“瘸腿”招行对公羸弱不良暗升 抛弃中小企业 为保存款成本大增23%

记者 秦彦4800

2018年末，招商银行的公司贷款业务在贷款总额中占比为45.1%，上年末该项占比为46.67%。同时，次级贷款迁徙率及信用贷款不良率也录得不小涨幅。数据显示，招商银行次级贷款迁徙率大幅上升，从2017年的69.28%上升到2018年的80.73%，3个月以内的逾期贷款和逾期3年以上的贷款也在上升，甚至就连其引以为傲的信用卡业务，现在也出现不良滋长的问题。

3月22日，招商银行发布的年报显示，营收、利润、不良贷款、拨备和零售等各项数据均表现突出。然而，详细查看招行2018年年报，有一项指标是下滑的，那就是中小企业贷款：截止至2018年年末，该行中型企业贷款余额1263.19亿元，较年初下降13.17%；小企业贷款余额1027.71亿元，较年初下降14.32%。而与此同时，大型企业的贷款增速却是上涨的。

东方金诚首席债券分析师苏莉表示，“资产荒”来势汹汹，尽管手持“弹药”金融机构却面临无处可投的烦恼。一方面，受存款竞争、理财产品同质化等因素影响，机构负债端收益下降缓慢；另一方面，自2018年货币趋向宽松以来，可投资产收益不断下降，符合机构风险偏好、收益较高的资产越来越少。对公业务本就是短板的招商银行则更尴尬，“资产荒”叠加近年来对同业业务的重拳监管，长期“瘸腿”的局面恐一时难以扭转了。

“零售之王”的漂亮数据

截至2018年末，招行资产总额回升至6.75万亿元，同比增长7.12%，于去年四季度再次超过兴业银行，时隔两年后重回股份行首位。去年招行贷款和存款的占比都有所增加，资产中贷款总额占比58.43%，同比上升1.82%；负债中存款占比71.39%，同比上升1.49%。2018年的贷款同比增速10.32%，高于7.12%的资产规模增速；而客户存款增速8.28%，也高于负债增速6.67%。

作为业界公认的“零售之王”，招行2018年的业绩再次擦亮了这块招牌。去年该行零售金融业务利润保持较快增长，税前利润572.27亿元，同比增长20.24%，占全行业务条线税前利润的57.22%。零售金融业务营业收入1232.57亿元，同比增长16.04%，占全行营业收入的52.69%。零售业务是招商银行引以为傲的业务，最先涉足，并苦心经营多年，今年随着宏观经济转型，批发业务遇到瓶颈，但是消费时代到来，消费升级和理财意识的崛起，让零售业务遇到了风口，招商银行由于最早在这个业务方面下了功夫，其优质客户资源，让其占尽先机。

下挫的中小企业贷款

招行的零售业务当然是没说的，但是去年在批发业务方面中小企业贷款余额却是下降的。贷款方面，2018年招行公司贷款总额15186.85亿元，较上年末增长6.32%，占本公司贷款和垫款总额的41.59%，其中，公司中长期贷款余额6596.80亿元，占境内公司贷款总额的47.28%， 较上年末上升3个百分点。公司贷款不良率2.37%，较上年末下降0.39个百分点。

2018年，招行大型企业贷款余额11660.60亿元，较年初增长10.73%，占公司贷款的83.58%，较年初上升3.71个百分点，不良贷款率2.04%，较年初下降0.21个百分点；中型企业贷款余额1263.19亿元，较年初下降13.17%，占境内公司贷款的9.05%，较年初下降1.98个百分点，不良贷款率6.40%，较年初下降1.17个百分点；小企业贷款余额1027.71亿元，较年初下降14.32%，占境内公司贷款比重为7.37%，较年初下降1.73个百分点，不良贷款率3.54%，较年初下降0.24个百分点。对此，招行在年报中自我评价为“2018年本公司资产业务结构持续优化”。

招行年报还显示，2018年，招行持续推进小企业客户分层经营服务体系建设，聚焦千鹰展翼、供应链、经营稳定型传统企业三大重点客群，截至报告期末，小企业客户数175.2万户，较年初增长20.63%。也就是说，去年招行小企业贷款总额大幅下滑的情况下，小企业客户数却出现了大幅度增加，那么可以断定，企业平均获得贷款可能出现较大程度的下滑，不排除某些小企业客户并未获得招行贷款。

中小企业为何被抛弃

从以上数据可以看出，2018年招行贷款结构比较明显的调整，大型企业贷款上涨，而中小型企业贷款下降幅度较大，为了弄清楚是招行对贷款结构作出这么大调整的原因，我们看看去年中期的情况。

打开去年中期的招行财务报告，去年前半年该行大型企业贷款余额11653.05亿元，较年初增长10.65%，占境内公司贷款的82.76%，较年初上升2.89个百分点，不良率2.22%，较年初下降0.03个百分点；中型企业贷款余额1359.52亿元，较年初下降6.55%，占境内公司贷款的9.65%， 较年初下降1.38个百分点，不良率6.70%，较年初下降0.87个百分点；境内小企业贷款余额1068.93 亿元，较年初下降10.88%，占境内公司贷款的7.59%，较年初下降1.51个百分点，不良率3.13%，较年初下降0.65个百分点。

可见，去年年中，招行的贷款结构已经做出了大型企业提升，而中小型企业下降的结构调整。

再打开2017年年报，招行2017年大型企业贷款余额10058.62亿元，较年初上升8.54%，占境内公司贷款的76.28%，较年初上升1.74个百分点，不良率2.36%，较年初下降0.72个百分点；中型企业贷款余额1556.88亿元，较年初下降11.75%，占公司贷款的11.81%，较年初下降2.38个百分点，不良率7.07%，较年初上升1.09 个百分点，主要是由于规模下降；小企业贷款余额1569.74 亿元，较年初增长12.08%，占境内公司贷款的11.91%， 较年初上升0.64个百分点，不良率2.89%，较年初下降0.91个百分点。

可见，从2017年开始，招行贷款结构就对小企业贷款进行压缩。招行为什么会在2018年作以上调整？笔者认为，在宏观经济整体下行，贷款有效需求不足，中小企业风险有所暴露的情况下，一方面中小企业贷款需求有所下降，一方面招行风险偏好降低，中小企业贷款发放趋于保守，中小企业贷款自然降低。

另外，更重要的原因是，2018年开始央行货币政策有所转变，从此前的相对紧缩的货币政策转向宽松的政策，资金成本虽然在提高，但是流动性相对宽裕，高昂成本的资金被招行投向了风险较低、收益稳定的大型企业。同时，2018年，由于宏观经济下行压力较大，基础设施投资成为稳增长利器，大型企业对于资金的需求更加旺盛，招行抓住时机进行贷款结构调整优化。

招行在年报中披露公司贷款数据时有这么一句表述：“因年初部分企业成长后行标标识变化需对相关数据予以调整或剔除，大、中型企业和小企业年初基数较上年末有所调整。”

存款成本率大增23.16%

年报数据显示，2018年末，该行客户存款总额为4.4万亿元，较上年末增长8.28%。但这一增长来之不易，背后其较以往显然付出了更高的成本代价—客户存款利息支出619.87亿元，同比大增23.16%。

据招商银行年报解释，除了规模增长影响外，还受到同业竞争加剧和客户存款回报要求提高等因素影响，致使存款成本率有所上升。在计息负债项下，该行2018年末客户存款平均成本率达1.45%，而2017年该数据为1.27%；同时，应付债券和向中央银行借款的平均成本率也有所提升，2018年末这两项数据分别为4.27%和3.15%，上年末则分别为3.02%和1.77%。

记者还注意到，该行公司客户定期存款比例下降明显，相应活期存款客户上升。报告期末，公司客户活期存款占公司客户存款的比例为63.97%，较上年末上升5.94个百分点。活期存款提升意味着要计提更多的法定存款准备金，降低资金使用效率。

业内人士表示，存款理财化是存款增速降低的重要原因之一，整体来看，理财市场的高收益率增加了银行揽储压力，导致银行负债成本增加。中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼指出，在金融强监管影响下，金融市场流动性波动加大，货币基金等产品拉大了与存款市场收益率的差距，分流了一部分居民存款。尽管近期理财产品收益有所下降，但仍广受投资者欢迎。

对公偏弱不良滋生

对公业务对中资银行的重要性不言而喻，且一直是银行业最主要的资产、营业收入、净利润来源。本质上讲，过去银行业的“黄金十年”正是对公信贷业务的“黄金十年”。在中国商业银行零售业务和中间业务发展成熟之前，对公业务注定是其生存的根本，也是对利息差贡献最多的业务。一个值得关注的现象是，各银行分支行长从履历看，大都是对公业务出身。目前就连原本定位于服务小微、三农的农商行，都在不遗余力地发展对公业务。

对公业务实力较强的银行主要集中在国有大行以及地方政府大力支持的银行，招商银行尽管是零售业务的翘楚，但对公业务却一直相对偏弱。

除了前述同业定期存款下降，该行公司贷款业务占比也在进一步下降。数据显示，2018年末，招商银行公司贷款业务在贷款总额中占比为45.1%，2017年末该项占比为46.67%。资产质量方面，招商银行次级贷款迁徙率大幅上升，从2017年的69.28%上升到2018年的80.73%。同时，3个月以内的逾期贷款和逾期3年以上的贷款也有所上升。2018年末该行有197.31亿元逾期3个月以内的贷款，在贷款总额占比0.5%，2017年末这组数据为161.78亿元和0.46%；逾期3年以上的贷款为66.95亿元，占比0.17%；2017年末仅为27.62亿元，占比0.08%。

另外，已重组贷款的逾期情况亦不容乐观。2018年末招商银行已重组贷款为227.66亿元，占贷款总额百分比为0.58%，较2017年出现上升；2017年末已重组贷款总额为180.09亿元，占贷款总额百分比为0.51%。其中逾期超过90天的已重组贷款2018年末为162.18亿元，占贷款总额比重为0.41%；2017年末这组数字分别为112.93亿元和0.32%。

信用卡业务多年来始终是招商银行的一个金字招牌，发卡量持续攀升。2018年末，招行信用卡流通卡数8430.44万张，同比增长34.98%；流通户数5802.93万户，同比增长23.61%。但是，随着信用卡业务大踏步前进，产生的不良贷款也在滋生。银行贷款分类中，信用贷款业务主要指信用卡业务。2018年末，招商银行信用贷款不良金额为97.52亿元，不良贷款率为0.74%，较2017年有所上升；上年这两项数据为78.44亿元和0.72%。

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招行人均薪酬近60万

记者梳理2018年度上市银行年报，招商银行以人均58.43万元位居银行员工年薪榜首列。整体来看，国有大行薪酬水平相差并不大，员工人均年薪普遍未超过30万元，仅交通银行一家机构为32.96 万元。中国银行、邮储银行在六大行中处于末两位，分别为22.76万元、23.05万元。股份制银行明显比国有行水平高，招商银行、浙商银行、平安银行、浦发银行、中信银行、民生银行以及光大银行的员工平均工资，分别为58.43万元、52.23万元、51.17万元、41.46万元、48.72万元、38.52万元、36.96万元。

据报道，招商银行上海一位对公客户经理表示，“如果按照平均薪资而言，年报中所显示的50多万年薪可以达到，甚至部分业绩好的营销人员，年薪能上百万元。这与营销人员所掌握的客户资质及拓客能力有关，但部分业绩差的员工也可能仅维持在基本底薪范围。前台营销人员薪资差异很大，但中后台等部门差距并不明显。”该客户经理还进一步指出，员工薪酬的高低也与营业网点所处位置、员工岗位及分支行级别等有关。如上海、北京、深圳等一线城市相对拓客较为容易，有银行客户经理毕业两年就能年薪超过20万元，但一些地处较偏远网点的员工可能月薪仅几千元。（发自 投资快报）