安信证券-志邦家居-603801-23Q1业绩增长彰显韧性，股权激励坚定发展信心-230510

　　事件：志邦家居发布2022年年报及2023年一季报。2022年公司实现营收53.89亿元，同比增长4.58%；归母净利润5.37亿元，同比增长6.17%；扣非后归母净利润4.98亿元，同比增长8.15%。

　　其中2022Q4单季度公司实现营收18.72亿元，同比增长2.25%;归母净利润2.22亿元，同比增长7.96%；扣非后归母净利润2.01亿元，同比增长17.87%。

　　此外，2023Q1单季度公司实现营收8.06亿元，同比增长6.20%;归母净利润0.52亿元，同比增长0.49%；扣非后归母净利润0.43亿元，同比增长8.69%。

　　同时，公司发布2023年限制性股票激励计划（草案），拟授予限制性股票数量311.99万股，占当前总股本1%，授予价格为15.53元/股。

　　本次激励对象总人数为90人，包括公司公告董事、高管、中层管理人员。本次业绩考核指标为以22年业绩为基数，23-24年营收及扣非归母净利润均增长12%/24%。

　　衣柜、木门持续高增，品类融合持续深化分产品看，2022年整体橱柜、定制衣柜、木门分别实现收入

　　27.37/21.03/2.28亿元，同比增长-6.73%/19.49%/34.17%。其中，定制衣柜及木门品类增速亮眼，主因公司由整体厨房迈向整家定制战

　　略布局，产品囊括九大空间，包括整体厨房、全屋定制、木门、墙板、卫阳、成品家居等九大空间系列产品。公司通过开放多品类共享多渠

　　道资源，加大信息化投入，厨柜、衣柜、木门墙板协同效应逐渐显现。

在定制衣柜规模稳步增长的带动下，公司积极拓展国内外知名家电、

　　成品家具一线大品牌签约合作，如日本松下、意大利OXO卫浴、意大利R＆G家具、爱依瑞斯等高端品牌，打造成品多品牌矩阵，满足不同消费群体差异化需求。与此同时，公司门墙业务招商建店已完成初

　　步布局，通过梳理门墙工艺逻辑和产品体系，进一步提升门墙产品的市场竞争力。公司在把握分层分级、有序扩充的原则下，逐步提升全

　　品类一体化整家交付的能力，提升客户端体验及终端营销效率。

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