经营回顾：2022年行业收入增速放缓，业绩小幅下滑，2023Q1边际改善行业整体收入略有增长，业绩小幅下滑：2022年机械行业营业收入为21954.26亿元，同比增长2.72%，归母净利润为1388.59亿元，同比下滑2.96%，全年营收稳健增长，业绩有所下滑。2023年一季度机械行业营业收入4742.75亿元，同比增长3.53%，归母净利润318.29亿元，同比增长2.03%，主要系疫后经济复苏，行业需求回暖。
具体来看，2022年行业盈利能力基本稳定，经营效率承压。2022年机械行业毛利率/净利率23.48%/6.32%，同比变动+0.11/-0.37个pct，毛利率略有改善但净利率承压；存货/应收账款周转率同比变动-11.35%/-9.89%，经营性现金流占营收比重同比下跌0.66个pct，经营效率及现金创造能力有所下降，主要系疫情影响。
分板块来看，光伏/半导体/油气等专用装备景气向好，通用装备承压。2022年光伏装备/半导体/油气装备营收同比增速82.04%/43.05%/24.43%，归母净利润增速87.46%/55.46%/68.73%，2023Q1业绩仍保持了50%以上增长，景气向好；工程机械行业仍在周期底部；基础零部件/工业自动化/机床及刀具等通用装备2022年及2023Q1需求承压，2023年4月制造业PMI为49.20%，环比下跌2.70个pct，行业需求仍在底部。检测服务行业经营呈现极强韧性，营收业绩保持稳健增长。
行业重点推荐组合&5月投资观点
重点组合：华测检测；杭氧股份；奥普特、柏楚电子、绿的谐波、奕瑞科技、怡合达、汇川技术；恒立液压；晶盛机电、捷佳伟创、帝尔激光、奥特维；华海清科、华峰测控、芯源微、精测电子；杭叉集团、安徽合力。5月金股推荐：【华测检测】【苏试试验】【广电计量】【鼎阳科技】【汉钟精机】【杭氧股份】。
2023年4月制造业PMI指数49.20%，制造业复苏态势疲软，建议把握长期有基本面，短期估值已大幅消化回落至较低水平、业绩有支撑的优质龙头公司。5月金股重点推荐：
检测服务：经营稳健、现金流好，且不受出口压力影响，估值已消化到合理偏低水平，重点推荐经营稳健的综合性检测龙头【华测检测】、边际改善最显著的领先检测公司【广电计量】，持续较好兑现业绩的【苏试试验】；
其他：重点推荐光伏领域已证明自身能力，半导体领域已完成从0到1突破的真空泵龙头【汉钟精机】、加速受益国产替代的【鼎阳科技】、长坡厚雪工业气体赛道的服务型公司【杭氧股份】。
风险提示：宏观经济下行、原材料涨价、汇率大幅波动、疫情反复冲击。
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