首创证券--国防军工行业深度报告:航空零部件制造中流砥柱、“价值提升+下游放量”共驱成长

首创证券--国防军工行业深度报告:航空零部件制造中流砥柱、“价值提升+下游放量”共驱成长
2021年03月30日 13:17 金融界

原标题:首创证券--国防军工行业深度报告:航空零部件制造中流砥柱、“价值提升+下游放量”共驱成长 来源:金融界

航空零部件制造,种类繁多、工序复杂、专业性强。航空零部件制造行业主要是指航空飞机各种零配件的制造,依据各分系统结构、需求、用途、性能等要求有所区别,种类繁多平均在2-4万件类,且航空器由于高稳定性、高速、高安全性及多次使用的特殊要求,对各个环节零部件设计、制造、加工和装配有着极高的工艺要求与技术壁垒。

航空零部件制造是航空制造业的基础性产业。飞机制造业通常采取“整机制造商----多级供应商”的制造模式。航空零部件企业众多,大多集中在三级供货商环节,是航空制造业的基础性产业,奠定了航空产业的产品质量与技术标准。

产业模式:转包生产合作模式,位于整机制造产业链中游。产业链上游包括各种金属非金属等原材料,下游由整机制造、航空发动机制造和航空维修三大部分构成。航空“转包”生产是全球航空飞机及发动机制造商普遍采用的一种基于“主制造商-供应商”的供应链合作模式。转包业务有助于降低企业成本,增强研发能力,近些年国内转包市场规模稳步提升,已逐步成为世界航空产业重要组成部分。

航空零部件制造流程及工艺:环节最多,体量最大。飞机的机体制造是整机制造中价值量最高、体量最大、涉及环节及配套单位产品最多的环节,生产主要由机翼、机身、尾翼等部件构成飞机的主体结构,各个分系统的设计与制造工艺,依据飞机型号的要求涉及材料与技术要求均不同,制造工艺未来将向高精度、自动化、低损耗发展

市场规模:军品随主战型号爆发增长,民品国内外市场齐发力。受益于军机主战型号大幅放量,同时随着军工集团“大产业链+小总部”模式的不断建设,军工产业集群将以军工集团为核心,以关键加工装配工厂为辅助形成区域性航空制造产业园,我国军用飞机零部件制造产业未来10年规模预计超3000亿元。民用飞机受到国际分包比例提升+自产大飞机国产化替代,预计未来10年国内需求+国际分包将超1800亿市场规模。

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