原标题:开源证券--食品饮料行业周报:资金换仓致使白酒板块波动 行业向好趋势不改 来源:金融界
核心观点:资金换仓致使白酒板块波动,2021年行业向好趋势不改本周,白酒板块股价持续上涨后出现回调,主要原因是目前估值位于历史较高水平,部分资金出于相对收益层面考虑减少配置,行业基本面仍属于改善趋势中,我们认为持续回调幅度有限。
我们认为2021年白酒仍可做乐观展望:(1)近期疫情反复,多地出台建议倡导民众不返乡,引发市场对于春节白酒需求的担忧。我们认为影响相对有限,一是在疫情整体可控的背景下,民众春节消费需求仍然迫切;二是商务市场影响较小,民间消费中,婚丧等集体宴请可能会有影响,家庭消费需求仍然持续。在低基数背景下,2021年需求同比增长仍可期待。酒厂春季回款工作有序开展,渠道信心平稳,产品价格稳中有升,随着旺季来临需求集中释放;(2)消费升级主驱动力仍然持续,根据微酒报道,国窖1573回款价格已经上调、五粮液团购合同价格已经上调,可以预期年内多数白酒尤其是次高端名优品牌仍会有提价动作;(3)二是外部冲击推动行业集中度提升,长期看品牌酒企仍将持续享受行业红利。
推荐组合:贵州茅台、五粮液、中炬高新与海天味业(1)贵州茅台回款节奏按计划进行,批价持续走高。直销体系中多个渠道可能增量,叠加其他直销出口逐渐理顺,直销渠道占比将进一步提升,业绩大概率平稳增长。(2)五粮液2021年1月11日起团购合同价格提升至999。2021年销量提升源于空白市场覆盖以及团购渠道开拓,价格提升源于团购合同打款价提升以及高端新品经典五粮液铺市,预计2021年大概率完成双位数增长。(3)中炬高新估计2021年目标压力较大。目前公司仍按即定战略有序推进,渠道细化、产品开发等工作仍在进行,长期成长逻辑清晰,预计2021年低基数背景下应可加速增长。(4)海天味业动销良性发展,全年按节奏完成目标。目前开启新一轮招商以拓展品类,进度良好,持续成长的确定性进一步加强。
板块行情回顾:食品饮料跑输大盘1月11日-1月15日,食品饮料指数跌幅为5.0%,一级子行业排名第24,跑输沪深300约4.3pct。子行业中肉制品(-1.9%)、食品综合(-2.2%)、软饮料(-3.8%)相对领先。个股方面,仙乐健康、千禾味业、巴比食品等涨幅领先;庄园牧场、老白干酒、ST椰岛等跌幅居前。
重点新闻:52度500ml酒鬼酒(专卖店销售)战略价上调20元/瓶1月12日,酒鬼酒供销有限责任公司发布调价公告。公告显示,自1月28日起,52度500ml酒鬼酒(专卖店销售)战略价上调20元/瓶(来源于微酒)。
风险提示:宏观经济下行风险、食品安全风险、原料价格波动风险、消费需求复苏低于预期等。
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