太平洋--长城汽车:不断创造惊喜,三大技术平台赋能新一轮成长【公司研究】

原标题：太平洋--长城汽车:不断创造惊喜,三大技术平台赋能新一轮成长【公司研究】 来源：太平洋

【研究报告内容摘要】

事件:长城汽车发布全新技术平台,包括全球化高智能模块化技术平台“柠檬”、智能专业越野平台“坦克”以及全新的电子电气架构智能平台-咖啡智能,开启向科技型出行公司转型之路。

柠檬++坦克,车型平台化开启加速模式。公司全新一代智能化车型平台将一改过往市场对长城平台化重视度不足的偏见,全新一代平台以柠檬与坦克分别命名专注于舒适性乘用车与豪华越野车型不同类别平台,技术性能全面升级,寓意清晰明了,曝光度及辨识度极高,将有效提升消费者对长城汽车技术平台的全新认知。新平台开发历时五年,技术完全自主可控,可支持多种动力系统、多种车身长度、多种车型类别,仅柠檬平台便可涵盖A0-D级,支持SUV、轿车、MPV车型开发,438个基础模块与113个标准模块,模块化的灵活性极高。

T3.0T+9AT首次曝光,硬核动力不断突破。继4N20系列高性能发动机及9DCT发布后,本次坦克平台之上再次曝光3.0T+9AT更高级别动力系统组合,其中3.0T发动机热效率超过38%,达到同级最优水平,同时作为中国首款9AT变速箱性能优越,展示了自主品牌动力系统研发的全新高度,硬核实力不断取得突破。新能源动力方面全球首发混联DHT技术,四种驱动模式智能能切换,节油率近50%,纯电动高效电驱系统可实现700续航,4.4秒百公里加速,同时电池系统亦通过最严苛的电池安全测试。

咖啡智能赋能生活,全新电子架构迭代不止。咖啡智能作为全新一代智能化平台,集成了智能座舱与智能驾驶双重系统功能,用咖啡特色地定义汽车智能化移动第三空间,不断拓展实现生活空间的智能化。

全新一代电子架构支持域控制器,同时支持5G数据传输、全域FOTA在线升级,为未来更多功能与场景应用的开发提供强大的硬件支持。

投资建议:伴随全新平台的发布,公司将开启新一轮成长,新车周期及科技智能化并重,有望带来估值业绩双重提升。公司作为自主品牌的强势品牌,兼具韧性与弹性,太平洋汽车2020年将继续战略推荐长城汽车。我们预计公司20年/21年归母净利润分别为40亿元/58亿,维持“买入”评级。

风险提示:汽车销量低于预期,皮卡市场解禁进度低于预期

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