火线专访：隆基预计今年营收496亿，福建富豪陈发树继续重仓

原标题：火线专访：隆基预计今年营收496亿，福建富豪陈发树继续重仓 来源：能源一号

，于今天傍晚公布了公司2019年年报。

数据显示，去年公司总营收329亿，同比大增近50%；扣非净利为51亿，同比上扬117.35%。组件销量7.394GW，海外出货4991MW。

隆基股份相关负责人表示，公司2020年的组件和硅片等出货目标不变，其中组件出货预计达20GW。就新冠疫情影响来看，目前对公司的出货及业务都未出现很大不利，当然个别大型项目确实有暂停情况。

能源一号也注意到，截至今年3月底，新华都创始人、福建实业投资类富豪陈发树在继续大幅加仓隆基股份。

营收329亿，净利53亿

去年，隆基营收329亿元，同比大增49.62%。归属于上市公司股东的净利润为52.79亿，同比增加106.3%。

归属于上市公司的扣非净利为50.93亿，同比增长117.35%。基本每股收益增长96%至1.47元，稀释每股收益为1.47元，增长96%。

从季度来看，营收最高的是去年第四季度，高达102亿的营收，而净利润也在第四季度达到了16.83亿。

硅片产量上，去年全年达64.78万片，销量47万片，生产量和销售量分别同比增长77.83%和139.17%。其中硅片的自用量为18.46亿片。

公司组件产量和销量分别是8906MW和7394MW，同比涨24.11%和23.43%。单晶组件自用971MW；实现单晶电池对外销售715MW。

2020年，该公司的单晶硅片出货目标为58GW（含自用），组件出货目标为20GW（含自用）。2020年计划实现营业收入496亿元。

组件业务收入145.7亿

隆基的单晶电池、组件生产基地，主要集中于江苏泰州、浙江衢州和嘉兴、安徽合肥和滁州、宁夏银川、陕西西安和咸阳、山西大同和马来西亚古晋等。截至去年年底，该公司单晶组件产能达到14GW。

而去年全年，该公司电池组件全年出货达9.08GW，同比增长28.39%。

其中，公司组件收入为145.7亿，毛利率为25.18%。组件总销量近7.4GW，已十分接近第四位阿特斯的8.6GW，与第一名晶科能源14.3GW的数据有所差距。

2020年，按隆基预测，组件出货目标在20GW左右，与晶科已不相上下。晶科预计，今年的组件总出货量在18GW~20GW之间。

隆基的组件业务毛利率，相比2018年上涨了1.35个百分点。同时，组件的毛利率相对于硅片有所降低，但相对于电池8.07%的毛利率还是高出一大截。由于隆基本身的收入倚重于组件、硅片、电站建设及服务等，所以电池毛利率的偏低，对隆基的综合毛利率其实影响并不算很大。

从海外组件销售收入看，呈现进一步增长态势：去年销售了约4991MW，同比增长154%，海外出货占比达67%。晶科、晶澳、阿特斯和天合光能的出口组件分别是9.07GW、6.93GW、6.09GW和6.01GW。目前因所有新能源上市公司的财报尚未全部发出，从现有数据来分析隆基的组件海外出货量，其实际排名第五。

隆基股份积极提升品牌海外影响力和海外市场份额，业务取得突破进展，在美国、印度、澳洲、欧洲、中东非、拉美等市场出货量取得快速增长。

按照此前隆基的预测，2020年全球新增光伏装机量为140GW，目前由于疫情的出现，装机量预测至110~120GW。隆基股份董事长助理王英歌对能源一号透露，由于中国地区疫情主要是2月份，相较海外来说，对光伏市场影响有限。中国的新增装机量预计在40GW左右。

欧洲市场看，现阶段对隆基出货影响同样不是很大，“有一部分的产品已经交付，有一部分会延期，但取消订单的情况比较少见。”他提到，从隆基的一季报来看，公司营收约86亿，净利润8.64亿，整体还是同比增长的。二季度的话，公司也在接一些订单，部分区域如欧洲和拉美的订单有所推迟。不过隆基会做一些调配，比如抓住更多的中国市场订单，因为现在有一些客户会赶二季度的并网时间。

2020年全年而言，预计海外市场出货占整体出货比例的50%~60%左右。而美国方面，对光伏整体市场的影响要大于欧洲地区，地面和分销市场都会有一定的减量。之前预计美国应该新增装机在18GW左右，现在可能会预测调减至16GW。

截至2020年底，隆基预计其单晶组件产能达到30GW以上。

硅片出货65.48亿片

2019年，隆基股份的全年单晶硅片对外出货65.48亿片，同比增长88%。这部分业务的营收同比涨幅也相当之大。去年硅片营收高达129.12亿，同比增长111%，仅次于太阳能组件的营收。

事实上，隆基硅片奉行的是长单销售模式。去年主要的长单来自于越南电池及上海宜则，山西潞安、海宁正泰新能源及浙江正泰太阳能科技等，分别达到13.1亿片、21亿片和6.6亿片。同时，也向泰州中来光电科技签订了8亿片的长单，时间跨度为2年。

营收及硅片出货的大增，一方面与隆基扩产有关，也与部分客户签署的长单数量大、合作多有联系。该公司的硅片毛利率为32.18%，要略高于组件的毛利率（25.18%）。这也是隆基去年总营收、利润大幅飙涨的基础之一。

目前，该公司的单晶硅棒、硅片生产基地主要集中于陕西西安、宁夏银川和中宁、云南丽江、华坪、保山、腾冲、曲靖和楚雄、江苏无锡和马来西亚古晋。

截至2019年底，公司单晶硅片产能达到42GW。而至2020年底，隆基的单晶硅片年产能达到75GW以上。

隆基股份的实际扩产仍在快速推进中。在去年，其预计的单晶硅棒、单晶硅片的扩产量就分别为62GW、50GW左右，而组件更是有30GW的扩产总量，投资额近390亿之多。

上述扩产背后，公司遵循着怎样的思考路径？王英歌解释，公司主要还是在围绕经营目标做有序的扩张。同时，新增产能也都围绕的是迭代新品在进行。新增产能会不断适应市场对更高效技术产品的需求，更具竞争力和客户价值。其中，以大尺寸高效率为代表的166组件产能在2020年将超过20GW，这将为隆基的全球化产能增长和单晶产品的充足供应提供有利的资源保障。未来，随着各地工厂的投产和PERC技术、生产能力不断提升，隆基的有效产能将继续逐步扩大，对全球市场形成更有力的保障。

同时，新增产能往往会应用更先进的设备，不仅智能化、自动化程度更高，新技术新产品效率的提升；而且设备成本更低，同时优化了产线运行效率和人工效率，单位人均产出更高，更加具备客户价值。据了解，以166大尺寸组件Hi-MO4为代表的新增产能，基于产线智能制造，工厂效率会较以往提升35%以上，人均效能可以提升30%。基于产能提升和人效提升，制造成本预计可以降低10%-20%成本降幅显著。

光伏技术的持续进步和度电成本还会降低，使光伏发电有望成为全球绝大部分地区最经济的电力能源， 未来10年将有1000GW以上的新增市场空间，隆基对未来光伏市场的发展充满信心。

从自身来讲，隆基秉持“不领先，不扩产”的原则，在财务稳健的背景下，公司新建的产能在全球范围内都处在技术领先、成本领先的水平，这些因素都强有力的支撑着隆基的扩产计划。

新冠疫情对于隆基扩产的计划及战略是否会有改变？隆基方面认为，扩产的节奏会据订单情况、市场变化情况等做把握。这部分都会有灵活调配的空间。

最近一段时间，隆基的硅片在不断进行价格的下调。对此，王英歌认为，全球宏观及微观经济分析人士中的一部分，抱有悲观态度。但长期来看，虽然市场有恐慌情绪在，但也需要理性分析并应对。“今年一类地区的电价已降低至0.35元每千瓦时，而这也是组件及系统造价降低所带来的影响。降价长期而言对光伏市场有好处。”

技术创新再获突破，2次打破世界纪录

年报显示：持续的研发投入为隆基股份新技术的发明和新产品的研发带来有力的支撑，2019年隆基研发投入达16.77亿元，占营业收入5.1%，累计获得专利702项，拥有专业研发人员达630人。

隆基以创造客户价值为出发点，持续引导和关注客户需求，继续深化产品领先战略，保持高强度的研发投入并将高价值成果陆续导入量产，不断推进产品和服务价值升级。

拉晶切片方面，在工艺优化提升、能耗控制、细线化应用、薄片化切割、辅材国产化替代及智能制造等方向均取得积极进展，产品非硅成本进一步降低，其中拉晶环节平均单位非硅成本同比下降25.46%，切片环节平均单位非硅成本同比下降26.5%，核心关键品质指标持续优化改善，硅片质量和成本继续领先行业。电池组件方面，实现连续技术突破，不断探寻产品转换效率极限，持续输出大规模量产技术解决方案，不断提高产品性能。2019年，隆基推出全新一代Hi-MO 4组件，基于M6硅片166尺寸，结合单晶PERC电池技术以及半片、双面的组件封装技术，是一款为行业提供更高功率、更高效率、更加可靠的大尺寸组件产品。

2020年3月，隆基与日本信越化学工业株式会社正式签署全球、非排他性、包含交叉许可模式的专利许可协议，使用掺镓技术相关专利的隆基产品将在全球范围内受到保护。隆基掺钾单晶技术白皮书的发布，将推动行业进一步降低组件产品的初始衰减，使光伏发电成为最具性价比的发电方式。

陈发树大幅加仓隆基

能源一号注意到，从2020年3月31日的实际数据来看，国内著名实业投资家陈发树，依然在大幅买进隆基股份。

据某百富榜的最新统计，2019年，陈发树名列福建籍富豪的第五位，总计财富315亿，其领衔的新华都进入了包括医药、零售及投资等多个领域。人们熟悉的福建籍富豪还有：达利食品的许世辉家族、宁德时代的曾毓群、安踏的丁氏兄弟等。

事实上，陈发树目前持股隆基1.4426亿股，占公司总股本的3.82%，环比变动11.25%，排名隆基前十大股东的第七位。仅次于陕西煤业持有的1.4638亿股。

陈发树个人的持股额，超过了多个公募、私募基金，且大幅超越隆基的第八大股东---招商银行-兴全合宜灵活配置混合型证券投资基金所持有的6603万股。

当然，目前机构持仓隆基的比例还是相当强势的，总计有208家基金持有该股，持股数为4.028亿股，占总股本的10.68%。陈发树一个人的持股比例，大约是基金持股比例的近三分之一。

能源一号曾独家报道过，陈发树突然进入隆基股份十大股东名单的消息。时间还是在2018年三季度，当时其持股比例为4937万股，占总股本的1.77%。现在来看，相比最初的持股，其已增加了1.91倍的持股数额。

资产负债率稳定，经营净现金大增595.34%

从隆基2019年年报中，一系列财务数据的变化也需要关注。

其中，该公司资产负债率为51%左右，相比2018年有所降低。同时企业的经营净现金达到81.58亿，大幅增长了596%。

先看资产负债情况：该公司的流动资产，去年总计增加了63%，至373.67亿，其中对流动资产贡献最大的来自于货币资金的充盈。高达193.36亿的货币资金总额，同比大增151%。由于公司加大了催收的力度，导致应收账款同比降12.31%，数据为38.26亿。

虽然隆基公布了一大摞的投资计划，但是2019年起实际的在建工程合计为28.82亿，同比虽增长不少，但总数量并没有非常高。整体来说，公司资产同比增幅为49.53%，达到593亿。

有节制地控制短期借款扩容，且保持长期借款的持续稳健（25.09亿且同比下降5.65%），使得其负债的增幅也有效控制在36%以内，达到310.09亿。

综合而言，在资产和负债两项同比增幅都不高的情况下，其资产负债率也维持了较低水准。

而经营性净现金之所以能同比大涨，归根结底还是在于销售商品及提供劳务等获得的现金高涨、税费返还的增长所致。在支出项方面，公司购买商品及接受劳务所支付的现金增幅十分有限。

以下是其他财务数据情况：

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