亚士创能(603378)工程业务快速放量,开启全国产能布局

亚士创能(603378)工程业务快速放量,开启全国产能布局
2020年03月27日 18:10 中信证券

如何在结构性行情中开展投资布局?新浪财经《基金直播间》,邀请基金经理在线路演解读市场。

原标题:亚士创能(603378)工程业务快速放量,开启全国产能布局 来源:中信证券

公司是国内建筑涂料领军企业,在涂料行业需求回暖以及市场份额头部集中的趋势下,公司ToB业务有望实现快速放量;叠加安徽、新疆、重庆产能释放预期,看好公司业绩增长弹性及长期成长空间。预测公司2019-2021年EPS为0.57/1.12/1.54元,给予2020年33xPE,对应目标价37元。首次覆盖,给予“买入”评级。

国内建筑涂料领军企业,产品多元化发展。公司主营建筑涂料、保温装饰板、防火保温材料等,深耕行业多年,积累众多大型地产商客户,工程建筑涂料业务规模已达国内TOP3。公司目前拥有上海、滁州两大生产基地,具备建筑涂料产能27.26万吨、保温装饰板产能210万平方米、保温材料产能30万立方米。

建筑涂料需求回暖,市场份额向头部集中。2020年房地产竣工回暖的预期叠加重涂增速高峰期有望来临,预计国内建筑涂料需求将达近750万吨,同比增长9%。受益于下游地产商集采模式推广以及环保监管压力增加,涂料集中度提升已成趋势。近两年国内CR4已增长2pct至13%,但仍远低于全球水平。本土涂料企业的产品力、品牌力逐步向外资龙头看齐,份额有望继续向国内头部企业集中。

聚焦ToB业务扩张,定制化服务优势凸显。公司以大B端客户为业务核心,已成为

亚士创能

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