原标题：小心，前方进入A股业绩集中爆雷期 来源：富汇财富投资管理
今日两市开盘后快速走低，但市场很快企稳，股指展开横盘震荡，午后，市场略有回升，其中中小创反弹更为明显，截止收盘，沪指下跌0.54%，深成指下跌0.15%，创业板指微涨0.09%。
从行业和板块表现看，造纸行业一枝独秀领涨市场，午后，科技股也出现了强于指数的反弹。相反，昨日表现抢眼的金属钴今日领跌市场，石墨烯板块也位居跌幅榜前列。从市场总体表现看，尽管跌多涨少，但市场提供的交易性机会颇多，股指在高位震荡的过程中也未出现深度调整，这也意味着市场目前多头能量依然较强。此外，对于近期重拾涨势的科技股，投资者需要关注正在披露的年报预告和总体估值水平，并结合前期累计涨幅做出选择，科技股此后出现分化的概率是非常大的。对于公司质地较好的标的，特别是科创板中的标的，投资者可重点关注。
从消息面看，今日，在国新办新闻发布会上，国务院国有资产监督管理委员会秘书长彭华岗通报了2019年中央企业经济运行情况。2019年中央企业累计实现营业收入30.8万亿元，同比增长5.6%，有10家企业收入增幅超过20%，29家企业收入增幅超过10%。净利润方面，央企累计实现净利润1.3万亿元，同比增长10.8%，下半年以来增速稳步回升，完成净利润“保7争9”目标，累计实现利润总额1.8万亿元，同比增长8.8%。对比9%左右的名义GDP增速，央企的营收和净利润增长速度总体保持稳定，这也意味着权重股居多的央企整体估值能够得到保障，在权重股整体估值水平偏低的情况下，随着无风险收益率的降低，高分红低估值的央企是追求安全稳定回报的资金的选择之一。
每年的年末年初，是暴雷高发的时间段，今年也不例外。随着年报披露时间越来越近，近期也有不少上市公司的2019年业绩出现“爆雷”情况，14日晚间，又有多家上市业绩出现大幅亏损。其中包括天广中茂(002509)、吉药控股（维权）(300108)、*ST保千（维权）、时代万恒(600241)。全部算起来，预计要亏损60亿，他们的股东户数加起来也有17万户。
暴雷的情况还是集中在两个方面，一是商誉，特别是过去频繁收购的，或者是积累但没有达到预期的，此外就是上市公司的对外投资方面。希望以下的案例和事件阐述能够提供给投资者们以对比参考的素材，看看大家所关注的公司里是否可能存在这方面的问题。
天广中茂：全年预计亏损21.6亿-30.5亿元
1月14日晚间，天广中茂发布2019年度业绩预告修正公告，之前《2019年第三季度报告全文》中预计，2019年度归属于上市公司股东的净利润与去年同期相比变动幅度为-60%至-30%，2019年度归属于上市公司股东的净利润变动区间为亏损1.81亿元至亏损3.16亿元。
修正后，预计2019年度归属于上市公司股东的净亏损21.58亿元至30.47亿元，上年亏损4.515亿元。
为何出现这么大的亏损？
公告的资料表明，此番天广中茂业绩爆雷的原因还是出在商誉上。
天广中茂的公告称，公司对2019年度合并范围内的主要资产进行核查，并根据相关的会计准则对资产减值情况进行分析评估，认为部分资产存在减值迹象，其中公司全资子公司广州中茂园林的工程存货，以及公司在2015年收购广州中茂园林与电白中茂生物时所形成的商誉存在明显减值风险。公司称，本着谨慎性原则，拟对上述事项计提减值准备，减值金额需经会计师事务所审定后确定。
无独有偶。另一家A股上市公司吉药控股（300108.SZ）也在同一时段爆出大雷。
吉药控股预计2019年亏损15亿元-15.05亿元
1月14日晚上，吉药控股公告，预计公司2019年年度实现归属于上市公司股东的净利润亏损15亿元到15.05亿元。上年同期为盈利2.17亿元。主要原因为本年预计计提商誉减值准备5.5亿元左右，本年预计计提坏账准备金2.8亿左右，本年预计存货损失2.83亿元，本年预计计提在建工程减值准备1.5亿元等。
吉药控股此前上演一场被市场视为“蛇吞象”的药业并购大案，却连续遭遇收购方打脸、交易所质询后，最终被监管部门确定为上市公司自导自演的大戏。
11月27日，吉林证监局官网挂出一则处罚决定书显示，吉药控股在发布公司与修正药业集团重组事项终止公告时，额外披露“仍将继续推进购买修正药业100%股权事项”的信息。而这一信息也让吉药控股股价出现连续两日涨停行情。
经过证监会调查才发现，吉药控股“继续推进收购”的表述与事实不符，公司存在误导性陈述。最终，吉药控股因信披违规被证监局处以责令改正的警告措施，并处以60万元罚款，而董事长、董秘及财务总监三大高管也齐齐领下罚单。
除了这次乌龙的收购公告之外，吉药控股此前也有过多次资本运作的案例，但频繁收购动作背后，公司的业绩却始终未见起色。
据吉药控股2018年年报显示，吉药控股在2018年内先后收购了金宝药业、辽宁美罗、远大康华、亚利大胶丸和普华制药，耗资近10亿元，新增商誉金额8.54亿元。
但收购的资产却并未给吉药控股带来过多的利润贡献，反而成为公司财务表现的“拖累”。据吉药控股最新半年报预期预计，公司的归母净利润约为1500万元-2500万元，比上年同期下降80.08%至66.8%，业绩下滑明显。
吉药控股称，公司2019年预计巨亏主要原因有以下几个方面：
1、商誉减值。公司已委托北京中科华资产评估有限公司对公司账面价值8.54亿的商誉进行了价值评估，经初步判断，子公司资产组的可收回金额低于其账面价值，本年预计计提商誉减值准备5.5亿元左右。
2、计提坏账准备金。根据国家财政部新金融工具准则的规定，其他境内上市企业自2019年1月1日起开始实施，公司结合行业政策、特点及客户信用等情况，本着谨慎性原则，本年预计计提坏账准备金2.8亿左右。
3、存货损失。公司称，2019年8月26日，第十三届全国人大常委会表决通过的《中华人民共和国药品管理法》修订案，此修订案自2019年12月1日开始实施。根据新药品管理法相应条款的规定，要对原材料的性状和含量进行检测，对于继续使用将无法保证成品有效含量和安全的原材料进行处理。因此，公司结合未来产品的市场需要、品种战略规划，同时为保证公司未来生产经营安全运行，2019年对公司原材料进行了复检。根据复检结果及河北安国永信公司定期发布的《中药材信息》报公开的市场价格等数据信息，公司对库存原材料中由于多年储备、市场生产药品结构调整等原因，针对药用价值、使用价值下降的原材料进行处置。经公司测算，本年预计存货损失2.83亿元。
4、在建工程减值。公司称，公司自2016年开始建设瑞斯贝妥(地拉韦啶)药品生产基地项目，该项目一直委托外部研发机构进行研发，并同时按照申报要求进行基地建设。截至2019年年底，经公司管理层判断，该项目研发结果存在不确定性，决定对该项目开发支出6,758万元全部进行费用化，同时公司已委托北京中科华资产评估有限公司对该在建工程进行了价值评估，经初步判断，本年预计计提在建工程减值准备1.5亿元。
5、产量和营业收入下降。公司称，为确保环境质量，梅河口市2018年下半年开始要求生产企业错峰生产，梅河口市政府于今年上半年发布《关于印发梅河口市建成区淘汰10蒸吨及以下燃煤小锅炉实施方案的通知》，梅河口市于2019年开展整治工作，整治期间强制淘汰不合格锅炉，子公司金宝药业在此期间配合政府工作，对部分生产线进行临时停产，并且自2019年8月27日起全面停产，对现有的4台燃煤锅炉进行拆除及改造工作，这导致2019年度产量下降、营业收入下降。
6、期间费用增加。公司称，2019年初已完成新增四家子公司的并购工作，致使本年各项期间费用较上年同期有所增加。
7、财务费用增加。公司称，2019年由于新增补充流动资金和并购贷款较多，致使财务费用较上年同期有所增加。报告期内，预计非经常性损益对净利润的影响额约为3,855万元。
*ST保千：公司股票或被终止上市
*ST保千1月14日晚间发布2019年业绩预告，公司预计2019年归属于上市公司股东的净利润亏损8.8亿元-10.2亿元，上年同期为亏损16.89亿元。
*ST保千表示，2019年度，公司资金紧张的情况仍未改善，生产经营未能全面恢复正常，导致业务发展缓慢，盈利能力不足，且公司债务利息致使营运成本高企，因此报告期内未能实现盈利。同时，2019年度中小投资者对公司提起的诉讼案件持续增加，公司对相关未判决案件的诉讼赔偿费用计提了预计负债；公司下属子公司涉嫌由原实际控制人庄敏主导下为12家企业共计12笔借款提供担保，公司此前已将被划转的1.98亿元进行计提，公司对剩余可能被继续要求履行偿还责任的违规担保计提了预计负债。
因连续两年净资产为负，且被审计机构连续两年出具无法表示意见的审计意见，*ST保千股票已于2019年5月24日被暂停上市。
*ST保千称，据目前公司财务部的初步核算，公司2019年期末净资产可能继续为负。同时，据公司与审计机构的初步沟通，公司2019年度财务报告可能继续被出具非标准审计意见。根据相关规定，公司股票可能被终止上市。
截止最新数据，*ST保千股东户数仍有9万多。
时代万恒2019年预亏2.59亿或将被ST
时代万恒发布2019年业绩预告。公司预计2019年实现归属于上市公司股东的净利润为-2.59亿元。而2018年上市公司业绩亦是亏损1.75亿元。
据报道称，作为一家东北老牌贸易公司，近年来，时代万恒先后涉足房地产、林业、新能源电池行业，但是转型背后，目前公司业绩却未见起色。
公告显示，时代万恒控股子公司九夷锂能2019年预计亏损3.83亿元。其中预计九夷锂能经营亏损8500万元左右，加之该公司资产减值迹象明显，且业绩在短期内无法实现根本性好转，时代万恒初步确定计提固定资产减值准备约2.98亿元。
时代万恒表示，九夷锂能对电动工具锂电池的技术难度、产品目标市场认证时间长及产品认证程序繁杂等方面估计不足，致使产品订单受到较大影响，产能利用率不足；同时由于竞争加剧，该公司产品价格低于预期。
2018年，时代万恒经审计的净利润为-1.75亿元。倘若2019年经审计的净利润仍为负值，根据相关规定，公司股票将被实施“退市风险警示”。
截止最新数据，时代万恒的股东户数有1.37万户。
小心！春节前或业绩集中爆雷期
从现在开始，A股逐渐步入到上市公司特别是创业板上市公司的业绩预告披露期，去年A股曾出现过地雷阵，今年是否依然会有类似的情况出现，还有待观察。
不过，从商誉的情况来看，雷可能还是少不了的。因此，A股市场可能也会因此经历一些“雷阵雨”。不过，现在的市场气氛要好过去年同期，因此节前仍可能以“雨晴交替”出现的行情为主。
实际上，对于上市公司业绩预告的披露，沪深交易所均有相关规定，每年的1月31日是一个重要时点，有必要披露年报业绩预告的公司必须在每年的1月31日前披露。
比如对于中小板公司的业绩预告，深交所规定，上市公司董事会应密切关注公司的经营情况，如预计公司第一季度、半年度、前三季度、全年度经营业绩出现以下情形之一的，应及时披露业绩预告：
(一)净利润为负值；
(二)净利润与上年同期相比上升或者下降50%以上；
(三)与上年同期相比实现扭亏为盈。
在披露的时间限制上，中小板上市公司应在4月15日前披露第一季度业绩预告，在7月15日之前披露半年度业绩预告，在10月15日之前披露前三季度业绩预告，在次年1月31日之前披露本年度业绩预告。
又如对于创业板公司，根据《创业板信息披露业务备忘录第11号―业绩预告、业绩快报及其修正》第四条规定，第一季度业绩预告修正公告的披露时间不得晚于4月10日，半年度业绩预告修正公告的披露时间不得晚于7月15日，第三季度业绩预告修正公告的披露时间不得晚于10月15日，年度业绩预告修正公告的披露时间不得晚于1月31日。
总的来说，上述规定意味着2020年1月31日将是2019年业绩预告和业绩修正公告的集中披露日。由于春节假期的原因，所有业绩可能大幅“变脸”的公司大概率都会在年前披露相关信息。
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