“中国美妆第一大市值公司”易主，丸美225.6亿元超越上海家化

原标题：“中国美妆第一大市值公司”易主，丸美225.6亿元超越上海家化 来源：青眼

中国美业的历史性时刻。

文｜索力 朱朱

在中秋节假期前最后一个交易日，中国化妆品行业迎来了历史性的时刻。

截止今日（9月12日）收盘，广东丸美生物技术股份有限公司（以下简称丸美股份）股价报收每股56.25元，涨幅为5.99%，市值来到了225.6亿元的高点。上海家化联合股份有限公司（以下简称上海家化）报收33.31元每股，市值223.6亿元。

在中国市值最高化妆品公司的宝座上，上海家化已经稳坐了十余年。今天，丸美成为首个成功挑战上海家化龙头地位的后发者。

从上市到成为龙头，丸美只用了两个月

7月25日，丸美股份正式登陆上交所，发行价格为每股20.54元。作为首个中高端化妆品上市企业，丸美股份的发行价格也创了本土化妆品企业发行价的新高。不过市场对于丸美股份的估值显然要更高，在随后几个交易日丸美股份股价开始暴涨，市值超过珀莱雅。

而从正式在上交所上市，到超越上海家化成为中国市值最高化妆品公司，丸美股份只经历了不到40个交易日。而上海家化在过去十年中，市值在200亿左右浮动，并最终被丸美股份超越。

在2013年底，上海家化市值达到265.6亿元，随后市值开始震荡下滑，近几年稳定在220亿元左右。除此之外，珀莱雅的股价也在上市后持续上涨，市值突破150亿元。反观深陷盈利困境的御家汇，市值则在40亿元左右徘徊。

中国化妆品上市企业已经形成了丸美股份、上海家化、珀莱雅的头部集团，总市值达到600亿元。而在股权方面，丸美股份的股权更为集中，流通股占比不到10%。

丸美股份的80.8%股权掌握在创始人孙怀庆、王晓蒲夫妇手中。目前，仅凭在丸美股份占据的股权，孙怀庆、王晓蒲夫妇的身价也已经超过182亿元。

除了创始人夫妇，LV基金旗下的L Capital Guangzhou Beauty也持有公司8.98%的股份。2013年，孙怀庆、王晓蒲夫妇将公司10%的股份以3亿元的价格转让给L Capital。这笔投资或为L Capital赢得超过15亿元的账面浮盈。

营收仍有差距，但丸美净利润表现优异

不过在营收规模上，丸美股份距离上海家化还有不小的距离。

今年上半年上海家化的营收为39.22亿元，远高于丸美股份8.14亿元的营收。不过在净利润上，丸美股份2.56亿元的数据已经超过了上海家化的一半。同时丸美股份的营收增幅也要高于上海家化。

丸美股份旗下品牌丸美在中高端眼霜市场的表现，为其赢得了远高于其他企业的市盈率。据悉，今年上半年丸美品牌占到公司总收入的91.92%，品牌陆续推出了丸美玻尿酸、烟酰胺、蛋白肽面膜，力图站稳高端抗衰的领导地位。

同时，今年上半年线下收入同比增长约13%，较2018年全年提速。其中，在CS店丸美股份的收入增速达到了10%以上，在百货渠道增速达到30%以上，美容院渠道继续保持20%以上的增速。线上渠道收入同样保持增长，同比增长约10%。并且上半年丸美股份保持了68.62%的高毛利率。

无论是从毛利率还是从渠道表现来看，丸美股份的高市值并非是空中楼阁。不过在国内激烈的市场竞争中，丸美股份同样在求变。

丸美将新增经营范围，进军医美领域

9月20日，丸美生物将举行2019年第三次临时股东大会，大会将审议4项议案，其中就包括增加公司经营范围及修订《公司章程》的议案。

▍截图自丸美生物公告

在公告中，丸美生物表示，因业务发展需要，公司拟增加经营范围“化妆品批发与零售；非许可类医疗器械经营”。《公司章程》显示，目前丸美生物的经营范围包括化妆品制造、生物技术推广服务等，而新的章程将使得丸美生物可以开展化妆品销售、化妆品批发与零售、非许可类医疗器械经营等业务。

我国医疗器械分为一类、二类、三类，管控力度与经营门槛逐级提高。根据《医疗器械经营监督管理办法》，经营第三类医疗器械实行许可管理，而第一类不需许可和备案，第二类实行备案管理。

包括欧诗漫在内的不少化妆品品牌，已经推出了第一类医疗器械医用冷敷贴（即“械”字号面膜）。上美也于近日宣布旗下最大产研基地中翊日化获得了“械”字号生产备案凭证。此次修改经营范围，丸美生物也向市场发出了进军医美领域的信号。

在成为市值最高的化妆品公司之后，丸美股份也将不再局限于眼霜市场，而是向更深更广的领域进军。