300亿财务造假案，我是如何一步一步发现真相的！

　　学点儿投资曾八过康美药业，《300亿失踪的康美帝国：老板夫妇俩边慈善边行贿》。4月29日，康美药业称由于会计错误，造成货币资金多计299.44亿元。

　　没想到，继康美300亿后，康得新又被查出财务造假122亿。投资者都震惊了。这俩公司的会计，都是小学毕业？

　　不过，要问谁最及时发现了康美药业和康得新的财务造假，莫过于初善君（注册会计师、现就职于某知名券商，雪球财务扫雷第一人）。初善君到底如何发现上市公司的大BUG的？今天我们就来看看。

　　通过澄清公告，看穿康美药业谎言2018年10月15日，初善君首发了《康美药业究竟有没有谎言》，对康美药业的资金真实性、经营现金流、存货高企等问题进行了质疑。

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　　初善君康美药业底稿

　　2018年10月中旬，康美药业股价开始连续跌停。

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　　跌停后，康美药业并发布了澄清公告，看的初善君疑心更大。

　　2018年10月17日，初善君发布了《扫雷康美药业2：澄清公告澄清了吗？》，主要原因是公司明确表示了公司的资金用途，但是完全不符合短贷短投的商业逻辑。所谓不解释就没问题，一解释就露馅了。

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　　初善君康美药业2底稿

　　文章当时在雪球引起了很大的争议，有些人是屁股决定了位置，有些人是看热闹不嫌事大，更多的人是看到了警醒而远离大的投资损失。

　　最终，随着康美药业2018年年报的披露，事情终于浮出水面，300亿银行存款，说没就没了。回头看，康美药业股价下跌了70%。

　　通过问询函找到康得新的“雷区”

　　2018年10月24日，初善君又写了关于康得新的文章《扫雷7：康得新，被证监会立案调查，这仅仅是开始》。

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　　初善君康得新底稿

　　这篇文章从固定资产折旧、现金流、存货余额等角度分析，并对公司大存大贷回函解释进行了质疑。随后公司公关通过各种途径联系了初善君，对问题进行了解释，并要求初善君删除了相关文章。

　　2018年11月初，康得新承认资金被大股东占用，股价被ST，股价跌幅也超过了75%。

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　　初善君不仅感叹，现在大股东占用资金的方式真是防不胜防。以前，大股东占用资金，是通过其他应收款这个科目，稍微有心的投资者看财报就能识别。但是康得新这次，真是刷新了投资者对A股的认知。

　　初善君根据的理解自己解释一下：康得新的股东康得集团在北京银行西单支行开立银行账户，同时该账户有多个子账户，主要是康得新的账户，并与银行签订现金管理协议，任何子账户都可显示为整个账户的余额，也就是说母子公司共用账户。

　　这简直就是笑话，这完全违背了上市公司独立性的基本原则，难怪公司账户上122亿资金也能不翼而飞。

　　如何轻松识别“雷股”不可否认大存大贷是高危的财报现象，更主要的是公司这种现象背后的商业逻辑是否能解释清楚。康美药业和康得新大存大贷的背后，逻辑是完全混乱的，最后出事完全是意料之中的。

　　首先，交易所的问询函一定要看。作为市场上最专业的参与者之一，交易所的问询函基本是打蛇七寸。

　　小伙伴们务必要看关注公司披露的问询函回复，大家一定要感谢交易所和证监会的老师，他们很多人是火眼金睛。

　　实际上，康美药业和康得新都是问询函的回复上露出了马脚：大存大贷的问题公司根本解释不了。

　　其次，不要屁股决定大脑。在康美药业和康得新这两个大白马上踩雷的不止小散，很多雪球大V，知名私募、基金都未能幸免，他们是市场参与者里最专业的那群人，未能幸免可能是因为侥幸心里吧。