“小而美”的新西兰股市：流动性差分红率高

　　来源 证券时报

　　特约记者 冉慧敏

　　新西兰是个不大的国家，国土面积比广东省跟福建省加起来小一点，总人口不到500万，股市规模也较小，是亚太地区规模最小的股市之一，仅高于巴基斯坦、斯里兰卡和老挝等国的股市。这样的一个小市场，其投资策略也与大A股截然不同：

　　一、流动性太差，只需要看50只个股。

　　新西兰股市规模太小，截至2019年5月31日其主板只有159只股票上市，900亿美元的总市值相当于沪深股市的1%，远不及贵州茅台一只股票的市值。正因为如此，新西兰股市很少有操纵市场现象，股价起落完全取决于企业的业绩和经济的走势。

　　新西兰股市的流动性也很差，挂牌股票中有1/3是完全不发生交易的，活跃性比不上中国的新三板。市场参与者只关注NZX50指数的股票，因为这50只股票是新西兰最大型的企业，它们的市值之和占了新西兰股票市值的98%。

　　二、严格践行巴菲特的投资理念——“持有持有再持有”。

　　新西兰股市虽然近年一路攀升，但上涨不是因为买卖双方频繁交易推高的价格，而是因为入市的人多了，而股东习惯性地持有而不出售，股价在供不应求的情况下发生的上涨。可以说新西兰投资者购买股票的主要目的就是冲着分红去的，资本增值收益完全是意外之喜。

　　分红是新西兰上市公司的一大传统。由于新西兰本地市场较小，企业一般不会有大型扩张项目，所以每年的利润大多是以分红而不是投资的形式转移出去。新西兰股市也是全球分红率最高的股市之一。

　　新西兰作为一个岛国，地理位置相当偏僻，距离最近的澳洲大陆也有3000多公里，飞行时间近4个小时，因此物价居高不下，人口外流严重，其国内市场总量始终有限，企业比较容易触碰到成长天花板，所以除了一些扎根新西兰但却是对全球提供商品和服务的企业，大部分新西兰企业从成长性的角度乏善可陈，分红比例高也是因为没有太多商业扩张空间。

　　三、弹丸小国资本市场相当发达。

　　笔者调查发现，作为一个相对资深的资本主义国家，新西兰的投资市场其实相当发达，各种金融产品琳琅满目，光是房地产相关的就有现房、楼花、房地产投资基金以及一些没有中文译名的产品；各家银行的存贷款利率也差异较大，值得一提的是中资银行凭借母公司强大的实力支持，给出的优惠政策常常比较喜人；此外，在中国红极一时的小贷产品新西兰也有，不过市场规模极小。也因此，寻求律师和第三方理财顾问的帮助在这里是常规操作。

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