华创证券：3月金股组合亏损14.35% 4月荐股名单出炉|聚焦券商月度金股_新浪财经

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　　4月，华创证券推荐的金股为：珀莱雅、正邦科技、大参林、东珠生态、海螺水泥、美的集团、汇川技术、和而泰、豪能股份、涪陵榨菜。

　　【金股复盘】今年3月，华创证券推荐的金股组合收益率为-14.35%，在24家券商中排第20名，收益率最高的3只股票分别为鸿路钢构、顺丰控股、中科曙光，月涨幅分别为3.88%、-1.75%、-10.82%。报告详见《券商3月金股组合“战绩”：安信收益2.55%夺冠东吴最差》。

　　以下为华创证券4月的金股报告：

　　通缩对抗升级，把握内需基本盘——4月策略观点及金股组合

　　主要观点：

　　海外疫情影响不确定性仍在，资本市场对于美元流动性紧张、经济动能衰退担忧仍在延续。进入四月，随着美元流动性缓解，定价机制修复，全球流动性宽松叠加财政刺激加码预期升温，权益资产估值端支撑力将会增强。A股市场并未出现流动性紧张引致的资产被动抛售风险，美元流动性紧张更多是从市场情绪、北上资金层面产生扰动，随着美元流动性缓解，国内复工进程稳步展开，稳增长预期升温，A股有望转向积极。

　　企业复工稳步推进，财政发力稳增长预期升温

　　疫情对于基本面影响已经在数据层面开始体现，海外疫情的不确定性，也增加了中国外贸方面的不确定性。受疫情冲击，1-2月国内经济供需疲软，料将对一季度整体宏观经济与企业盈利造成一定负面影响。展望3月经济数据表现，随着3月内复工复产的快速推进以及商业活动逐步恢复正常，即将公布的3月份经济数据或将存在较大改善。

　　海外疫情仍存在着较大不确定性，整体来看通缩对抗政策加码

　　目前海外疫情发展仍未见顶，且美国、德国等国家尚未全国封锁，疫情发展不确定仍较大，从国内疫情防控经验，以及意大利、西班牙、英国均最终选择全国封锁政策来看，欧美其他疫情严重国家政策路径或将殊途同归。在货币政策边际减弱背景下，财政刺激或将成为未来政策核心，以托底经济、对冲疫情负面影响。美欧日等国家纷纷推出财政刺激方案以对冲疫情对实体经济造成的伤害。

　　美元流动性紧张得到缓解，中国货币政策有望延续友好

　　1）央行宽松政策稳步推进，政策底逐渐清晰。与美国疫情冲击导致美元流动性紧张不同，我国流动性较为充裕，但主要集中于银行间。未来更为重要的是疏通宽货币与宽信用间通道，引导资金流向实体经济。2）美元流动性缓解，海外资本市场定价机制或将修复。随着美元流动性缓解，资产市场定价机制混乱或将逐步修复。3）美元流动性紧张期间，北上资金以净流出为主，国内杠杆资金入场积极性有所降低。随着美元流动性缓解，北上资金净卖出力度与杠杆资金有望出现回暖变化。

　　对冲政策加码与权益资产估值回调，有利于风险偏好重新回升

　　从经济政策格局来看，我们认为整体表现为“再通缩再对抗”，疫情的冲击实际上是加速了经济动能的弱化和通缩趋势的展开，但各国货币政策与财政政策的发力，也对这一趋势的展开形成了对抗性托举效应。前期疫情对于市场情绪层面的冲击已经一定程度体现，而当前政策层面的加码正在进行中，这将有利于提振市场信心。

　　投资建议：从结构上看，我们仍强调三条基本主线：一是在美元流动性紧张情况下被动抛售的优质资产，重点看好医疗保健、日常消费、金融领域陆股通相关标的，二是风险偏好提升条件下，更加具有弹性的新基建领域，以及稳增长相关的建筑建材、家电、汽车领域投资机会，三是存在阶段性供需错配或市场均值回归形成涨价品。基于以上逻辑，结合行业研究员推荐，我们优选以下行业个股构成本月金股组合，供投资者参考：1）本期组合配置商贸零售（10%）、农林牧渔（10%）、医药生物（10%）、建筑装饰（10%）、建筑建材（10%）、家用电器（10%）、电新（10%）、通信（10%）、汽车（10%）、食品饮料（10%）；2）标的包括珀莱雅、正邦科技、大参林、东珠生态、海螺水泥、美的集团、汇川技术、和而泰、豪能股份、涪陵榨菜。