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上海证券报
日前，在珠海横琴举办的2019年私募证券基金业发展大会上，广发证券首席经济学家沈明高表示，基于下半年经济向好以及减税降费效果显现的预期，A股有望走出独立行情，行情高点很可能尚未出现。
沈明高分析道，今年一季度，A股之所以能够出现超预期行情，一方面是因为短期内政策的不确定性大幅下降，另一方面是全球流动性环境出现了根本性拐点。
去年底，沈明高曾表示，在长期不确定性犹存的大背景下，今年存在一些短期确定性和交易机会，可捕捉到不确定性中的确定性。现在来看，他预测的几个利好因素已得到兑现，包括外部因素的好转、美国加息周期的结束以及我国大规模的减税降费等。
不过，对当前阶段，沈明高坦言，二季度的不确定性似乎又有所回升，股市暂时也处在纠结状态。他认为，一季度的逻辑是看政策，下半年则更需要关注经济的基本面。
“今年下半年，A股表现会好于美股。再考虑到叠加减税降费的效果，我们认为A股可以走出独立行情。今年股市的高点很可能还未出现。”沈明高判断。
对于减税降费，沈明高认为，这将会助力经济基本面的稳定，从而也会利好股市。“我倾向于认为市场很可能低估了减税降费的效果。政策效果的显现很可能是在二季度末、三季度的时候，对股市还会有一波推动。”
沈明高指出，目前真正意义上大规模减税降费的主要经济体只有中国，“在经济基本面有可能企稳的经济体中，中国资产应该是不错的配置方向。”
对投资策略，沈明高指出，要更加重视资产配置的意义。他认为，未来三到五年配置股票、债券和期货等多类资产的优势将会愈发明显。“这是机构配置的好时机，如果资产配置正确，流动性管理适当，中长期将获得不错的回报。”
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