前三季度IPO“战败记”：23家被否！17家“逃跑”！

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　　来源：IPO日报 

　　国庆将至，转眼间，2022年已过去三个季度。回望这三个季度的IPO审核历史，23家拟IPO上会企业被否决，其中主板8家、创业板15家。

　　另外，有17家拟IPO企业在审核会议日期公布后临阵撤退，其中主板12家、创业板5家。

　　四大方面受关注

　　IPO日报初步统计，前三季度23家IPO上会被否企业，分别是博隆技术、环洋股份、大丰商行、木业股份、珊溪水利、青蛙泵业、中健康桥、湖山股份、亚洲渔港、恒茂高科、兴禾股份、北农大、电旗股份、九州风神、红星美羚、维嘉科技、科莱瑞迪、恒泰万博、科拓股份、伟康医疗、艺虹股份、万香科技、贝迪新材。

　　IPO上会被否企业摘要，数据来源：IPO日报整理

　　从被否原因来看，毛利率偏高是监管层关注的重点，共有6家被否企业被问询，它们分别是环洋股份、青蛙泵业、恒茂高科、北农大、红星美羚、恒泰万博。比如，9月8日IPO上会被否的恒泰万博，其被创业板上市委问询，“报告期内，发行人主营业务综合毛利率高，且成套设备销售毛利率远高于同行业可比公司，请发行人说明原因及合理性”。

　　内控是否完善则涉及5家IPO上会被否企业。它们分别是湖山股份、亚洲渔港、北农大、维嘉科技、科拓股份。比如，9月22日上会的维嘉科技的实控人在报告期内多次占用维嘉科技的资金。同期，维嘉科技自身通过民间借贷、向员工借款等方式进行资金周转。创业板上市委要求维嘉科技说明，防范实控人、控股股东及其关联方资金占用和违规担保等损害公司利益的内控制度是否健全且被有效执行。

　　收入的真实性涉及4家IPO上会被否企业。它们分别是科拓股份、恒泰万博、中健康桥、亚洲渔港。比如2020年9月，科拓股份与深圳义德签署广告协议，协议及结算单中未约定广告推送内容。科拓股份2020年12月确认对深圳义德的广告收入452.83万元，相关毛利额408.80万元。创业板上市委要求科拓股份结合上述交易的具体内容、作价依据、交付流程及外部证据，说明该交易的真实性、合理性和商业逻辑，相关信息披露是否准确、完整。

　　同样涉及4家IPO上会被否企业还有业绩下滑问题。被否企业分别是兴禾股份、电旗股份、恒泰万博、伟康医疗。比如8月26日被否的伟康医疗主营业务为一次性使用医用耗材的研发、生产和销售。报告期内，伟康医疗主营业务收入、归母净利润、扣非后归母净利润复合增长率分别为-2.54%、-11.05%、-8.86%。创业板上市委要求其结合所处行业情况、自身竞争优劣势、2022年上半年经营业绩、2022 年全年预计经营业绩，进一步说明经营业绩是否具有成长性，是否符合创业板定位。

　　17家企业临阵撤退

　　IPO日报初步统计，前三季度共有17家企业临阵撤退，它们分别是扬翔股份、盛时股份、冰峰饮料、上房服务、赛克思、亚科股份、青松医药、全美在线、燕之屋、兢强科技、益中亘泰、佛水环保、德芯科技、唯都股份、联众信息、有屋智能、正业设计。由于临阵撤退，证监会及沪深交易所并不会披露详细的原因，所以，我们不能完全确定公司为何要在IPO上会日期公布后选择撤回上市申请。

　　不过，如果仔细来看，IPO日报发现了一些蛛丝马迹。

　　比如，深交所8月10日公布正业设计将于8月17日IPO上会，但8月16日，正业设计申请撤回上市申请文件。

　　撤退摘要，数据来源：深交所

　　据悉，正业设计主要从事农业工程及水利等其他涉农工程的全过程工程咨询服务，具体包括工程勘察、工程设计、规划咨询、测绘、监理等。正业设计实控人为一家三口，即父杜振宇、母范国连、女杜姣朴，三人合计持有公司93.32%的股份，且均有澳大利亚永久居留权。

　　需要指出的是，正业设计曾在2017年一口气向实控人现金分红9982.8万元（税前），而当年公司归母净利润也才4371.17万元。并且，深交所现场督导发现，正业设计实控人收到分红款后，持续大额取现共计1500万元，向实控人杜振宇的弟弟杜国建转账共计2380万元。

　　另外，2014年6月判决的文书显示，被告人臧某某于2010年7月成立了哈尔滨众智恒力劳务派遣有限公司。2011年6月至2012年5月期间，该公司先后以发票面值的2%-7%收取费用，分别为正业设计等9家企业虚开了40张劳务发票，共计开出发票金额为1084.28万元。

　　扬翔股份全称为广西扬翔股份有限公司，其原定于6月30日深市主板IPO（首次公开发行股票）上会，接受发审委的审核。但6月29日，证监会公告显示，因扬翔股份已向证监会申请撤回申报材料，决定取消发审会对扬翔股份发行申报文件的审核。

　　据悉，扬翔股份的主营业务为生猪养殖和饲料生产。公司的主要产品包括养殖产品和饲料产品，其中养殖产品包括种猪、育肥猪、商品仔猪和猪精，饲料产品包括猪只全生命周期阶段所需要的饲料。扬翔股份最新申报稿的报告期为2018年至2020年以及2021年上半年。报告期内，扬翔股份归母净利润波动较大，2019年归母净利润同比下降50%，2020年归母净利润同比增长8624.8%。

　　值得一提的是，扬翔股份申报稿中列举的11家同行业可比公司在2020年归母净利润平均增幅606.05%，涨幅的中位数为248.75%。但这种迅猛增长的趋势在2021年急转直下。2021年，这11家公司归母净利润均同比下跌，下跌幅度最小的也跌了68.94%。另外，11家公司2021年归母净利润平均跌幅为210.02%，跌幅中位数为220.74%。

　　那么，在11家同行业可比公司业绩暴跌的情况下，扬翔股份2021年业绩又会如何？另外，如果业绩下滑较多，是否这就是扬翔股份临阵撤退的原因之一？

　　同样临阵撤退的亚科股份，其主要从事生物医药类产品和新材料产品的研发、生产和销售。需要指出的是，亚科股份及其全资子公司济宁亚科在报告期内有10项行政处罚。比如，济宁亚科在2019年3月被有关部门罚款8万元，原因为雨污分流不彻底。另外，仅2021年，亚科股份及济宁亚科在安全生产方面受到的责令整改便有4起。

　　可以看出，部分临阵撤退存在现金分红异常、和同行业公司业绩趋势不符、行政处罚较多较敏感等值得关注的地方。

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责任编辑：杨红卜