9月23日,由新浪财经主办,证券日报作为战略合作媒体,合力打造的2022新浪财经海外投资峰会盛大开幕,本次论坛有幸邀请到纳斯达克、新交所、香港贸发局等机构的代表致辞,并邀请了包括沈明高、肖耿、韩竹、陶冬、姚远、张忆东 、梁文涛、黄亮等海内外知名学者、经济学家等共聚于此,眼观全球局势,紧扣市场脉搏,探讨大湾区机遇,碰撞智慧火花,为投资者奉上了一场财富盛宴。
兴业证券全球首席策略分析师、研究所副院长、兴证国际副行政总裁张忆东发表主旨演讲,演讲主题为“危中有机,新时代的经济‘大浪淘沙’”。他表示,在目前的通胀像牛皮癣一样居高不下的情况下,美股的影响变量从无风险收益率,从贴现率的压制,转向风险溢价。所以,他判断今年下半年美股还没跌完,美股较难摆脱熊市的区间,甚至认为四季度很可能是会创新低的。
根据历史经验,股市往往领先于经济见底大概4到6个月,中性地来看,美股可能是在今年的11月到12月之间见底,相当于说今年年内最后两次议息会议之间的某个阶段来见底。总体来说那时候那个底才会充分消化或者price in这次美国股市的熊市,因为熊市的上半场反映的是贴现率,熊市下半场才反映的是杀盈利,杀基本面。
所以,现在依然处于美国的艰难时刻,短期熊市重质。中长期来讲,立足于美国的优势是科技(特别是信息科技)。到了四季度后期,可以逢低布局美国具有长期竞争力的优质的成长股。
总结来看,美股现在还没跌完,四季度可能创新低,后续主要是杀盈利,风险溢价上升。而美债随着期现利差的全面倒挂,美国的长端利率基本上见顶了,所以后面一旦杀盈利的风险开始释放,我们认为可能美债收益率将会趋势性地回落,从而使得美股有希望在两次议息会议之间见底,这是我们对美股和美债中短期的展望。
责任编辑:张海营
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