最被看好十大港股：小摩重申华润置地增持评级

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　　高盛：料内险股将陆续发盈喜 给予平保等买入评级

　　高盛调整内险H股目标价及评级，并中将新华人寿（01336）评级由“买入”降至“中性”，主要因为近期股价跑赢，公司有必要发表长远策略，以支持股价进一步上升。该行还上调人保（01339）、中国财险（02328）评级至“买入”，主要因为股价跑输，其中财险市价只有2019年市账率1.1倍，再跌空间有限，由于财险占高盛对人保估值的八成。同时上调人保H股评级，重申对平保（02318）及中国太保的“买入”评级，但是给予中国人寿（02628）“沽售”评级（见下表）。

　　因为受惠近期股市大涨，高盛对各内险股即将公布的首季季绩作预测，估计新业务销售及价值增长参差，但盈利增长强劲，CSI 300指数在今年首季即累升三成。

　　高盛相信，本周起，大部份内险股将陆续发盈喜，并建议投资者关注代理人数目趋势、佣金开支及退保流出情况。

　　交银国际：中国信达给予行业首选评级 目标价2.7港元

　　交银国际预计，2019年华融（02799）和信达（01359）的盈利均呈回升态势，其中信达为行业首选“买入”，目标价由 2.5港元上调至2.7港元。另维持华融的“买入”评级，目标价2港元。

　　报告指出，不良资产管理行业经营形势向好，盈利呈回升趋势，金融供给侧改革带来的问题金融机构重整和处置，地方政府债务危机化解也是值得关注的新领域。其中传统类不良业务市场供应结构发生变化，价格较2017年有所下降，信达竞争优势突出。预计重组类业务息差改善。

　　另外，债转股业务方面，该行预计，2019年股市向好，利好该业务收入。金融服务板块方面，银行、租赁业务有望保持平稳，2019年股市向好利好资本市场相关业务。资产管理与投资板块，自营财务投资规模均有所压缩。

　　瑞银：中银香港目标价升至39.1港元 维持买入评级

　　瑞银发表报告表示，上调中银香港（02388）目标价自37.4港元至39.1港元，维持“买入”评级。

　　报告指出，中银香港过去三个月股价获得强劲反弹，升幅达21%，跑赢同业及市场表现，公司公布业绩后股价一度大升9%。上半年基本因素面对压力，预计短期内股价上升幅度有限，不过对中银长期仍持正面看法，由于预期本港拆息将于下半年上升。

　　报告上修中银2019至2021年各年每股盈测分别2%、4%及1%，并预测中银首季业绩将见净息差收窄，手续费收入轻微上升，及贷款增长持续疲弱，难见正面催化剂。

　　时富金融：比亚迪给予买入评级 目标价58港元

　　时富金融给予比亚迪（01211）“买入”评级，目标价58港元。

　　时富认为，比亚迪1-2月新能源汽车销量强劲，按年增174.73%，技术优势和大规模生产能力助于在政府补贴退坡潮跑出，并且陆续推出多款新车型和投入电池领域研发，以此增强竞争力。

　　大和：升粤投（00270）评级至“买入” 维持目标价17.2港元

　　大和发表研究报告，粤投（00270）股价于4月初下跌5%，现时估值吸引，评级由“跑赢大市”升至“买入”，目标价维持17.2港元不变，2019-2020年每股盈利预测下调2-4%，以反映项目进度及毛利预测调整。

　　大和预期公司于2019-2021年将继续享有稳定的盈利增长，加上财政状况强劲，或可支持期内每股派息按年增长10%，机构预期公司期内纯利复合年增长率可达8%，派息比率约70-73%。

　　德银：重型货车销售创新高 上调潍柴及中重汽目标价

　　德银发表研究报告，潍柴（02338）和重汽（03808）股价在3月19日至今分别上升13%和24%，跑赢国企指数（期间无升跌），受去年的业绩、3月重型货车销售达14.9万创新高支持（按年升7%；首季销售升1%）。升潍柴评级至“买入”，目标价由11港元升至16.5港元，认为其盈利有增长空间及有多元化的机会；维持重汽“持有”评级，目标价由14.1港元升至19.45港元。

　　该行表示，在重型货车的下行周期（预期今年行业销量跌5%），预期两公司的表现可跑赢大市，同时成本结构进一步改善，上调2019-20年预测17-32%，每股盈利预测不再呈现负增长，目前估值合理，未来也有重估的可能。

　　美银美林：万洲国际升至10.1港元 重申买入评级

　　美银美林发表研究报告，将万洲国际（00288）2019至2020年每股盈测分别上调4%及6%，目标价升13%，由8.9港元上调至10.1港元，重申“买入”评级。

　　该行早前预期公司美国业务盈利于今年第一季将大跌，但认为估算落空，因为中国猪肉价格上升，计美国业务自第二季起将会复苏。该行认为，美国猪肉价格强势，将会成为万洲短期催化剂。

　　小摩：看好华润置地投资地产业务 重申增持投资评级

　　摩根大通发表报告，重申华润置地（01109）“增持”投资评级，并将目标价由39港元升至44港元，此相当于预测今年市盈率10.4倍，对其投资性收租业务按每股资产净折让40%（此前折让50%）作估值、对物业发展业务按7倍市盈率作估值。

　　该行表示，对华润置地持正面态度，更看好其投资地产业务，认为该业务已踏入收成期，并逐步迈向潜在分拆的目标。该行预料集团旗下内地零售商场业务前景变得更清晰，预计因为自电子商务的竞争减少、中产消费上升及税制改革等因素所推动。

　　但小摩认为，华润置地现价已升近历史高位或存在配股风险，但是因为今年是其将过去18至24个月内购买的土储变现的一年，因此预计短期发生机会不会太高。

　　瑞银：内银股或将跑输大市 给予中国银行等买入评级

　　瑞银发表报告表示，内地放松政策，两大因素将有利支撑内银股的估值水平，但无论如何，内银股或将跑输大市，因有意见认为内地放松政策会不利于内银净息差表现，而其他板块较内银股更能从放松政策中受益。

　　该行决定下调对农业银行（01288）投资评级，由“买入”降至“中性”，将目标价由4.6港元降至3.9港元，此相当预测今年市账率0.67倍，预计短期会面临净息差压力。

　　瑞银表示，上调对中国银行（03988）投资评级，由“中性”升至“买入”，将目标价由3.6港元升至4.6港元，此相当预测今年市账率0.7倍，预测其2019年至2020年股本回报率平均达到11.8%。内银业虽面临净息差的挑战，但预计中行净息差表现可跑赢大型内银同业，因其在银行间融资业务占比较高以及存款网络持续改善。 该行将建设银行（00939）从该行焦点股名单中移除，但维持对其“买入”投资评级，将目标价由8.8港元降至8.3港元，此相当预测今年市账率0.85倍。

　　法巴：季节性强劲信贷增长利好内银股 看好建行招行

　　法巴发表研究报告表示，2019年首季季节性强劲信贷增长将有助该行所覆盖的内银股平均每股盈利，按年升幅由2018年的5%水平升至首季的7%水平。

　　不过，该行指借贷增长放慢及净息差压力提升，加上缺乏降准政策，将拖累之后数季的每股盈利增长（但农行（01288）将于第二季起重新加速增长，因为A股配股摊薄的影响将会消失）。法巴将内银股2019及2020年每股盈利预测分别下调3.6%及5.8%，每股派息下调7.0%及8.8%，以反映净息差及非利息收入减少，以及信贷及资本成本上升。该行全在线调内银H股目标价（见另表），并偏好资本水平较佳的建行（00939）及招行（03968）。

　　法巴更新对各内银股的投资评级及目标价，给予农行（01288）、中信银行（00998）以及建行等“买入”评级；给予交行（03328）、中国银行（03988）和工行（01398）“持有”评级。

责任编辑：马婕