洪泰盛希泰：正面解读这个时代 才会有你希望的未来

　　【编者按】70年前，饱经沧桑的古老国度百废待兴，70年后，中国已成为世界第二大经济体。亿万中国人以踏石留印、抓铁有痕的劲头创造了一个经济奇迹，使中国成为闪耀于世界东方的璀璨明珠。 回首过去的峥嵘岁月，时代赋予了新中国这70年饱满的记忆，变革与坚守、汗水与收获充斥着每一个中国人的心灵。回眼望去，时代造就了一批弄潮儿，他们的每一寸肌肤里都镌刻着新中国成长与探索的印记。新浪财经推出“致敬伟大时代——新中国成立70周年献礼之资本市场追梦人”大型人物专访策划，听他们讲述过去的历史，以照亮前行的路。

洪泰基金创始人、洪泰资本控股董事长 盛希泰

　　摘要：中国永远处于创业的“金”时代。我们要充满正能量、正面看待机会、正面解读这个时代，才会有你希望的未来。没有任何理由悲观，任何环境都会存在问题，要学会抓住有利因素，才能够成熟。

　　【对话嘉宾】盛希泰：洪泰基金创始人、洪泰资本控股董事长、资深投资银行家，前华泰联合证券公司董事长。具有二十年逾百家公司IPO经验，培养了中国资本市场顶尖的并购团队。作为在资本市场与投资领域都有深入积累的投资人，盛希泰深谙两个世界语言，直接打通投资和退出，打造了洪泰资本控股全生命周期全方位投资管理平台和产业生态平台。

　　【全文对话】

　　资本助推经济发展

　　一个国家的金融体系若以资本市场为主导，其经济发展水平和速度必然很快；若以银行为主导的国家，则发展速度就比较缓慢。换言之，如果资本市场不发达，对经济的助推作用会非常低。

　　新浪财经：新中国成立70周年，中国资本市场走过近30年，您觉着中国的资本市场目前成长到了一个什么样的阶段？

　　盛希泰：一个国家资本市场与这个国家的经济总量几乎是100%正相关。2010年中国GDP超过日本GDP，四年后，中国资本市场体量首次超过日本，这是一个非常伟大的时刻，中国资本市场的总量跟目前的经济地位还是吻合的。

　　不可否认，A股上市公司基本囊括了每个行业的代表，代表了行业顶尖水平，这是很重要的表现；从制度层面来讲，主板、中小板、创业板、新三板、科创板，多层次的资本市场已经逐步构建，中国资本市场的成就非常瞩目。

　　中国的机构投资者队伍已经发展了20年，在不断壮大，虽然比中国资本市场的诞生晚了10年，但发展情况非常可观，在中国资本市场中占据相当的比重。

　　证券公司作为资本市场的核心，近7、8年来也在快速发展，现在已经出现几百亿净资产的证券公司，这是个不可思议的伟大成就。

　　在取得巨大成就的同时，中国资本市场的潜力依旧很大。比如，中国资本市场体量超过日本的程度，远没有达到中国GDP超过日本GDP的水平，甚至2018年有几个月中国资本市场的体量还被日本反超，这说明中国经济资本化程度还远远不够。

　　反观2008年金融危机以来，美国经济的复苏最为迅速，早已超过2008年的水平，相反欧洲的很多国家却根本没有复苏，为什么？这里面存在一个非常明显的规律，一个国家的金融体系若以资本市场为主导，其经济发展水平和速度必然很快；若以银行为主导，则发展速度比较缓慢。换言之，资本市场不发达对经济的助推作用会非常低。

　　这也是为什么中国资本市场要发展科创板，要把优秀的上市公司留在国内资本市场。中国在2004年推出中小板、2009年推出创业板，今年推出科创板，但我认为本质上没有太大的变化。科创板真的是注册制吗？目前在科创板上市需要经过两道审核，比原来的IPO还多了一道程序。核心是没人担责。

　　中国的资本市场错过了像阿里巴巴这样一批巨无霸企业，它们都是过去十多年培养起来的，错失了就要再等10年。中国资本市场错过了最初一代互联网，过去20年互联网飞速发展，A股市场却是个旁观者，这是非常遗憾的事实。

　　新浪财经：目前中国资本市场上发展过程中的哪些变革超出了您的预期？

　　盛希泰：第一点，2004年到2005年前后，证券市场交易佣金放开是一个彻底市场化的决策。开放之后证明了市场化的伟大，中国证券机构的竞争力也是从这个时候开始形成。

　　第二点，证券经纪人业务的发展。证券经纪人是2008年前后放开的。当时没有移动互联网、没有智能手机，管控难度非常大，但它对证券市场的影响程度远远超过了保险经纪人对于保险公司的意义。

　　最最伟大的是2005年到2007年的股权分置改革。自2007年开始，中国资本市场进入全流通时代，具有划时代的意义。在此之前中国资本市场根本没有和国际接轨，而在此之后彻底连接在一起。所以，2005年到2007年是中国资本市场的重生，这种魄力和决断很了不起。自此，中国资本市场真正迈上一个新台阶，如果没有股权分置改革什么都实现不了。

　　新浪财经：在您从业经历中，最难忘的项目或经历有什么？

　　盛希泰：在资本市场，我有很多非常优秀的作品，比如中联重科IPO，造就了中联重科之后20年的辉煌，这20年也是中国经济彻底崛起的20年。当时中联重科上市时，大家认为机械行业是夕阳产业，结果中联重科伴随着中国经济的崛起、房地产行业的崛起，对经济发展起到了带动作用。以及大族激光、蓝色光标的IPO都是非常优秀的作品。

　　我曾经带领的华泰联合团队，在最近这几年彻底绽放、开花结果，这也是我培养了十年的结果。目前为止，并购市场中可以说华泰联合证券是一枝独秀。

　　时代造就顺势英雄

　　作为投资人，也是赶上这个时代。中国高速发展了一二十年，到现在五年需要一个切换，经济发展需要更多的增量，需要适应科技时代。风险投资是个伟大的工具，我们需要把它用好。

　　新浪财经：您从证券公司华丽转身开始做投资人，是基于什么样的时代背景和机遇？

　　盛希泰：第一点，每个人的成就永远都以这个时代为前提，没有时代背景什么都成就不了。我们这代人赶上了小平1992年南巡，你会发现所有大的、标志性的证券公司都是1992年成立的，资本市场的彻底开放也是在那个时代背景之下。

　　如今作为投资人，也是赶上了这个时代。中国高速发展了一二十年，到现在五年需要一个切换，经济发展需要更多增量，需要适应科技时代。风险投资是个伟大的工具，我们需要把它用好。

　　股份制是个伟大的制度变革，没有股权制就没有世界经济发展的100年。现在的风投制度是比股权制还伟大的制度。我作为投资者，占小份额股份，以创业者为主导，彻底成就创业者、成就个人。这种制度变革超越了股权改革，中国目前需要风投制度。

　　第二点，时势造英雄。投行是卖方，现在做投资是买方，相当于从不同侧面、不同角度去看待一个东西，这样才能完全解剖一个行业、一个企业。企业是最基本的经济细胞，解剖企业才能解读国家的经济命脉，在这方面我收获很大。

　　洪泰对于投资的理解可能跟一般投资人不太一样，我的两段职业生涯相互参照。我首先想到能不能退出再去想投资，退出能力是洪泰的核心能力之一，这样才能够打通资本市场。洪泰目前为止整体布局从早期天使到VC，再到后期的PE、并购和母基金，相互参照，这种做法在国内也不多见。

　　洪泰是一个平台，相互借鉴优点。比如说，VC和天使的优点是看人的能力，PE和并购要看报表、看数据。VC投资要加PE思维，PE思维就是退出能力，而往往早期投资人根本想不到退出，这就是早期投资借鉴后期投资的意义。同样，PE投资也要加上VC和天使的思维，要注重看人。

　　渗透叠加机会无限

　　很多人都说移动互联网时代结束了，但我觉得恰恰相反，这个时代才刚刚开始。什么叫移动互联网时代？互联网正耕耘新的产业互联网，很多东西都需要渗透进去，这个叠加非常非常重要。

　　新浪财经：当下这个时代中国需要什么样的企业？

　　盛希泰：中国目前有三个很重要叠加因素：第一，消费能力，14亿人口的衣食住行的消费能力在全球是绝无仅有的。

　　第二，移动互联网。中国有9亿网民，16亿部智能手机。过去1000年，中华民族都没有站在世界的前列，九十年代互联网时代，中国只落后美国半步，过去十年移动互联网时代，中国超越了全世界半步。

　　很多人都说移动互联网时代结束了，但我觉得恰恰相反，这个时代才刚刚开始。什么叫移动互联网时代？互联网正耕耘新的产业互联网，很多东西都需要渗透进去，这个叠加非常非常重要。

　　第三，下沉市场。中国还有很多需求没有解决：农业问题、环保问题、粮食安全问题、医疗健康普及等问题。因为有尚未解决的需求，我们才有发展的机会。

　　在中国，不管是创业还是投资，眼光只局限在自己的圈层是没有出路的，必须跳出自己的圈层，才知道中国何其丰富、机会何其之大。很好的一个例子就是拼多多。拼多多是怎么产生的？投资人为什么投资拼多多？投资人大多生活在一线城市，而拼多多面对的市场是三四五线城市。反过来，拼多多这几年开始进入一线城市，这就是中国社会深刻变革的一个体现。

　　中国社会14亿人口，可能就存在14个圈层。每个圈层都有自己的特性，无法用统一视角去看待。去年，中国的个税起征点从3500元提高到5000元，全国财政收入少了3200个亿，这是个非常令人震惊的现实。

　　中国还有太多的需求需要满足，有太多的机会。另一方面，中国每天诞生1.84万家企业，目前中国企业法人有3500万家， to B企业的发展刚刚开始，几乎无限巨大。

　　同时，科技创新的力量也不容忽视。中国人科技创新能力非常强大，五年前的硅谷，100个企业里面有30个科技企业，中国连3个都没有，过去五年这方面我们赶上来了。2014年到2018年，中国民间科技投入，仅仅在人工智能大数据这一项就增加了131倍，而且会继续增长。

　　美国人为什么在贸易战突然给中国诸多限制，就是因为中国从原本的玩具、服装、鞋帽等低端领域渗透了科技这些他们之前引以为傲的领域。

　　新浪财经：这个时代需要什么样的投资人？

　　盛希泰：投资人最重要的是要有常识。过去几年，从O2O到AR/VR，到后来的新零售、共享经济、区块链，投资人制造了不少风口，这不是一件好事情

　　但这其中也分两种情况，一种是你根本不懂常识，你要反复去做、去学习；第二种是明明知道这个常识，但觉得自己能够跨越常识，这就是投资人制造风口的弊端。只有回归商业本质才会有出路，不管什么样的商业模式，一味烧钱是没有出路的，最重要的是说人话，接地气，回归常识，回归商业本质。

　　未来中国六大红利

　　一个国家有了新经济体的诞生才有希望，有创新企业才有未来，这些是时代的红利。

　　新浪财经：现在的资本市场还有什么需要亟待解决的问题？

　　盛希泰：总体来说，我觉得现在越来越好，我们正朝着更好的方向努力，需要更多的担当，免责思维少一点，对国家、对民族的担当更多一点，这种意识多一点我们可能发展的更好。

　　这一切还需要时间，但从方向来说是越来越好，资本市场一定要跟时代接轨，作为先进生产力的代表，资本市场必须反映时代与先进生产力之间的关系，过去二十年，中国资本市场错过了互联网，就是因为中国的资本市场没有跟上生产力发展的步伐。

　　新浪财经：下个十年中国经济发展的动能来自于哪些方面？

　　盛希泰：未来中国有六大红利。第一是消费的红利。消费仍然是中国经济的主要驱动力，对经济增长贡献率近80%。当前中国正面临人口结构的转型，同时由于地域分布、人口结构、互联网发展程度等因素，中国的消费市场已经被划分为很多经济体，不同经济体呈现不同的机会。“新消费”时代的到来意味着每一种消费品，都值得重新做一遍。

　　第二是移动互联网的红利。各行各业的移动化和数据化使得中国拥有海量数据，远超任何国家，为中国人工智能发展构建基础动力。14亿的超大市场和互联网结合将会产生不可思议的效应，数字经济已经成为带动中国经济增长的核心动力，一个崭新的时代即将开始。

　　第三是下沉市场的红利。中国有71%的低收入人口，下沉市场是美国总人口的3倍，新供给开启了农村消费升级新模式。数据显示，2018年乡村消费品零售额超5.5万亿元，增长10.1%，乡村消费增速连续七年超过城镇消费增速，县镇市场、农村市场将成为消费重要的增长点。拼多多就是抓住下沉市场的发展空间，这说明下沉区域的居民消费潜力还可以进一步增强，这代表了中国消费的基本面，也意味着下沉市场的力量。

　　第四是物质积累的红利。改革开放40年，中国城镇人均可支配收入增长114.3倍，农村居民人均可支配收入增长109.4倍，物质财富的积累将会释放巨大的能力。根据IMF数据显示，2017年中国国民储蓄率为47.0%，远高于世界平均储蓄率的26.5%，也高于发展中经济体和发达国家的平均水平。美国和英国的储蓄率分别为18.1%和13.0%，中国储蓄率相当于这两个国家的2.6和3.6倍。

　　第五是制造业升级的红利。人口红利推动制造业做大，“工程师红利”将推动制造业升级、做强。中国正处于从模式创新到技术创新的转型阶段，中国经济也正处从传统产业体系向新型产业体系的过渡中。

　　第六是创新创业的红利。2013年以来，中国新设企业数量以每年超20%左右的速度增长。同时，中国已成全球第二大股权投资市场，从独角兽数量来看，2018年，中国有205家独角兽，占比47.79%，排名全球第一，美国数量第二，为149家，占比34.73%； 中国独角兽数量已经超越美国，成为全球第一。

　　总体来说，一个国家有了新经济体的诞生才有希望，有创新企业才有未来，这些都是时代的红利。

　　中国永远是创业的“金”时代

　　中国只需要时间，“只需要时间”这是一个非常了不起的词，一个国家、一个企业、一个人只要敢说“只需要时间”，那就走在了胜利的道路上。

　　新浪财经：对于新中国成立70周年您有什么寄语？对于上下求索的创业者，您有什么寄语？

　　盛希泰：中国一定会越来越好，我非常有信心。中国如此体量的经济体保持6%以上的增速本身就很厉害。很多美国、欧洲的投资人都想进入中国，他们认为中国是最优秀、最有可能有作为、有发展的地方。

　　所以一定要有正能量，问题哪个地方都有，一定要相信越来越好。中国只需要时间，“只需要时间”这是一个非常了不起的词，一个国家、一个企业、一个人只要敢说“只需要时间”，那就走在了胜利的道路上。

　　为什么说中国只需要时间？可以从四个方面说明：第一正确的起点，第二策略和方法，第三有优秀的人，第四纠偏机制。

　　对于创业者，第一，去年有篇文章说，中国的创业结束“金”时代，进入“银”时代，我不认同，我不觉得中国现在所处的阶段有“金”和“银”的区别，中国永远是“金”时代。我们要充满正能量、正面看待机会、正面解读这个时代，没有任何理由悲观，要学会抓住有利因素，才能够成熟。第二，要专注、坚持，这一点非常非常重要。

责任编辑：王曦晨