多点Dmall拟上市依赖物美六年独立性迎考_新浪财经

　　多点Dmall拟上市依赖物美六年独立性迎考

　　本报记者/许礼清/孙吉正/北京报道

　　在众多“卖菜”平台争夺“生鲜电商第一股”之际，多点新鲜（北京）电子商务有限公司（以下简称“多点Dmall”）也开启抢滩资本市场。

　　近日，根据外媒报道，多点Dmall正计划赴美IPO，目标是最快2021年下半年上市，筹资规模可能为5亿美元。对此，《中国经营报》记者联系多点Dmall方面求证，对方并未进行正面回应。

　　梳理多点Dmall的发展史，绕不开北京本地商超物美超市对其的支撑。在当前，不管股权还是业务层面，多点Dmall与物美都有着千丝万缕的联系。倘若多点Dmall成功登陆资本市场，物美集团创始人、多点Dmall董事长张文中的资本版图，无疑会再度扩大。

　　也正因如此，背靠物美这棵大树的多点Dmall，本身究竟有何实力令人心生疑惑。在新生业态层出不穷的今天，“卖菜”“到家”等相关业务的竞争已趋向白热化，解决最后一公里已经成为线上平台和线下商超的必修课，多点Dmall又将以何吸引资本市场？商超的到家业务模式究竟发展如何？

　　绕不开的物美

　　尽管多点Dmall并未正面回应上市传闻，但其上市的消息仍旧愈演愈烈。

　　事实上，即使物美早已退市，其对资本市场仍旧跃跃欲试，频频发债获取资金。而如今多点Dmall上市也被外界看成是物美再次冲击资本市场的一把利剑。香颂资本执行董事沈萌表示，物美做零售，对资金周转的需求和一些固定成本的支出都非常大，另外人工也是压力，所以对融资的需要就旺盛。相比物美的零售业，多点的科技业概念会相对有亮点，但无论是零售业，还是科技业，最终仍会回到业绩这个硬标准上。

　　而记者梳理多点的发展历程，发现多点Dmall尚未有盈利消息传出，同时对资本的渴求并不亚于其他生鲜电商。根据天眼查信息，多点Dmall于2015年4月完成了1亿美元的天使轮融资；2017年、2019年分别完成了未披露金额的A轮和B轮融资；2020年10月，完成了28亿元的C轮融资。

　　值得注意的是，多点Dmall想要顺利登陆资本市场，其业务独立性以及业务成长性或许是公司需要解决的问题。

　　作为物美的支付工具以及购物车“解锁器”，谈起多点Dmall，物美是绕不开的话题。在2015年物美退市之时，多点Dmall诞生，创始团队就包含来自物美电商事业部、如今的多点Dmall总裁张峰。多点Dmall一经“出道”便拿到了1亿美元的天使轮融资，投资方是同为物美投资方的IDG资本。

　　根据当时虎嗅的报道，多点Dmall为引入IDG资本为其注资，还曾与物美对赌，如果多点Dmall项目失败，物美要用自己的股份向IDG资本偿还。彼时的多点Dmall与物美，堪称是一根绳上的蚂蚱。多点Dmall亦被称为“物美的电商部”。对于“对赌”消息，记者向多点Dmall方面求证，但截至发稿未获正面回应。

　　实际上，多点也曾想摆脱这一称号，多点Dmall合伙人刘桂海曾公开表示：“多点Dmall出发点是要做一个为传统零售赋能的大平台。物美是一个很好的试验场，但多点Dmall并非物美的电商部门。我们对自己的期待是要做万亿级交易平台。”但经过管理团队一系列的更迭，2018年，张文中开始出任多点Dmall董事长。

　　在业务层面，多点Dmall的发展同样依赖物美的支撑。物美内部人士透露，在多点Dmall刚开始推广时，每个门店的物美员工都有推广量的任务，指引消费者下载多点APP。之前的物美会员更是被直接移植到线上。

　　“一直以来，多点订单量大的时候，都需要物美门店员工支援拣货、支援配送。有的时候员工10点下了晚班，回家的时候还要顺路带两单多点货物。”上述物美内部人士表示，赶上“618”“双11”这种大促，还要集团总部的员工支援门店拣货、配送，或者将配送业务外包出去，不然根本忙不过来。

　　在门店，物美更是大力推广多点Dmall。物美超市海淀某店的员工告诉记者，现在门店主推智能购（即多点自助收银），普遍人工银台少，智能购多。记者发现，在类似龙湖天街店的新开店，只设置了两个人工银台，冯村、双峪环岛等老店，人工银台设置较多，但开放的也比较少。而消费者需要使用购物车，则需要用多点APP扫描购物车上的二维码解锁。

　　2019年，贵州茅台开始向物美投放53度飞天茅台，物美也是将抢购方式放在了多点APP上，不少消费者因为抢购茅台成为多点用户。

　　但记者发现，不管是重庆百货，还是武汉中百，抑或是新华百货、麦德龙中国，在头部企业的合作当中，多点Dmall始终没有走出“物美体系”。

　　虽然物美给多点Dmall的发展提供了不少便利，但同时弊端也开始显现。“目前来说，多点对物美的依赖程度很高。物美的大型竞争对手都有自己的电商规划，而中小型竞争对手为了防止被收编压迫也不会选择采用多点的服务，所以多点的定位就会比较尴尬。因此，它去上市的话就存在业务独立性以及业务成长性的问题，无论在哪个市场上市，这两个问题都需要解决。”沈萌说。

　　激战到家业务

　　在多点Dmall传出上市的背后，是业内对商超到家业务模式的重新审视。

　　近几年，在大型商超关店潮之下，数字化成为超市大卖场转型的重要方向。物美、家乐福、盒马、永辉等纷纷加码到家业务。

　　2月24日，家乐福宣布“到家业务”销售同比增长127%；目前沃尔玛全国400多家门店100%实现实体门店在线化，全面接入“沃尔玛到家”和京东到家平台；截至2020年10月底，多点Dmall已与120家连锁商超达成合作，覆盖全国1.3万多家门店，注册用户突破1.5亿，月度活跃用户数1800万。

　　但在光鲜的数据之下，超市的到家业务究竟发展如何？

　　以多点为例，创立初期，多点Dmall曾和华润、物美、光明、乐购、麦德龙、天虹、嘉荣等超过500家超市合作，业务覆盖13个城市。彼时多点Dmall的商业模式，更接近于如今的“跑腿”。但模式简单、靠烧钱补贴客户，使得多点Dmall发展遇阻。于是其开始收缩阵线，将物美作为一块试验田，开始数字化改造。

　　彼时马云提出新零售，带起了传统零售业的转型潮，一时风头无两。物美也曾派出小队前去暗访学习。

　　和君咨询合伙人、连锁经营负责人文志宏认为，对比多点，盒马拥有阿里系强大的引流功能，能够在多个端口为盒马引流。而多点Dmall更多还是在做商超原本的存量市场。此外，从效率上来看，盒马依托于菜鸟配送，履约效率要高于多点Dmall。即便是如今，盒马能够实现半小时送达，记者在多点APP看到，时效仍是一小时。不过，多点Dmall相关工作人员告诉记者，多点在物美已经升级到了半小时送达，之

　　所以仍有一小时送达的情况，是受年前北京局部地区疫情反复的影响。

　　除了商超到家业务的“内部竞争”，“到家”也面临着其他赛道的侵扰。“多点、永辉等传统商超的到家业务，现阶段更多的还是将到店客户转化为到家客户，不同于生鲜电商大量烧钱做营销，超市对于到家业务的推广还是仅限于自身体系，比如通过大促或者结账形式等。从效果上来看，生鲜电商或者社区团购等进驻市场很高调，消费者能够明显感知，而超市的到家业务相对来说声音不大。甚至存在传统商超的客户还没接触到家业务，就被生鲜电商、社区团购等吸引过去的风险。”

　　不过，对比单纯的前置仓或线上生鲜平台，盒马、物美、家乐福、永辉等采用选址开店的方式，一方面可以实现线上线下流量的互相打通，一体化运营，让购物场景和体验更丰富。另一方面，超市是线上订单的前置仓。和单建前置仓相比，线下门店无疑可以容纳更多SKU。但开大店，显然无法覆盖到城市的每个角落，这也注定其会员增长有限。

　　在文志宏看来，超市的到家业务体验感相比之下还有待提升。“传统商超的到家服务感觉在体验上还是有所欠缺，包括APP的操作界面不够简洁，整体配送时效、包装差等，这是商超面临的一个重要问题。到家服务不是简单的送货上门，这里面需要人员的投入、数据的精准定位、相对专业的装备、分拣、配送等整个体系的各个环节紧密衔接，线上线下更好地一体化运营。这对商超的挑战很大。”

　　以多点APP为例，记者打开多点APP，对比每日优鲜，其操作界面更加复杂。在多点APP的首页，3月8日女神节的广告宣传外，还有各类产品的秒杀活动，以及各类商品的购买链接。而在每日优鲜的首页，同样设有秒杀活动，但其正中间页面便设有“应季水果”“肉蛋蔬菜”等分类产品标识。而在时效上，多点仍采取一小时达和次日达两种，而每日优鲜等生鲜电商已经将最快时间压缩至半小时内。

　　“超市的到家业务模式还面临着以下几个困境：第一，单店浅库存与促销培养消费习惯的矛盾。超市的快消品限于货架数量和面积，不可能像电商的大仓库一样，在单店拥有大量存货。一旦库存不足，促销活动投入产出比不够，会导致缺货进而影响用户体验。第二，超市的消费者呈现多元化以及属地化的特点，难以达到规模化的数字化用户，从而导致无法很好地进行精准的销售预测。第三，超市的商品存在高度的同质化，相比于电商的无限货架优势，超市在这方面难以解决。第四，实体店拣货效率与时效性的矛盾。”零售电商行业专家、百联咨询创始人庄帅说。

　　庄帅表示，实际上商超的线上线下协同一直是个难题。以商品售价为例，传统的品牌商例如飞鹤，避免价格体系冲突，线上线下渠道价格会严格区分，线上和线下的团队也是独立的。但现在平台又希望品牌方线上线下做全渠道运营，这对品牌商来说需要时间转变。整体而言，商超的到家业务模式未来仍将面临众多挑战。