房企业绩观察 | 德信中国超额完成2019年业绩目标 未来三年将保持20%-30%复合增长

原标题：房企业绩观察 | 德信中国超额完成2019年业绩目标 未来三年将保持20%-30%复合增长 来源：华夏时报网

华夏时报（chinatimes.net.cn）记者李贝贝 上海报道

3月20日，德信中国（2019.HK）公布2019年业绩报告。报告显示，2019年公司超额完成年度销售目标，净利润、合约销售额等财务指标均得到明显提升。其中，2019年德信中国实现营业额95.13亿元，较去年同期增长15.8%；净利润22.57亿元，同比增长22.6%。

德信中国执行董事兼总裁费忠敏在2019年线上业绩发布会上表示，公司将实现规模、利润、品牌的稳健均衡发展及有质量的增长，强调坚持马拉松式的经营观和杭派精工的品质观。同时，其透露，公司未来三年的战略目标是持续稳定地保持20%-30%左右的年复合增长率。

2019年合约销售450亿

年报显示，2019年，德信集团连同合营企业及联营公司的合约销售额约为450.77亿元，同比增长约13.8%，超额完成438亿元销售目标；合约销售建筑面积（建筑面积）约246.2万平方米，同比增长约5.2%，销售额和销售面积连续三年实现稳步增长。

同时，物业销售收入同比增长约16.0%至约94.33亿元，占本集团总收入的约99.2%；实现营业额95.13亿元，较去年同期增长15.8%；净利润22.57亿元，同比增长22.6%。

德信中国方面向《华夏时报》记者解释说，公司优异的经营表现离不开德信对客户、产品、土地三位一体深层思考的努力。“随着全国化布局的逐步深入，德信考虑到不同城市不同客群的不同需求，在坚持标准化的基础之上，突出产品创新和产品适配，打造均好产品。同时，德信坚持马拉松式的经营观和杭派精工的品质观。”

不过，2019年，德信中国的毛利率从2018年的38.03%降至2019年的32.2%，同比减少约5.8个百分点，收入增加的同时也出现了利润率下滑的情况。对此，德信中国在公告中解释说，整体毛利率下降主要是由于平均售价较低的宁波及衢州的已确认建筑面积大幅上升，导致已确认平均售价较低。

过去一年，随着资产规模的不断提升，公司的资本结构在持续优化。德信地产执行董事兼副总裁冯霞在3月20日举办业绩会上公布，2019年集团总负债651.5亿元，其中计息负债169.5亿元。总负债及净负债呈上升趋势，跟业务规模扩大相一致，债务结构相比去年亦有改善。而年报显示，2019年，公司回款率高达93%，期末净负债率68.7%，现金短债比达1.44倍，财务情况明显改善。

融资方面，根据年报数据，2019年2月德信成功在香港上市，IPO募集资金约15.6亿港元；打通境外融资渠道，发行美元债共募集约3亿美金。同时公司与多家股份制银行及金融机构达成了战略合作协议，并进入多家银行白名单。截至2019年底，已获各类金融机构总授信额度超过320亿元。同时，德信也在过去一年积极探索公司债、企业债，以及资产证券化等境内外新融资渠道，债务结构优化。

基于财务盘面的安全稳定，德信在2019年首次获得标普和穆迪等境外权威评级机构的主体评级，分别为B稳定及B2稳定，并于去年先后被纳入MSCI中国小型股指数、恒生综合指数系列以及港股通股票名单等。

原为区域性房企的德信，正逐渐向浙江之外的区域探索。目前公司六成以上优质土储位于一二线城市，形成长三角、珠三角、成渝及华中经济带四大核心城市群布局。报告期内，集团（连同合营企业及联营公司）拥有133个项目，土地储备为1341.9万平方米，其中124个项目位于长三角地区的16座城市；年内收购38幅新地块，提供可销售总建筑面积474.4万平方米的新土地储备，折合货值约722亿元。

加速逆市扩张

对于充满未知的2020年，德信管理层在业绩发布会上表示，未来集团将继续以客户需求为导向持续提升产品力和品牌力等企业核心竞争力。坚持理性投资、稳健布局的理念，充分把握城市轮动的发展机遇深入推进“立足浙江，深耕长三角，布局全国中心城市”战略的落地。

尽管近期受到新冠肺炎疫情的影响，但对于德信中国接下来的表现，管理层仍充满信心。在费忠敏看来，任何危机当中，都隐藏着机会，“这次疫情刺激了更多的需求。”其称，这次疫情对于房地产市场来说只是短暂的影响，相信疫情得到控制后，需求会逐步恢复。据悉，3月份逐步复工复产后，德信中国的来访量和成交量已经出现了明显的提升。

费忠敏在业绩会上透露，2019年德信中国超额完成销售目标，2020年会根据市场调整推盘策略和营销措施，同时未来希望保持20-30%左右的年复合增长。根据克而瑞研究中心的研报，今年2月中达证券给予了德信非常正面的评价，预期未来两年企业将实现27%左右的营收年复合增长率，同时还预计企业核心净利率将会进一步提高，给出的4.61港元的目标价格相较于目前的股价也有50%的增长空间。

《华夏时报》记者注意到，2020年以来，德信中国的拿地动作依然较为频繁。1、2月间，德信中国先后通过招拍挂拿下温州三宗土地，3月5日又在宁波摘得一宗宅地。费忠敏称，到今年2月底，德信中国总可售货值为1020亿元，“足以支撑未来发展规划”，所以今年的补货压力较小。

与此同时，费忠敏也表示会继续观察市场，公司将在现金流充足的前提下，适度、灵活、弹性地把控拿地策略，抓住投资机会。“因为受到疫情影响，今年可能有比较好的收并购机会，我们会更多关注收并购市场，加大收并购的比例。”

克而瑞研究中心发布的一份报告直言，整体来看，德信全年业绩目标稳步完成，且城市能级和产品系均得到提升。但“企业的业绩增长依靠了大量的合作力量，操盘和权益比例不高，从长远来看仍面临竞争的挑战”。

对于这一看法，德信管理层没有回避。

“德信这两年一直和行业内诸多房企保持良好的合作关系，如何选择合作模式也是整个行业需要思考的问题。”费忠敏坦言，任何事物也有双面性，合作也会带来运营效率的降低，所以德信从2019年开始逐步调整合作模式，从广泛合作到未来战略性合作，选择性合作。“未来也会进一步调高权益比，从40%-50%提高到50%以上，这是我们未来对合作的想法。”

责任编辑：张蓓 主编：张豫宁