暴跌4000亿 百年巨头正面临史上最大的困境

　　原标题：暴跌4000亿！百年巨头，正面临史上最大的困境 

　　百年航空巨头的境况，越来越糟了。

　　5个月内造成两起空难、带走346名乘客性命的波音 737Max飞机，即将全面停产！

　　当地时间12月16日，波音公司（BOEING）宣布，将从2020年1月起，暂停生产陷入困境的波音 737Max飞机，停产时间尚无法预计。

　　从全球停飞，到全面停产，波音公司最大的现金奶牛业务：波音 737Max 再度遭遇重击。消息披露后，波音公司股价暴跌超4%，总市值蒸发近83亿美元（约合人民币高达578亿元）。

　　在半年内发生两起空难、导致数百人死亡后，波音 737 Max 在2019年3月已被全球大多数国家和地区禁飞。同时，据美国联邦航空局局长史蒂芬·迪克森表态称，波音 737 Max 飞机无法在今年被批准复飞，目前也没有明确时间表。

　　据报道，自被停飞以来，波音公司在过去的半年里保持每月生产42架 737 Max飞机，然而多达400架飞机却未能交付，仍处于库存之中。

　　据业内人士分析，波音正在陷入两难境地。如果停产，将扰乱供应链和生产节奏；不停产的话，停放组装完成的客机的成本非常高。

　　自2019年3月以来，波音公司的股价累计跌幅超25%，总市值更是蒸发超625亿美元（约合人民币高达4379亿元）。

　　百年巨头，正面临史上最大的困境

　　对于103岁的波音公司来说，商业模式早已稳固，预期之外的波折已经不多。然而，2架同款新机接连坠毁、346条生命转瞬逝去，让这只百年巨头，陷入史上最大的困境。

　　据公开资料显示，波音公司成立于1916年，是全球最主要的民用飞机制造商，目前在全世界开设有50多个代表处，雇员20余万人。

　　而自2019年3月第二起空难发生以来，波音737Max机型仅获得1架新订单，这是波音史上从未遭遇的惨淡。

　　而据波音公司财报披露，波音737Max是其最核心、最畅销的机型。截止到2019年一季度，波音737 MAX的订单数高达5012笔，占波音全部机型订单总额的80%。

　　而在空难发生之前，2018年波音合计交付256架737 Max机型，据《福布斯》网站测算，737 MAX机型每年为波音带来超过300亿美元的收入，占据其商业飞机业务的“半壁江山”，堪称波音公司的“摇钱树”。

　　然而，这颗“摇钱树”正在成为其损失的“无底黑洞”。由于对737 MAX系列操控性能等安全问题的顾虑，全球多家航空公司正在考虑延迟甚至放弃该系列的订单。

　　2019年上半年，波音737Max的交付量暴跌37%，是八年以来首次输给其最大的竞争对手：空中客车。

　　而受波音737Max的“黑天鹅”影响，波音的业绩深陷危机。

　　据波音公司披露的2019年三季报显示，2019年前9个月的净利润仅3.74亿美元，较2018年同期暴跌95%，受737Max全面停产影响，其2019年业绩或将创下十年以来的最低值。

　　而值得一提的是，随着737Max机型即将全面停产，此前积压的4600架737Max未交付订单，亦正在面临最大的“信任”危机。

　　波音潜在的损失上限，有多少？

　　自波音737Max机型被全球停飞以来，便不断面临诉讼赔偿。据华尔街咨询机构MeliusResearch和投行杰富瑞分别作出估算，保守估计是10亿美元，最大损失将至50亿美元。

　　而追溯上一次波音公司遭遇停飞“黑天鹅”事件，是在2013年。

　　当时，波音787客机10天内接连发生七起小型事故，包括降落后辅助动力系统电瓶组件故障、客舱内冒出烟雾、检修时发生漏油等。1月16日，FAA（美国联邦航空管理局）发布紧急公告，要求停飞所有波音787执飞的航班。

　　4个月后，波音787恢复商业飞行，日本、印度、波兰等国航空公司都开始向波音索赔，单笔金额高达数千万美元。

　　而自2019年3月以来，波音的737Max机型已被全球停飞长达9个月之久，且何时复飞，至今仍没有时间表。潜在的赔偿金额将更大。

　　然而，停飞风波未平，停产风波再起。

　　截止到2019年一季度末，波音公司手中仍积压着未交付的订单数量高达4636笔，以1.25亿美元单价计算，4636架737Max飞机的总价值高达5795亿美元。

　　而目前波音公司的库存仅有400架，一旦全面停产，超4000笔订单何时能交付，将成为极大的未知数。

　　接二连三的风波之下，全球的航空公司对波音737MAX系列飞机的信任危机正在不断加剧。一旦订单再次出现长时间延迟，不排除出现大批量订单被取消，波音公司将面临超过5000亿美元潜在最大损失。

　　而据外媒报道，印尼的狮航已计划取消剩余211架未交货的波音737 MAX机型订单，价值总计约220亿美元。

　　不过，这仅仅是理论上波音公司将面临的最糟糕情况。

　　波音，正在失去第一

　　众所周知，全球庞大的民用飞机制造市场一直被波音公司、空中客车2家巨头所垄断。而在2018年之前，2家巨头一直都是不分伯仲：

　　从波音与空客2018年主要经营数据来看，两者在营收、总订单、总交付、储备订单方面相差无几。但，在市值层面，尽管波音公司股价在2019年持续下行，但空客与其的差距仍有712亿美元。

　　而深陷泥潭的波音公司，显然给了其最大的竞争对手更多的机会。

　　数据显示，截至2019年11月底，波音公司交付的飞机总数由2018年同期的704架骤降至345架，还不到竞争对手空客同期交付数量的一半，这是史上首次出现的情况。

　　同时，新增订单数量亦被空客所碾压。截至到2019年10月，空客的飞机订单总数达到19882架飞机，超过波音737的15136架。

　　与此同时，2019年以来，空中客车的股价亦大幅上涨，自年初的78.9欧元/股，一度飙升至137.2欧元/股，最大涨幅超73.8%。

2019年以来，空中客车股价周K线图

　　值得一提的是，中国正在成为全球最大的民用飞机需求市场。据此前波音出具的预测报告显示，从2015年至2035年，中国将新增6810架飞机，总价值超过10000亿美元，将使得中国成为世界上最大的单一飞机市场。

　　而面对超10000亿美元的民营飞机市场，中国自主研发的大飞机C919正在摩拳擦掌，准备在其中占据一席之地。据C919大飞机总设计师、中国工程院院士吴光辉此前透露，预计到2021年，C919大飞机将交付给首家用户—东方航空。

　　而截至目前，C919大飞机已获得730家订单，据银河证券预测称，C919 成功进入市场后，总销量有望达到2000 架次左右。

责任编辑：陈志杰