原标题：[快讯]400亿巨头“猝死”真相
昨日（12月2日）晚间，已身处险境的暴风集团（维权）（300431）公告，公司员工大量离职，除冯鑫先生外，高管已全部辞职，目前仅剩10余人。同时，由于资金紧张，公司存在拖欠部分员工工资的情形。
同日，公司公告提示，暴风集团存在2019年净资产为负、2019年报无法披露、持续经营困难……等多项目退市风险。
受此影响，今日（12月3日）开盘，暴风集团股价直线下挫，一度跌至3.12元/股，创下上市以来的最低点，相比上市之初的最高价，累计跌幅高达97%，总市值蒸发近400亿元。
另外，暴风影音的官网、APP，因无人运维，均已陷入瘫痪状态。意味着，曾经给无数70后、80后留下青春记忆的暴风影音，正在加速“崩塌”。
曾经的高光时刻：暴涨45倍的“妖股”
2015年3月24日，暴风集团正式登陆资本市场，成为国内第一家从VIE结构回归A股的互联网公司。最初发行价为7.24亿元。
上市后，暴风集团股价暴涨，曾创下40天36个涨停的纪录，一度被市场称为“妖股”。
2015年5月，其股价最高曾达到327元（后复权），较发行价累计上涨了4500%，总市值也一度达到400亿元以上。
彼时，暴风集团创始人、董事长兼CEO冯鑫本人的账面身家超过100亿元，更是在暴风集团内部诞生了10个亿万富翁、31个千万富翁和66个百万富翁。
上市当年，暴风集团实现盈利1.73亿元，创下其历史最高，却成了暴风历史的“绝唱”。
志得意满的暴风，布局开拓VR（虚拟现实）、TV（电视）、秀场、视频、文化五大业务。同时参与设立产业基金5只，风光一时无两。
然而，疯狂地烧钱，却留下一地鸡毛。
在接下来的几年时间里，暴风集团的股价、业绩双双急转直下。上市第二年（2016年）尽管营收暴增至16亿元，但同期归母净利润却大幅下滑70%。
2018年，暴风的业绩突然“爆雷”，全年巨亏10.9亿元，将前7年所有的盈利全部亏光，令人瞠目结舌。
进入2019年，暴风彻底崩塌：老板冯鑫被抓、高管、员工大面积离职、面对巨额诉讼……业绩更是每况愈下，暴风集团于前三季度的亏损金额仍高达6.5亿元。
雪上加霜的是，暴风集团最新的资产负债表显示，截至2019年9月30日，其净资产为-6.33亿元。意味着，暴风集团已经资不抵债。
根据交易所规则，若创业板上市公司经审计的年度净资产为负值，将面临暂停上市风险。
然而，暴风集团的2019年年报，或许都无法正常披露。2019年11月，大华会计师事务所突然以业务繁重为由，辞去了暴风集团的2019年年报审计会计师。此后，暴风未聘请其他会计师事务所。
暴风“猝死”的真相
潮起潮落，商业成败，每天都在上演，但每一个商业故事背后的经验、教训，却值得深思。
那么，红极一时的暴风，为何突然“崩塌”呢？
业内普遍认为，暴风的“猝死”是模仿乐视导致的，跨界并购的摊子铺得太大，以至于资金跟不上。冯鑫更是不惜将全部身家、所持全部股份进行质押贷款，All in跨界并购，却最终还是被债务压垮，锒铛入狱。
而，在其疯狂并购中，一颗最为致命的“地雷”，来自一家意大利的公司：MP&Silva（MPS）。
据暴风集团公告显示，2016年暴风集团宣布，与光大资本签订合作协议，约定与光大资本设立产业并购基金，拟出资47亿元收购MPS股东手中65%的股权。
据悉，MPS是一家体育传媒公司，负责把意甲俱乐部的转播权，在卖给全球的电视台和网络平台，赚差价，本质就是版权资源的中介商。
MPS最鼎盛时，业务覆盖全球200多个国家和地区，拥有90多个全球赛事产权，30多家赛事权利机构合作伙伴，每年超过一万小时的播放时长。
2016年下半年，暴风集团联合光大资本成立的并购基金，完成了对MPS的收购，最终的净交易金额达6.37亿美元。
而暴风集团和光大的计划是，在完成对MPS的65%股权初步交割后的18个月内，将MPS资产注入到上市公司。
然而，收购完成后，暴风集团、光大资本才发现踩到了一颗“巨雷”。
首先，MPS最核心的是版权收入，但是，大多数版权却马上就要到期了，特别是核心版权意甲和阿森纳，2018-2019年全部到期。
同时，在收购前，MPS的原始股东，隐瞒了巨额的未偿付费用。最终，2018年10月，英国高等法院宣判，MPS正式破产清算。
意味着，收购MPS的65%股权的暴风集团、光大资本等机构将血本无归，52亿收购资金全部“打水漂”。
谁来买单？
52亿的跨国收购“踩雷”，最受伤的莫过于暴风集团的冯鑫。
据当时的并购协议显示，参与收购MPS的基金为浸鑫基金，设置的杠杆比例非常高，招商财富作为优先级出资额最高，为28亿元，光大资本和暴风集团以GP身份分别出资6000万元、2亿元作为劣后级出资。
同时，冯鑫为光大资本的投资兜底，承诺MPS收购后注入上市公司。而，光大资本又为优先级合伙人（招商财富）兜底，承诺了35亿的差额补足义务。
另外，光大资本并未自掏腰包，出资参与并购基金，而是发行了一只钜派光大环球精选并购基金，向个人投资者募资，并承诺若投资失败，保本保息。
而作为招商财富的劣后方，一旦投资失败，钜派光大环球精选并购基金必须为招商财富兜底，承担的风险最高，但相对应的回报也最大。另外，冯鑫需要为光大资本兜底。
由此可见，在整个并购基金中，处于最危险位置的是冯鑫、光大资本。
收购完成后，获得52亿元的两位意大利股东另起炉灶，再度成立了几个体育版权公司，涉足体育版权生意，买断意甲，在背后给了MPS割喉一刀，最终MPS被宣告破产。
如此精心设计的并购基金，最终却“踩雷”，此项目所有投资金额或全部亏损。
据光大证券公告，2019年2月，浸鑫基金投资期限届满，无法按原计划实现退出。同时，光大于2018年计提了14亿元的预计负债、1.21亿元的其他资产减值准备。
显然，面对巨额的亏损，冯鑫无法履行为光大资本兜底义务，最终被光大告上法庭，索赔约7.5亿元。据第一财经报道，此次冯鑫被批捕，或许就与此前收购MSP有关。
树倒猢狲散，冯鑫被捕后，暴风高管集体离职，拖欠员工薪酬导致员工大面积出走。
52亿跨国并购“踩雷”，是中国投资机构能力不足？还是缺少尽职调查导致的失职？或是意大利的交易对手、国际中介共同出演了一场彻头彻尾的“骗局”？
这一切的真相，尚不得而知。但唯一确定的是，暴风集团400亿的市值灰飞烟灭、超6万股东被深套其中、暴风影音挂了……
责任编辑：王帅
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
