欧央行使出“降息+重启QE”大招 现在轮到美联储了吗

　　原标题：降息再添一把火！欧央行使出“降息+重启QE”大招 市场反应强烈 现在轮到美联储了吗 来源：中国证券报

　　全球降息大潮愈演愈烈！

　　北京时间9月12日晚19：45，欧洲央行宣布将存款利率从-0.4%下调10个基点至-0.5%；同时重启QE（量化宽松政策）。

　　消息传出后，欧元兑美元汇率直线“跳水”，美元指数升破99关口，纽约金银价格携手拉升，欧洲主要股指集体上涨，美股开盘亦全线走高，不过随后下挫明显。

　　杰富瑞集团欧元区经济学家Owen评论称，欧央行的利率决议表明了“非常鸽派的倾向”。与此同时，多家机构纷纷喊话美联储，期待美联储能在下周的议息会议上降息。

　　“降息+重启QE”双管齐下

　　北京时间12日晚，欧洲央行宣布，下调存款利率10个基点至-0.5%，维持主要再融资利率、边际贷款利率不变，将开始实施利率分级制度。这是欧洲央行自2016年以来的首次降息。

　　同时，欧洲央行改变利率政策指引，宣布重启QE（量化宽松政策），将从11月1日起每月购买200亿欧元债券，对到期债券的投资会持续2-3年。

　　欧洲央行行长德拉吉表示，政策决定是考虑到了最近的预期，有需要保持高度宽松的立场：一方面是经济下行风险持续存在，如地缘政治、保护主义等；另一方面是通胀压力受到抑制。

　　市场人士分析，此次欧洲央行降息有足够的理由，最大的理由就是外部风险飙升。

　　多位分析师表示，欧洲经济的疲弱很大程度上受外部因素影响，包括国际贸易形势阴晴不定，对制造业和出口造成了冲击。而且，英国脱欧深陷泥潭，无协议脱欧风险仍未解除。此前有经济学家预测，一旦无协议脱欧状况出现，英国和欧盟之间的关系的瞬间断裂，将给英国和整个欧洲经济带来较大的冲击波。

　　欧洲经济“火车头”、第一大经济体德国陷入衰退的边缘，成为欧洲经济整体放缓的缩影。

　　数据显示，德国国内生产总值（GDP）今年第二季度萎缩0.1%，创六年来最差表现，其第一季度增长0.4%。事实上，自2018年下半年起，德国经济增长动能就开始减弱，据德国联邦政府预计，今年德国经济增速为0.5%，低于去年的1.5%。

　　撼动全球金融市场

　　欧洲央行“降息+重启QE”的消息传出后，全球金融市场出现明显异动。

　　北京时间9月12日晚，欧元兑美元汇率“跳水”，从1.1027迅速跌至1.10下方，一度跌逾70点。截至发稿，欧元兑美元汇率为1.0957。

　　欧洲主要股指集体短线走高，随后窄幅震荡。截至发稿，德国DAX指数涨幅为0.46%；英国富时100指数由跌转涨，涨幅为0.09%。

　　美股开盘全线走高，道琼斯工业指数、标普500指数、纳斯达克指数开盘分别涨0.30%、0.26%、0.45%。随后道指和标普500指数明显下挫，道指转跌，标普500指数几乎回吐涨幅。

　　美元指数强势拉升，升破99关口。

　　纽约商品交易所COMEX黄金期价短线急升，一度站上1520美元/盎司关口；截至发稿，COMEX黄金期价涨幅为1.08%，报1519.4美元/盎司。

　　纽约商品交易所COMEX白银期价追随金价涨势。截至发稿，纽约银价报18.45美元/盎司，日内涨幅为1.54%。

　　国际油价短线下挫，随后有所回升。纽约商品交易所NYMEX原油期价一度跌近2%，ICE布油一度跌2.10%。截至发稿，NYMEX原油期价跌幅缩窄至1.45%，ICE布油跌幅缩窄至1.78%。

　　大规模宽松举措或难见效

　　“经济增速放缓比预计的更明显。”欧洲央行行长德拉吉在宣布降息后的新闻发布会上表示。

　　德拉吉宣布，下调今明两年欧元区经济增速预期，以及未来三年通胀预期：

　　将2019年增速预期从1.2%下调至1.1%，2020年增速预期从1.4%下调至1.2%，维持2021年增速预期在1.4%不变；

　　将2019年通胀预期从1.3%下调至1.2%，2020年预期从1.4%下调至1%，2021年预期从1.6%下调至1.5%。

　　德拉吉称，预计通胀将在年底有所抬头，通胀预期仍然保持在低位，潜在通胀在中期内将逐渐走高；呼吁政府提升长期经济增长潜能，采取更有益于经济增长的公共财政。

　　不过，纽约梅隆投资管理公司旗下的固定收益主管保罗．布莱恩（Paul Brain）认为，降息10个基点的举措不太可能扭转欧洲当前的经济局势，负利率政策还会损害银行部门和储户的利益。

　　市场人士指出，欧洲负利率已经持续数年之久，对银行系统带来不小的伤害。欧洲央行重启大规模宽松举措，对于一个受外部风险影响更大的经济体刺激作用甚微，甚至还会带来副作用。尽管其可以在短期内降低企业借贷成本，但最终会进一步伤害银行业的利润。

　　“欧元区最大的麻烦不在欧洲央行的掌控之中：不管欧洲央行推出多大规模的刺激措施，都无法左右全球贸易形势，无法提振全球经济增长，无法让英国与欧盟签署并执行退欧协议。”有市场人士说。

　　欧洲央行试图通过零利率刺激银行放贷，倒逼资金进入实体经济，但最终效果可能不尽如人意。

　　数据显示，世界各国已有约17万亿美元的负收益率国债，全球约三分之一的主权债务存量的收益率为负。有分析称，负利率是量化宽松的延续，一定程度上表明经济增长极度依赖货币宽松政策，而货币政策“黔驴技穷”。

　　市场押注美联储下周降息

　　欧洲央行已经如期降息，市场将转而关注下周（美东时间9月17-9月18日）美联储即将召开的9月份议息会议。市场普遍预计，美联储将在下周的议息会议上降息25个基点。

　　市场押注美联储下周降息的原因在于美国经济正在释放衰退信号——美国8月ISM制造业采购经理指数连续第5个月下跌，降至49.1，为3年来首次处于荣枯线以下，意味着当地制造业活动正在萎缩。

　　纽约联储发布的美国8月家庭消费月度调查报告显示，未来1年美国预期通胀率将下降至2.4%——这是6年以来的最低水平；旨在监测较长期通胀表现的指标——美国未来3年预期通胀率中值，也下滑至2017年5月以来的最低点2.5%。

　　瑞银财富管理近日发布报告称，预计美国经济数据从明年一季度起开始恶化，因此美联储将密集行动。对于美联储在7月仅降息25个基点，瑞银财富管理认为并不足够，本月有必要再降25个基点；预计将在明年3、5、6及9月进行降息，其中一次降息幅度达50个基点，即未来5次降息共150个基点。这意味着美国联邦基金利率目标上限明年三季度将降至1%。

　　德意志银行近日也表示，预计在今年9月、10月、12月和明年1月的货币政策会议上，美联储每次均会降息25个基点。

　　另外，美国总统特朗普再次呼吁美联储大幅降息。他称，联邦基金基准利率应该降至“零或零以下”。

责任编辑：郭明煜