快评：“宽松政策结束”的判断不正确

4月19日召开的中央政治局会议分析了当前经济形势，并传递出政策调整的信号。市场认为，此前中央所提的“六稳”消失了，要求“坚持结构性去杠杆”，重提房住不炒等，所以，这无异于宣告过去一个季度的宽松政策“结束”。

此次会议，认为今年以来通过适时适度实施宏观政策逆周期调节，主要宏观经济指标保持在合理区间，市场信心明显提升，新旧动能转换加快实施，改革开放继续有力推进，一季度经济运行总体平稳、好于预期，开局良好。

在去年年底召开的中央经济工作会议上，则强调了经济运行稳中有变、变中有忧，外部环境复杂严峻，经济面临下行压力。这些问题是前进中的问题，既有短期的也有长期的，既有周期性的也有结构性的。要增强忧患意识，抓住主要矛盾，有针对性地加以解决。

应当说，经过适时适度实施宏观政策逆周期调节，逆转了“稳中有变、变中有忧“的趋势，对短期问题有针对性的加以解决，使得经济总体平稳，预期改善。

但是，中国主要挑战依然是长期问题，即除了周期性因素外，更多的是结构性、体制性问题，因此，在解决了短期经济形势不稳的挑战后，还需要保持战略定力、增强改革耐力，针对困扰中国发展的结构性与体制性障碍攻坚克难。

因此，对第一季度的政策宽松不应视为周期性转变，而是为了守住底线，做到稳中求进，其目的是为推进改革创造稳定的环境。所以，一旦经济平稳，就要重新回到供给侧结构性改革的主线，推动高质量发展。

另一方面，一季度的逆周期调节，包括积极的财政政策以及大力解决融资难融资贵等问题，由于过于集中与高效，虽然扭转了市场预期，增强了自信，但给市场带来一种”放水“的印象，刺激一些资金投机意识复燃，对经济平稳增长与防范金融风险带来潜在挑战。因此，货币政策实时回归到“松紧适度”的状态，有利于抑制这种破坏性预期，就像一季度较为宽松的政策抑制“悲观预期”一样。

“宽松政策结束”的判断是不正确的，因为它割裂了当前货币政策的整体性，一季度的宽松与现在的松紧适度不是处于不同地货币周期，而是共同服务于供给侧结构性改革这条主线，是“稳中求进”中“维稳”的工具。包括货币政策在内的宏观经济政策为了实现经济平稳，会坚持逆周期调节，适时适度的预调微调，保持平衡，稳定市场的预期。

我们处于一个改革大周期当中，改革永远是主线，而货币政策的调整，财政政策的变化，都是服务于改革。我们需要保持战略定力，坚持改革主线，全面深入的推进改革，攻坚克难。毕竟，利用货币政策和财政政策“维稳”的空间是有限的，改革的时机也是有限的。