接连剥离金融资产 熊猫金控主业前景待考

　　接连剥离金融资产 熊猫金控主业前景待考

　　石健，何莎莎

　　转型互金4年的熊猫金控（600599.SH）近来波动不断。

　　10月20日，熊猫金控发布公告对其持有的浏阳银湖投资有限公司和广州市熊猫互联网小额贷款有限公司100%股权进行转让。同时，拟与深圳正前方金融服务有限公司签署协议，作价2.1亿元向其转让广州市熊猫互联网小额贷款有限公司100%的股权，还拟向湖南华晨投资置业有限公司转让浏阳银湖投资有限公司100%的股权，作价1688万元。

　　而业绩层面，其由盈转亏。根据10月30日熊猫金控2018年三季报显示，公司1~9月实现营业收入2.19亿元，同比下降15.32%；归属于上市公司股东的净利润-2633.86万元。

　　熊猫金控从烟花逐步转型金融业务，涉水类金融的4年，股价一度大涨。但最近接连剥离金融资产，战略是否将发生调整？

　　对此，熊猫金控实际控制人赵伟平在接受《中国经营报》记者采访时表示：目前主要工作还是要确保平台不出问题，能够确保如期兑付。“继续做好合规，积极完成备案工作。”

　　剥离金融资产保留“核心平台”

　　2015年，彼时的熊猫烟花董事会审议通过《关于变更公司名称、经营范围及证券简称的议案》，公司随即更名为熊猫金控，多元金融战略由此开启。值得注意的是，当时熊猫金控股价涨到58元/股，市值巅峰时超过90亿元。三年多时间，银湖网、熊猫金库、熊猫小贷、熊猫资本、熊猫众筹科技等类金融业务平台相继问世。

　　但是，2018年，熊猫金控随网贷暴雷潮也进入业务波动期。8月，熊猫金控发布半年报，赵伟平通过直播平台坦言，熊猫金库及银湖网存在“提前退出”的情况，而原本用于收购等其他事项的资金都在用于处理互金平台的危机。

　　体现在财务数据上也颇为明显。2018年上半年，熊猫金控“金融或理财产品”营收为0.76亿元，仅为去年全年的30.65%；同期熊猫金控归母净利润仅为0.03亿元，同比下降67.66%。在业内人士看来，上市公司转型类金融遭遇流动性危机却存在着一定的必然性。面对业绩与投资人兑付的双重压力，熊猫金控快速剥离网贷平台。

　　9月15日，熊猫金控发布公告称，拟将熊猫金库所在的运营公司湖南银港资询管理有限公司（以下简称“湖南银港” ）70%的股权出售给赵伟平；10月20日，熊猫金控拟与湖南华晨投资置业有限公司签署协议，向其转让浏阳银湖投资有限公司（以下简称“银湖投资”）100%的股权。

　　对于金融资产的剥离，此前熊猫金控在公告中表示，是基于当下的“降风险”考虑，希望发展“核心平台”。“作为上市公司，只能通过减轻经营压力的方式，降低上市公司风险，集中优势力量发展核心平台。”一位熊猫金控投资人这样说。

　　根据熊猫金控2017年年报显示，其“核心平台”即银湖网。对于为何剥离熊猫金库，而选择银湖网，熊猫金控在9月24日公告中表示是“综合考虑行业情况及业务情况，经公司董事会审议，拟将抗风险能力略弱的熊猫金库进行剥离”。“若发生逾期，公司将配合资产合作机构采取积极催收、由项目推荐人承担履约责任等方式保障借款人利益，上市公司经营平台不需承担兑付义务。”

　　根据熊猫金库官网显示，熊猫金库逾期率为0，代偿金额为0。根据前述情况，赵伟平累计受让债权金额3亿元。银湖网逾期率为0，累计代偿金额近3.29亿元。然而，就在10月25日，赵伟平签署《担保函》，承诺将以自己持有的某农村商业银行的价值8亿元的合同股权和价值10亿元以上的多金属矿探矿权（这类资产均未抵押、质押）为熊猫金库所有出借款项尚未结清的出借用户在旗下P2P熊猫金库因出借行为而产生的相关债权（本息范围内）承担连带保证责任。

　　对此，赵伟平在接受记者采访时表示，今年6月，受到大环境影响，部分熊猫金库投资人提出退出平台的意愿。“对此，我作为公司的大股东，部分投资人希望平台能够有所作为，由此签订了《担保函》。”至于两家平台的比较，赵伟平说，“熊猫金库出现少量资金垫付情况，从熊猫金控剥离出来一方面对投资人没有实质影响，另一方也是对投资人的保障。”

　　苏宁互联网金融研究院主任薛洪言在接受媒体采访时表示，上市互金平台普遍经历了估值的大幅缩水，P2P业务于上市公司而言，已经从之前的营收和估值贡献者变成了股价的拖累者。从这个行业背景看，上市公司纷纷剥离P2P资产可以理解。

　　金控主业前景待考

　　记者梳理发现，自转型以来，熊猫金控的金融业务确实取得了一定成绩，其中，2014年至2017年间，熊猫金控的“金融或理财产品” 项下营业收入分别为0.2亿元、1.55亿元、2.38亿元和2.48亿元，呈企稳态势。

　　其中，银湖网累计交易额112亿元，截至2018年10月出借人数约为 3.9 万人，借贷余额约为 34.5 亿元；熊猫金库累计交易额150亿元，截至9月出借人数约为 3.1万人，借贷余额约为22亿元。

　　但规模却没有带来足够的利润。2018年中报显示，熊猫金控净利润同比下降67.66%，互金业务利润腰斩此外，熊猫金控于 8 月底收到上交所监管函，9月底被湖南证监局采取责令公开说明的监管措施。

　　此外，其“核心平台”银湖网目前或存在资产来源单一问题。记者通过银湖网公示的借款合同发现，银湖网上的资产端绝大多数都源自融信通商务顾问有限公司。对此，银湖网曾表示，融信通提供的资产端仅占平台业务的10%，余下业务由其他合作公司提供。然而，记者在银湖网公示的所有借款合同范本中，推荐方除了融信通商务顾问有限公司，未出现其他合作机构的身影。而融信通商务顾问有限公司在全国各地共开立分公司多达23家。

　　对此，银湖网品牌公关部负责人表示，目前银湖网正在弱化融信通提供资产，同时，银湖网也在不断拓宽合作机构。“部分业务会委托融信通做相应的风控筛查，目前，银湖网的十几家资产合作机构是单独的合作推介方，并不是融信通的分公司。”

　　从涉水类金融到接连剥离互金产业，熊猫金控的未来主营业务是否将发生调整？对此赵伟平并未直接回应，他表示，接下来主要工作还是要确保平台不出问题，能够确保如期兑付。“继续做好合规，积极完成备案工作。”

　　北京众鑫律师事务所律师郭勤贵在接受记者采访时表示，抛开短期周期性因素，P2P的价值仍会显现，且因其稀缺性具有更高的估值空间。一些上市公司经营P2P业务多年，在低谷时放弃着实可惜。

责任编辑：张国帅