私募基金7月报：北京地区成泉资本和三度星等领涨

　　来源：银川尹家渠北街证券营业部

　　原标题：私募基金月报

　　文章回顾了2019年7月大类资产的市场行情，并分地区、分策略介绍了部分私募管理人及产品表现情况。

　　01

　　2019年7月各大类资产回顾

　　股票市场

　　2019年7月市场指数总体呈震荡盘整走势，截至7月31日，上证综指下跌1.56%，创业板指上涨1.17%，中小板指上涨0.44%。受到科创板开板等影响，当月中小盘股表现更强。

　　具体而言，随着进出口、社融、GDP、企业盈利增速等各项数据陆续公布，表明经济与企业盈利仍处稳定回落过程中，指数回落。7月下旬首批25只科创板股票上市，表现强劲，对主板有一定资金分流。

　　细分板块方面，科创板赚钱效应明显，首日平均涨幅达到139.6%，其中，安集科技亿400%收居榜首。科创板首日成交金额485亿元，占当日A股成交总金额11.7%，其中中国通号成交近98亿元位居第一。

　　热点炒作方面，月初随着日本限制半导体关键材料对韩出口，A股OLED板块保持强劲。之后，氟化工，人脑工程，食品安全，草甘玲等热点板块持续走强，在月末，蓝宝石，虚拟现实，生物识别等板块发力。

　　行业方面，截至7月31日，农林牧渔、电子、国防军工、休闲服务和家用电器涨幅居前，分别上涨7.31%、7.00%、5.00%、1.06%和0.94%。7月表现居后的行业板块为建筑材料、通信、商业贸易、钢铁和有色金属，分别下跌3.69%、

　　图表1：2019年7月股票市场主要指数涨跌幅

　　资料来源：Choice，东方财富证券研究所；数据截至：2019-07-31

　　债券市场

　　宏观经济有向下压力，2季度6.2%的GDP增速仍然低于预期，相比5月14000社融，6月22600亿社融超出预期。7月召开政治局会议，政策偏向稳增长和保就业，货币政策基本偏向于宽松，明确了房住不炒的主题。

　　债市利率出现明显下行，截止7月31日，对比6月最后一个交易日，10年期国债下行7bp至3.16%，10年期国开债下行7bp至3.54%。流动性方面由于收到包商银行事件的冲击，R001和DR001短期内一度走高，目前影响正在回落。

　　图表 2：2019年7月债市主要指数表现

　　资料来源：Choice，东方财富证券研究所；数据截至：2019-07-31

　　商品期货市场

　　截至7月31日，2019年7月全国期货市场成交量为415.03百万手，同比增长66.44%，环比增长24.21%。涨幅较大的品种有镍，涨幅10.61%，主要原因是受印尼暴雨引发的洪水影响，进口减少，国内产能并未完全投放。沪银涨幅7.59%，主要原因为受美联储降息预期的影响。跌幅较大品种有PTA，跌幅为-8.65%，主要原因为当前属于淡季，且下游纺织业库存较大，同时PX新增装置陆续投产，成本端利空。

　　图表 3：2019年7月商品期货板块涨跌幅

　　资料来源：Choice，东方财富证券研究所；数据截至：2019-07-31

　　02

　　2019年7月证券类私募基金整体表现

　　分地区私募管理人业绩表现

　　北京地区私募管理人

　　2019年7月，北京地区的私募管理人成泉资本、三度星和投资、涵德投资表现较好。

　　图表 4：北京地区2019年7月收益表现较好的私募管理人

　　资料来源：Choice，东方财富证券研究所；数据截至：2019-07-31

　　注：此处仅做数据展示，不作为任何评价观点的依据

　　上海地区私募管理人

　　2019年7月，上海地区的私募管理人汐泰投资、泓湖投资、宽奇资产表现较好。

　　图表5：上海地区2019年7月收益表现较好的私募管理人

　　资料来源：Choice，东方财富证券研究所；数据截至：2019-07-31

　　注：此处仅做数据展示，不作为任何评价观点的依据

　　深广及其他地区私募管理人

　　2019年7月，深广及其他地区的私募管理人大连富利投资、万方资产、华银精治资产表现较好。

　　图表6：深广及其他地区2019年7月收益表现较好的私募管理人

　　资料来源：Choice，东方财富证券研究所；数据截至：2019-07-31

　　注：此处仅做数据展示，不作为任何评价观点的依据

　　样本选取标准：1、产品成立半年以上；2、2019年7月下旬有净值披露；3、净值完整度大于88%；4、管理人公开业绩产品数量大于等于3只；5、管理人备案规模3亿以上；6、管理人业绩表现取其旗下所有产品的平均业绩。

　　分策略私募产品业绩表现

　　从收益情况统计分析，2019年7月私募基金产品整体表现平稳，除股票市场中性策略外均录得正收益。本月股票多头策略表现最佳，私募股票多头策略大多数可能以精选个股为主，并配置了偏小盘的股票，部分参与了科创板，因此获取了正收益。

　　宏观对冲策略以及组合策略虽是多资产多策略的配置，但当前市场上策略组合依然以股票资产为主，两策略与股票多头策略有较高相关性，因此本月两策略也录得正收益。

　　管理期货策略，由于市场进入低波动的震荡格局，缺乏明显的趋势性机会，策略表现一般。套利策略依然表现平稳。由于市场成交量和波动率的下滑，本月股票市场中性策略表现不佳。

　　债券策略，虽然包商银行事件短期内有小范围冲击，但是受到国债国开债利率下行，美联储降息预期以及社融规模上升的影响，策略整体获取正收益，债券策略也是本月正收益占比最高的策略。

　　图表 7：2019年7月私募基金各策略产品收益统计分布

　　资料来源：Choice，东方财富证券研究所；数据截至：2019-07-31

　　图表8：2019年7月私募基金各策略平均收益

　　资料来源：Choice，东方财富证券研究所；数据截至：2019-07-31

　　股票多头策略

　　2019年7月股票多头基金的月度收益率集中于-2%至4%之间，产品收益呈现肥尾分布，业绩分化较大。本月股票多头策略收益平均数0.82%，有62.81%的基金取得了正收益。同期上证综指、沪深300、中证500录得负收益，但创业板和中小板有较大涨幅，私募股票多头策略可能大多数以精选个股为主，并配置了偏小盘的股票，部分参与了科创板，因此整体上获取了正收益。

　　图表9：2019年7月收益表现较好的股票多头策略产品

　　资料来源：Choice，东方财富证券研究所；数据截至：2019-07-31

　　注：此处仅做数据展示，不作为任何评价观点的依据

　　股票市场中性策略

　　2019年7月股票市场中性产品的月度收益率集中于-1%至1%之间，业绩分化较小。该策略产品的收益平均数为-0.17%，有48.66%的基金取得了正收益。受股票市场成交量和波动率下滑的影响，本月股票市场中性策略表现不佳。

　　图表10：2019年7月收益表现较好的股票市场中性产品

　　资料来源：Choice，东方财富证券研究所；数据截至：2019-07-31

　　注：此处仅做数据展示，不作为任何评价观点的依据

　　套利策略

　　套利策略其原理在于当两个或多个相关品种的价格出现定价错误后，在价格回归的过程中，通过买入相对低估的品种，卖出相对高估的品种获利。策略在市场宽幅波动、波动率提升而趋势性不佳的环境中表现较好。2019年7月套利策略产品的收益率集中于-1%至2%之间，业绩分化较小。本月套利策略依然表现平稳，收益平均数0.37%，有69.00%的基金取得了正收益。

　　图表11：2019年7月收益表现较好的套利策略产品

　　资料来源：Choice，东方财富证券研究所；数据截至：2019-07-31

　　注：此处仅做数据展示，不作为任何评价观点的依据

　　管理期货策略

　　管理期货策略涵盖商品期货、股指期货、国债期货等品种，根据预判的价格走势做出多空仓的操作。本月管理期货策略，由于市场进入低波动的震荡格局，缺乏明显的趋势性机会，策略表现一般，收益平均数0.05%，有47.89%的基金取得了正收益。该策略产品的月度收益率集中于-4%至4%之间，呈现肥尾分布，业绩分化较大。

　　图表12：2019年7月收益表现较好的管理期货策略产品

　　资料来源：Choice，东方财富证券研究所；数据截至：2019-07-31

　　注：此处仅做数据展示，不作为任何评价观点的依据

　　宏观对冲策略

　　宏观对冲策略主要是通过对国内以及全球宏观经济的研究，从而对各相关品种的走势进行预判并投资操作。目前因国内外汇、利率等金融衍生品品种稀缺，策略可参与的交易品种有限，策略产品总数较少，业绩分化也较大。本月宏观对冲策略产品的月度收益率集中于-3%至5%之间，收益平均数0.74%，有55.90%的基金取得了正收益。

　　图表13：2019年7月收益表现较好的宏观对冲产品

　　资料来源：Choice，东方财富证券研究所；数据截至：2019-07-31

　　注：此处仅做数据展示，不作为任何评价观点的依据

　　债券策略

　　虽然包商银行事件短期内对债券策略有小范围冲击，但是受到国债国开债利率下行，美联储降息预期以及社融规模上升的影响，本月债券策略依然表现不错，收益平均数0.30%，有80.23%的基金取得了正收益。本月债券策略产品的月度收益率集中于0%至1%之间，业绩分化较小。

　　图表14：2019年7月收益表现较好的债券策略产品

　　资料来源：Choice，东方财富证券研究所；数据截至：2019-07-31

　　注：此处仅做数据展示，不作为任何评价观点的依据

　　组合策略

　　组合策略我们主要分为FOF、MOM、多策略这三种形式。国内组合策略起步较晚，产品中的底层资产尚未充分分散，大多还是投资于股票类资产，因此业绩与股票市场有一定相关性。2019年7月组合策略产品的月度收益率集中于-2%至2%之间，收益平均数0.26%，有59.44%的基金取得了正收益。

　　图表15：2019年7月收益表现较好的组合策略产品

　　资料来源：Choice，东方财富证券研究所；数据截至：2019-07-31

　　注：此处仅做数据展示，不作为任何评价观点的依据样本选取标准：1、产品成立半年以上；2、2019年7月下旬有净值披露；3、净值完整度大于88%；4、非结构化基金、非联接、非募集层产品；5、管理人备案规模3亿以上。

　　免责声明

　　本订阅号所载内容来源东方财富网、东方财富证券、东方财富证券研究所等公开渠道。市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号所载信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，对任何因直接或间接使用本订阅号刊载的信息和内容或者据此进行投资所造成的一切后果或损失，银川尹家渠北街证券营业部不承担任何法律责任。本订阅号所载的资料、意见及推测有可能因发布日后的各种因素变化而不再准确或失效，银川尹家渠北街证券营业部不承担更新不准确或过时的资料、意见及推测的义务，在对相关信息进行更新时亦不会另行通知。

　　东方财富证券银川尹家渠北街证券营业部提示您

　　股市有风险，投资需谨慎

免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。

责任编辑：陶然