短期或小幅回落，长期继续看涨金价

随着股市近期表现强势，黄金的上行或受到影响。就短期来说，股市上行可能造成金价的回落。但整体来看长期依旧看涨黄金价格。

去年全球股票市场的波动是2018年最后几个月助长金价的主要催化剂。可以说，在去年第四季度的大部分时间里，避险因素本身就是黄金受益的原因。然而，现在股市波动正在消退，一些投资者担心黄金回落的日子即将来临。下图显示的是芝加哥期权交易所波动率指数（VIX），在年末大幅走高后正持续下行。

那么事实果然如此吗？分析师Clif Droke认为，股市的下行不会造成金价的大幅回落。因为长期推升金价的主要原因在于美元指数的疲软。只要美元指数依旧位于50日均线下方，黄金长期继续看涨。

从下图美元指数ETF（UUP）15日均线和50日均线形成死叉来看，只要UUP依旧位于这两条均线下方，继续看涨黄金未来走势。

此外随着中国新年的到来，市场大多数分析师认为黄金需求在第一季度将继续增长。黄金ETF投资者的持续增持也证明了该种观点。

根据世界黄金协会数据显示，2008年黄金ETF投资者增持黄金3%，6年来黄金ETF首次突破1000美元。

下图为黄金ETF（IAU）价格走势，价格突破15日均线后持续上行，技术面来看趋势早已从去年的下行中扭转，当前上行趋势很难改变。黄金强势的需求为金价上涨提供了较强支撑。

另一看涨黄金的理由在于汤姆森路透/核心商品指数（CRB）的反弹走高，由于之前美元的疲软并未推升该指数走高，当前的反弹或是市场对美元疲软的延迟反应。根据历史该指数和黄金的正相关关系，金价或一同走高。

综上所述，相比较股市反弹对黄金造成的负面影响来说，推升金价继续走高的因素更为强势，美元疲软、需求增加加上整体市场的改善，长期继续看涨黄金，建议投资者继续逢低做多黄金。