2020年LNG市场半年度（1月-5月）分析及展望|中石化_新浪财经

导语

2020年上半年，国内LNG产量整体以上行为主，而LNG价格整体以下行为主。预计下半年国内LNG供应量或将继续上行，LNG价格将继续延续上半年市场走势，低于往年同期。

2020年上半年，受全球公共卫生事件影响，我国LNG市场弱势运行，1-5月份国内LNG工厂产量633万吨，同比增长34.94%；全国LNG出厂均价3259元/吨，同比下降24.07%，LNG接货均价3660元/吨，同比下降19.16%。

一、现市分析：

1、供应分析：

国内LNG资源供应主要有两个渠道：LNG工厂产量、LNG接收站槽批量。根据卓创统计数据显示，2020年1-5月，LNG总供应量约1370万吨，同比增长32.44%。

（1）产量方面：

2020年1-5月国内LNG工厂产量约633万吨，同比增长34.94%。除2月国内公共卫生事件严重，工厂开工率、产量较去年同期小幅下滑外，其他月份较去年同期明显上升。明显增加的主要原因：一方面是2019年12月，中俄管道东线投产，国内管道气资源充裕，工厂开工情况良好，产量水平相对较高；另一方面，2019年下半年以来，内蒙古兴洁、派思、鑫型新能源等新投产工厂贡献了较大的LNG产量。两方面影响下，2020年上半年的工厂产量有超30%的增速。

（2）进口量方面：

2020年上半年LNG进口量较去年同期小幅上升，1-4月份，LNG进口总量达2052万吨，同比增长5.38%。因公共卫生事件，今年上半年国内市场需求疲软，相比去年19.96%的增速，今年增速有所放缓。目前进口LNG价格持续低位徘徊，下半年国内LNG进口量增速或将有所提升。

（3）槽批量方面：

因公共卫生事件，2020上半年国内LNG进口量增速有所放缓，但因进口LNG价格低位，整体槽批量相比去年同期有所上升，1-5月槽批供应总量737万吨，同比增加30.36%。其中中海油天津、宁波以及中石化青岛、北海、中石化天津槽批量相对较高，均超过了50万吨。

2、需求分析：

2020年1-5月国内LNG消费量约1325万吨，同比增长28.12%。但从消费量来看，除2月外，我国LNG市场整体发展较为乐观，且因为公共卫生事件消费变动周期与2019年出现了些许差异：春节工业企业停工停产和复工复产延期，2月国内LNG消费量出现断崖式下滑，跌幅51.27%。3月以后，LNG消费量开始回升，2月被压制的消费需求得到释放，相比去年的变动趋势增幅明显。

3、供需平衡分析：

对比供需数据来看，2020年1月冬季供暖用气高峰，LNG工厂开工负荷高位；2月延期复工复产需求减少，LNG进口量高位，因此1、2月LNG市场供应相对充裕。3、4月国内LNG需求量反弹，国外公共卫生事件爆发，LNG进口量受影响，LNG市场供应出现轻微缺口。5月逐渐恢复稳定，供需稳定为主。目前进口LNG价格低位，接收站槽批量相对高位，预计供暖季来临之前，国内LNG市场供应都将相对充裕。

二、价格分析：

据卓创统计数据显示，2020年1-5月LNG出厂均价3259元/吨，同比下降24.07%；LNG接货均价3660元/吨，同比下降19.16%。中俄管线、新LNG工厂投产运营和LNG现货到岸价低位，LNG市场供应充足，再者近期“煤改气”政策趋于灵活，LNG市场需求增速放缓。供需宽松的局面下，国内LNG市场价格下滑明显。

2020年上半年国际原油上演一段不同寻常的、历史性的走势，其中1-4月份整体呈现单边大跌，4月底至今又表现出一轮强势反弹，其中的驱动逻辑主线都是供需两端这两件黑天鹅事件：一个是供应端减产调控失控，一个新冠疫情对全球原油需求造成历史性的打击，这两件事的影响整个贯穿了国际原油期货1-6月份的行情。

原油价格变化对于能源行业牵一发而动全身，持续的低油价将影响清洁能源转型的前景，作为原油的重要替代能源低油价增强油气竞争，可能会对LNG需求造成冲击，从而对天然气价格形成压制。

国际天然气价格的波动影响到国内LNG进口价格，并逐步传导到国内市场。整体来看，国内LNG出厂价格与LNG现货到岸价格走势是一致的。2020年1-5月中国LNG现货到岸价均价为3.02美元/百万英热，较去年同期下降50.79%。5、6月LNG现货到岸均价甚至不足800元/吨。全球公共卫生事件的大环境下，世界各国停工甚至破产的企业不在少数，整体需求不足，供给过剩，供需过于宽松下，LNG价格在全球范围内一直处于下行走势，中国LNG现货到岸价格自然无出其右。

三、后市展望：

供需方面，卓创对全国203家LNG工厂的监测数据显示，目前全国开工厂家113家，LNG工厂开工负荷约为50%，7、8月属于LNG工厂检修季，计划检修的工厂不在少数，在供暖季来临前，工厂开工率或继续窄幅震荡；与原油价格挂钩的LNG长协价格或存一定下行空间，再加LNG现货到岸价格低位的情况，后期LNG进口量和接收站槽批量或将继续增加。天然气淡季期间，LNG需求主要依靠工业用气和交通用气支撑，供暖季来临前，LNG需求暂无大幅上涨的意向。

价格方面，卓创对原油下半年观点继续保持看涨，需求将大概率保持一个弱势反弹前景，以布伦特为标的参照的话，运行区间看向40-50这样一个水平。虽然原油价格有反弹趋势，但相较此前仍处于价格低位区间，预计LNG长协及现货价格也已低位徘徊为主；国内LNG市场价格受进口LNG和其他替代能源低价影响，较去年同期或或也有所下滑。

综上，现处于“十三五”规划的尾期，天然气在一次能源中占比的发展指标正处于完成期。2017年“煤改气”大热局势渐退后，LNG的价格逐年下行，这有利于“十三五”规划中天然气发展指标的达成，对LNG在国内燃料领域的推广也有不小的益处。