中天期货:商品指数节前多空争夺不够干脆 沪镍中期走势依旧偏空

　　热点品种分析

　　一、商品指数

　　基本面：多位美联储官员坚持鹰派立场，波士顿联储主席柯林斯表示抑制通胀需要一定程度的高失业率，需要进一步收紧货币政策。克利夫兰联储主席梅斯特称目前利率政策尚未达到中性，也还没有看到利率对通胀起作用，所以美联储必须让利率继续上升，并称明年利率不会下降。亚特兰大联储主席博斯蒂克也表示，美联储必须放缓经济。

　　美国领先的投资研究机构NDR（Ned Davis Research）目前认为全球经济衰退的可能性为98%，触发了“严重”衰退信号，该模型仅有的其他几次如此高的数据是在此前的严重经济衰退期间。经合组织将2023年全球经济增长预期由2.8%下调至2.2%，并表示各国央行需要继续加息。

　　欧洲央行行长拉加德表示经济前景越来越暗淡。预计在接下来的几次会议上还会进一步加息。一旦利率正常化完成，欧洲央行将考虑量化紧缩。欧洲央行管委内格尔也表示，欧洲央行有必要果断加息，因为通胀预期脱锚的风险很高。目前，交易员已经完全定价欧洲央行10月份加息75个基点的预期。

　　英镑兑美元贬值至历史新低，单日波动达500点或5%。英国央行表示将在下次会议上对政府的公告以及英镑贬值对需求和通胀的影响进行全面评估。因盘中市场曾积极为英国央行紧急加息定价，英镑在英国央行行长贝利讲话后急跌。另外，英国议员准备就新经济计划对英国首相特拉斯发起不信任动议。

　　多国开启外汇干预，日本央行将在例行操作中增加债券购买。据估算，日本上周汇市干预规模估计约为3.6万亿日元；印尼央行干预汇市以缓和印尼盾的波动；智利央行称外汇干预计划将于9月30日结束；韩国外汇管理局同意与NPS达成100亿美元外汇互换。

　　惠誉：欧洲能源危机加深、通胀风险高企叠加全球货币政策紧缩步伐提速令全球增长前景更趋黯淡。惠誉目前预计2022年全球GDP的增幅为2.4%，较六月版《全球经济展望报告》预测下调0.5个百分点，2023年的增速仅能达到1.7%，较此前预测下调1.0个百分点。惠誉预期欧元区和英国的经济将在今年晚些时候陷入停滞，而美国经济则将在2023年中期步入温和衰退。

　　外交部发言人汪文斌表示，中方愿同乌方一道努力，继续保持两国各领域合作势头，丰富中乌战略伙伴关系的内涵。中方对乌克兰危机的立场是一贯、明确的。我们始终秉持客观公正，始终站在和平一边，将继续以自己的方式为推动局势缓和发挥建设性作用。

　　中国央行金融稳定局发文称，当前国内金融体系总体稳健，银行业总资产在金融业总资产中占比超过90%；目前，金融稳定保障基金基础框架初步建立，已有一定资金积累。中国央行并称，下一步将按照既定方案，分类施策，持续化解重点企业集团和金融机构风险；持续强化金融业审慎监管和行为监管，加强消费者和投资者保护。

　　中国央行：为稳定外汇市场预期，加强宏观审慎管理，中国人民银行决定自2022年9月28日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%。

　　操作建议：美联储加息周期启动后，全球流动性流回美国已动摇商品牛市根基，较多品种月线级别已经有牛转熊信号。美联储9月加息后，其效果开始慢慢显现。欧元、英镑等周五晚大跌，最后美元指数大涨，压制商品走势。外盘有色、原油等表现偏弱。但国内商品汇率支撑，跌幅小些。并且临近国庆假期，资金不稳定。今日日内来回几波多空争夺。收盘反弹，节前外盘如果没有持续大跌带动国内突破的话，商品指数区间震荡的节奏或还在延续。高位空单可节前少量减仓部分，轻仓再考虑持仓过节。在双向洗盘环境下，新操作建议可高抛低吸短线为主。

　　二、股指期货

　　基本面概述：中国上证综指9月27日（周二）收盘上涨42.64点，涨幅：1.4%，报3093.86点；中国深证成指9月27日（周二）收盘上涨212.56点，涨幅：1.94%，报11175.12点；

　　中国沪深300指数9月27日（周二）收盘上涨55.62点，涨幅：1.45%，报3892.3点；

　　中国创业板指数9月27日（周二）收盘上涨51.69点，涨幅：2.22%，报2374.74点；

　　中国科创50指数9月27日（周二）收盘上涨14.62点，涨幅：1.52%，报976.45点。

　　操作建议：今日大A早盘小幅度高开，随后探底，实际是探出一个3048.37的新低，很快见底反弹，短线收出一个光头大阳线。这是一个报复性的反弹，收盘的K线很漂亮，不过强度有限，仅收到高出5日均线上方2个点的位置。后市，存在延续反弹的可能性，如果明日继续保持今日之状态，那么短线多头将会有走强迹象。不过，大环境偏空，能站在场外观望为宜。

　　三、原油2210

　　基本面概述：美国CPI数据显示，美国8月未季调CPI年率录得8.3%。欧洲央行管委内格尔表示欧洲央行的利率远远没有达到匹配通胀的水平，欧洲央行的利率需要进一步上升。普京电视讲话宣布进行部分动员。美联储宣布加息75个基点，年内或再加息100-125个基点。夜盘美元走势还是偏强，原油重心继续下移，离年线越来越远，中期有可能逐步转弱。

　　操作建议：但两天内下跌幅度已经较大，国内sc原油也临近600关口，如果外盘原油大跌后震荡修复，则国内原油暂建议高抛低吸短线交易，建议关注590-630小区间。预测：偏空震荡。

　　四、铁矿2301

　　基本面概述：8月地产数据依然延续疲软，铁矿前期去库已经告一段落，港口转入小幅累库，供需面转入多空交织状态。铁矿先抑后扬，黑色钢材端表现反抽，但铁矿之前反弹了一波，叠加年线关口压力，今日波动偏小。节前商品指数并没有干脆向下突破，则剩下几个交易日或还有震荡可能。

　　操作建议：下破前短期暂建议高抛低吸短线交易为主，建议可关注695-640小区间。短线预测：震荡。

　　五、螺纹 2210

　　基本面概述：8月地产数据延续疲软，中期螺纹转入弱势震荡格局，但6月后跌幅过大，近期螺纹上下来回折腾，多空博弈明显，消化之前大跌风险。今日螺纹增仓上涨，上破3800小关口压力。

　　操作建议：国庆假期临近，商品指数还未下破。则震荡氛围，螺纹短线反弹重心或上移，下一步建议关注3770-3920小区间。节前资金不稳，或存在持续洗盘，新操作暂建议高抛低吸短线考虑。预测行情：震荡。

　　六、沪铜2209

　　基本面概述：基本面中性有压力，海外铜矿罢工干扰逐步解除，国内前期压制的产能开始释放，供应整体处于回升状态，下游金九银十旺季表现不及预期。

　　操作建议：沪铜昨天的向下跳空确定了自7月中旬开始的反弹行情已经向下转向，后市价格将逐步下跌，即便短期没有下跌，也不会出现大涨，价格很难再向上破63500一线。

　　七、沪镍2209

　　基本面概述：供需中性，电解镍9月供应预期略回升，偏紧的局面好转，下游不锈钢9月份排产预期增加，镍整体呈现供强需弱的局势，印尼出口政策对镍价形成扰动。

　　操作建议：沪镍低开高走收小阳线，暂时在180000的价格处取得支撑，铜的行情已经转向，沪镍上周也是向上假突破，镍价反弹行情基本到位，后市偏空应对。

　　八、黄金2212

　　基本面概述：宏观方面，美联储9月利率决议再次加息75个基点，连续第三次大幅加息，今年已累计加息300个基点，创下美联储40多年最快加息纪录，由于边际递减效应，此次加息影响力大减。

　　操作建议：隔夜伦敦现货黄金继续下跌走势，价格已经逼近了1600美元附近，行情呈现明显的下跌趋势，这种走势没有多的疑惑，维持空头策略不变。

　　九、甲醇2301

　　基本面概述：供需上，本周有多套中型装置重启，负荷将逐步提升，供应略显宽松；下游甲醇制烯烃的装置开工率小幅回落，甲醇需求降温。

　　操作建议：甲醇日线在9月13日见高点后形成了一个震荡下移的下降通道，经历连续两天反弹后价格再次回到了下降通道的上轨压力位置，这个位置可以尝试轻仓沽空，如果向上突破上轨就止损。

　　十、沥青2212

　　基本面概述：供需方面中性偏空，沥青的产量和终端消费双双回升，尤其是产量增加明显，供应紧张的局面大幅好转，并且9月份产量预计会继续提升。

　　操作建议：沥青下跌反抽，在破了昨天的低点后反抽了超过100点，日线收红，连续两天低位反弹，带长下影线，盘面上看有点抵抗了，但日线下降通道形态依然保持完好。

　　十一、PTA2301

　　基本面概述：基本面上看，上游PX供需总体依然偏紧，库存也处低位，给予PTA支撑；PTA开工率不高，供给端继续受限，下游聚酯开工相对平稳。

　　操作建议：PTA跌到了日线横盘震荡区间的下沿，目前还没有向下突破，即便向下破位，做空也需要谨慎，轻仓参与，因PTA贴水现货价格超过1000块，这种大幅贴水对于做空来说是一种风险。

　　十二、焦炭2209

　　基本面概述：供需双回升，市场表现整体平稳，铁水产量增加，焦炭需求上升，出货积极，第一轮提涨后焦化厂利润好转，开工率提升，钢厂利润仍然是左右焦炭价格的重要因素。

　　操作建议：焦炭继续保持日线45度角度的上涨格局，螺纹也向上出现了翘头，走势强劲，这对焦炭来说是利好，短期要关注上方2850附近的阻力。

　　十三、玻璃2301

　　基本面概述：供需方面依旧不乐观，玻璃冷修产线增加，供应延续下滑趋势；制约价格的因素仍在需求，金九银十旺季房地产市场仍未有明显好转，下游刚需采购为主。

　　操作建议：玻璃在1500的下方形成一个日线的小圆弧底后9月中旬小幅调整了一下，如今再次回到1540的高点附近，再次形成一个小圆弧底，形态缓慢走出了偏多的状态。

　　十四、纯碱2301

　　基本面概述：目前期货价格贴水现货200多块，有补涨的充裕空间，但近月sa2210合约的价格在2650附近，主力2301的上方空间要理性判断，不要看得太高。

　　操作建议：碱行情经历两个半月的时间在2200-2400的低位窄幅震荡后终于向上突破了，打破了平衡，行情走出了上涨的势头。

　　十五、尿素2301

　　基本面概述：供需方面，当前尿素日产量维持在15万吨上方，处于偏高位置；需求端后劲不足，农业用肥需求旺季逐渐扫尾，工业方面下游复合肥采购按需跟进，少量补给。

　　操作建议：尿素在盘中出现比较大的跌幅，一度成为化工板块里最弱的品种，午盘后在商品回升的带动下反抽，日线形态上已经初步出现了双顶的信号。

　　十六、纸浆2301

　　基本面概述：供需面中性偏多，从进口数据看供应改善已出现，但绝对量同比仍较低，回到历史正常水平仍需一定时间；下游纸企延续刚需疲软的状态。

　　操作建议：纸浆sp2301合约前天大跌后昨天小十字星，今天又大幅反弹，在技术上的偏空和大幅贴水现货的双重矛盾之下，纸浆的涨跌存在比较大的不确定性，预计会延续震荡的行情。

　　十七、棕油2301

　　基本面概述：供需方面，9-10月马来和印尼棕榈油仍处于季节性增产周期，产地供应偏宽松，国内棕榈油到港数量恢复性增长，库存自季节性低位逐步回升。

　　操作建议：三大油脂正在熊市第二波下跌中，棕榈油要比豆油和菜油弱得多，棕油已经跌破了7500的重要支撑，价格破调整以来新低，油脂的跌势呈现一波一波，后市注意节奏。

　　十八、豆粕2301

　　基本面概述：供需方面，9月美国农业部报告下调美豆收获面积及单产，美豆减产会使得四季度全球大豆供应仍然处于紧张状态，9-10月国内进口大豆到港量较少，现货坚挺。

　　操作建议：双粕在高位整理持续了将近两周的时间，上周豆粕向上突破了半年的宽幅震荡的上沿却没有更进一步，豆粕后市唯一的驱动在于外盘。

　　十九、棉花2301

　　基本面概述：供需方面，国内新棉即将上市，棉花市场供应充足；需求端，传统旺季下，纺织厂订单有所增加，但同比订单量仍然差距较大。

　　操作建议：由于美棉的连续下跌带动郑棉向下破位，但国内棉花价格如今是全球最便宜的棉花之一，而且技术上也处于偏低水平，破位之后继续大跌的可能性并不大，建议轻仓参与。

　　二十、生猪2301

　　基本面概述：猪价现货27日全国偏震荡，大部分地区上下0.2元/斤。

　　操作建议：LH2301今日收吞没大阳线，期货端有企稳迹象。随着国庆的临近，有关部门的政策影响在慢慢消退；毕竟今天的大事，到了明天就是小事，过完国庆终将成为故事。由于目前现货价格处于24000一线，期货端一旦企稳向上反弹，反弹空间仍然具备想象力。

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责任编辑：陈平