银河基金高见：国内权益类基金的力量仍相对弱小_新浪财经

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　　新浪财经讯 7月9日，中国基金业高峰论坛暨基金业致敬资本市场30周年云峰会举行，银河基金总经理高见出席会议并发表演讲。

　　高见表示，如今经过20年发展，公募基金的规模已经稳稳站上了17万亿大关，但是无论在国内A股市场流通市值中的规模占比，还是在开放式基金规模中的占比，国内权益类基金的力量仍相对弱小。

　　根据银行证券基金研究中心对2020年一季度末公募基金的资产统计，权益类基金的资产占比为14.95%，而美国权益类基金规模去年上半年在开放基金总资产中占比达64.54%，对标国际市场，我国权益类基金有很大的发展空间。

　　发言全文如下：

　　各位新浪网友们大家好，我是银河基金总经理高健，很高兴能通过线上方式和大家进行交流。昨天全国高考刚刚结束，这时我想起1990年我高考的时候，那时候还没有公募基金行业，等到硕士毕业第一批规范运营的公募基金公司成立。如今经过20年发展，公募基金的规模已经稳稳站上了17万亿大关，但是无论在国内A股市场流通市值中的规模占比，还是在开放式基金规模中的占比，国内权益类基金的力量仍相对弱小。

　　根据银行证券基金研究中心对2020年一季度末公募基金的资产统计，权益类基金的资产占比为14.95%，而美国权益类基金规模去年上半年在开放基金总资产中占比达64.54%，对标国际市场，我国权益类基金有很大的发展空间，大家可能也注意到最近基金业比较热闹，新发基金爆款频出，百亿基金队伍不断扩大，基金同步试点开展，监管明确支持银行理财子公司提高权益类产品占比。

　　种种迹象表明，权益类基金发展似乎引来了高光时刻，今天我就想跟大家详细聊聊信息话题。

　　首先聊一下为什么要做大做强权益类基金，发展权益类基金是服务实体经济发展的本质要求，权益类基金能更好的发挥科学定价功能，发现和培育优秀的企业和企业家的成长。

　　二满足人民财富管理需求的必然选择，广大投资者能分享中国经济增长和优秀企业成长的红利。

　　三推动资本市场深化改革的关键举措，发展权益类基金可以有效提升专业机构投资者在A股市场的占比，优化投资的结构，降低市场波动率，更好地发挥资本市场优化资源配置作用，促进资本市场高质量发展。

　　我们的监管部门也一直倡导要大力发展权益类基金，去年9月，监管机构提出当前及今后一个时期，全面深化资本市场改革的12个方面的重点任务，其中就提到了要推动公募机构大力发展权益类基金。今年6月的陆家嘴论坛上，中国银保监会主席郭树清在明确提出要加大权益类资管产品的发行力度。此外监管层综合考量动作频繁，所以从时代发展需求和政策基本面要求来讲，利好权益类基金的发展壮大，二，对于普通投资者来说，权益类基金是一个值得考虑的投资标的。

　　最近有几个话题引发了不少讨论，一个是货币基金的收益率一路下滑，目前已跌至一时代，另一个是多款银行理财产品不再保本，这两个事件多多少少反映了我们当下的投资环境，前者是全球经济滑向低利率甚至零利率的表现，后者是资管新规后银行理财产品打破刚兑的体现。居民在财富管理过程中有两个观念需要逐步建立，一是低利率甚至零利率将成为长期趋势。我们要考虑如何保卫自己的钱袋子。

　　二是保本理财时代已经过去需要建立风险收益相匹配的投资理念，即想要获取较高的收益，就要承受较高的风险，如果不想承受较高的风险，收益率相对来说就有点食之无味。因此居民在财富管理中，不仅可以考虑货币银行、理财产品等偏固收产品，还可以适当扩展资产配置的边界，比如权益的基金，为什么我比较看好权益类基金？

　　权益类基金投资的主要就是股票的资产，从资产配置的角度来讲，相比较黄金债券的股票资产更值得关注。

　　华泰证券上个月发布了一份报告显示，美联储估值模型将p1ttm导数所代表的股票收益率与10年期国债利率所代表的债券收益率进行对比，以确定股债利差，从而判断股票是否相对债券具有估值优势。用该模型比较了全球主要股指p1ptm导数据，各国10年期国债收益率，结果显示当前各国的股债利差处于10年来较高位置，股票相对于债券估值处于被低估的状态，而中国股票估值从全球比较来看又属于洼地。

　　万德数据显示，截止6月24号，上证综指的市盈率和市净率分别为13.43%，好1.32%。相对于标普500的25.63%和3.43%来说更低。从全球投资环境和资产配置角度，权益类基金引来了较好的发展机遇。

　　三，目前权益类基金发展具备了较好的天时和地利，但是权利基金要真正进入高光时刻，有一个问题必须解决，即提高投资者的投资体验。

　　公募基金尤其是权益类基金的赚钱能力并不弱，海通证券基金研究中心的数据显示，截止去年年底，主动权益基金包括股票混合型剔除指数基金和封闭资金，在过去10年整体上涨了96.52%年化收益率接近7%，大幅超越沪深300指数的涨幅。

　　拿银行基金为例，同样是海通证券的数据显示，银行基金旗下权益类基金过去一年两年三年的收益率均获得了正收益率，一些基金近三年来甚至实现了翻番，但是我们看到依然存在基金赚钱，居民不赚钱的困境，为什么会存在这样的现象？多份调研报告显示，大家往往希望在低点买高点卖，而且总是在高点买低点卖，这样赚钱的概率就大大减少了。同时持有时间过短，交易过于频繁等因素也影响了收益率，影响了精密的投资体验。所以我们在进行公募基金管理的同时，也需要做好投资者的教育，引导投资人坚持长期投资和价值投资，这样才能实现居民和基金双赢的局面。

　　是银河基金向来重视权益类基金的发展，并且从人才培养投研体系的建立和激励制度的制定等方面发力，促进权益类基金发展壮大。

　　首先我们有稳定企业经验丰富的投研团队，投研团队应该算是行业内较为稳定的团队之一，基金经理的平均从业年限为14年，公募基金管理的平均年限为5年，研究员平均从业年限超过6年。

　　其次我们非常重视提升投研能力，目前京津冀核电利源就各自的能力范围分为消费周期、科技固收等4个研究小组，他们会定期或不定期的进行讨论研究，并且我们与各大券商建立了良好的知识体系，借助外部力量提升我们的投研能力。这是我们以大数据为基础，细化对基金经理投资风格投资逻辑的考量，建立基金经理画像，公司要求基金经理有自己的投资分析框架和稳定的风格，在此基础上加大对投资者的服务力度，让投资者真正的理解基金经理风格。

　　实践证明，投资者在充分了解基金经理风格后，会更愿意与基金经理一起扛过基金表现暂时不及预期的时候，最后我们制定了以市场化为手段，为投资人创造价值为目的的激励机制，一定程度上解决了基金赚钱居民不赚钱的困境。在考核经营里的时候，我们将经济类的考核和投资人的投资体验深度绑定，要求基金经理重视风险控制，淡化短期排名和短期业绩，以长期业绩为重要的加权考量系数。对于为投资人创造价值的基金经理，我们将给予具有市场竞争力的激励报酬。

　　银行基金在大力发展权益类基金的战略指挥下，业绩和规模均有发展。在业绩表现上，银河证券公募基金管理人股票投资管理能力评价，2020年一季度的统计显示，银行基金在过去一年两年三年的股票投资管理能力分别排名为第六、第三和第十一。截止到2020年一季度末，在规模上银行基金公募基金资产管理规模入金已占上了1000亿元，其中权益类基金规模占到了1/3。有一句话是我们公务员非常熟悉的就是受人之托，代客理财，这也是公募行业设立的初衷。

　　作为公募人，希望我们的权益类基金能真正进入高光时刻，不断发展壮大，满足广大居民的财富管理需求，为深化资本市场改革贡献一己之力。非常感谢大家对银河基金的支持，希望大家在基金的投资中赚钱，受人之托，为人理财，谢谢大家，我的分享到此结束。