基金调研：京东方A获嘉实关注 中欧基金调研抗氧股份

　　新浪财经4月16日讯 截至发稿，今天共有8家上市公司发布接待机构调研报告。其中，利民股份迎来光大证券调研；和聚资本、银河证券等7家机构关注国检集团；抗氧股份获得中欧基金、海通证券等14家机构关注；鹏华基金、银河基金等87家机构调研京东方A。

　　国检集团

　　主要调研机构：银河基金、国盛证券、华泰证券

　　调研摘要：

　　问题1：，公司人均产值处于行业较高水平，是否有进一步提升空间？

　　回答：2018年，母公司人均产值约为100万元左右，公司整体人均产值约为46万元右。在提升空间方面，未来会得益于三个方面：第一是京津冀一体化带来的增量，未来可以突场地和实验室的限制，不断调整资源，如将实验室转移至劳动密集型的河北地区，扩展新场。第二是集团在高端业务上的产能利用率是不足的，可以进一步拓展业务。第三是通过信息手段解放人工，有助于提高劳动生产率，从而提高人均产值。

　　问题2：公司未来如何保证20%的增速？

　　回答：一方面公司不断修内功，加大研发投入、形成技术积累，逐步转向高端市场，通过内源式的增长能够保持较为稳定的增速；另一方面，外延部分公司资产配置的潜力很大，通过调整资产配置的方式，适当增加资产负债率，加大并购力度，这一块也可以为企业带来跨越式的增长。

　　抗氧股份

　　主要调研机构：中欧基金、上海证券、长城证券

　　调研摘要：

　　问题1：公司设备毛利率同比略微下滑，影响因素有哪些？

　　答：不同的合同毛利率会因自制率等因素有所差异，即使是同一合同，因为是分批确认收入的，不同批次交货中外配套与自制比重的差异也会影响毛利大小。

　　问题2：公司设备业务中外购部件有哪些？

　　答：大型空分设备中的规模较大的空气压缩机、有些项目的高压换热器会外购，此外，一些部机如阀门等，公司可以自制也可以外购，主要取决于客户的偏好。

　　问题3：公司设备各项指标、性能、品质与国内外竞争对手生产的设备有差异吗？

　　答：目前公司大型成套空分设备在运行稳定性、单位能耗等指标上达到了国际领先水平。

　　京东方A

　　主要调研机构：嘉实基金、浙商基金、东吴基金

　　调研摘要：

　　问题1： 公司业绩及行业主要情况

　　2018 年， 坚持创新转型，推进显示与传感核心技术，发展端口器件、智慧物联、智慧医工三大事业，公司实现营业收入约 971 亿元，归属上市公司股东的净利润约 34 亿元，企业市场竞争地位进一步提升。

　　问题2：公司主要经营信息

　　目前，公司现有产线均稳健运营。公司通过调整产线布局，优化产品结构，扩大高附加值产品的销量，积极应对外部需求。同时，公司深耕细分市场，实现各细分市场占有率稳步提升。随着公司产能的逐渐丰富，未来将发挥多产线协同效应，在集团内保持产品结构的柔性，各产线产品类别趋向集中和标准化。公司 6 代以下产线将逐步转向车载、工控、电子标签、医疗等显示细分市场和传感器等应用性产品；重庆、合肥和北京三条 8.5 代线将根据市场需求，灵活调整产品结构，对应液晶手机显示屏、笔记本电脑显示屏、显示器类显示屏和 32-65 寸电视显示屏；福州 8.5 代线应用套切技术，重点布局 43 寸电视显示屏和部分曲面产品。合肥 10.5 代线目前正在爬坡，进展顺利，主要针对 65 寸及以上大尺寸产品。 OLED 方面，公司已宣布建设 4 条第 6代柔性 AMOLED 生产线，其中，成都第 6 代柔性 AMOLED 生产线在爬坡中，已为一线品牌客户供货。绵阳第 6 代柔性 AMOLED 生产线进展良好，预计今年投产。重庆和福州第 6 代柔性 AMOLED 生产线项目，与成都和绵阳柔性生产线总投资相同，均为 465 亿元，设计产能相同，均为 48K/月。随着这四条柔性 AMOLED 产线陆续投产，将奠定公司在柔性 AMOLED 领域的市场竞争优势地位，使公司具备为全球品牌厂商提供高品质柔性 AMOLED 屏幕的能力。

责任编辑：高君