定投微笑曲线都是错的？重要前提是下跌市场不放弃

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　　什么！我们看到的定投微笑曲线都是错的？

　　来源：融通基金

　　送君一曲线，足以赢定投。

　　看上去平淡无奇的一条曲线，

　　却是定投之美的关键所在；

　　看懂了这条曲线，

　　就拿到定投的金钥匙，

　　这条曲线就是定投微笑曲线。

　　我们看到的定投微笑曲线

　　通常是这样的：

　　这样的：

　　或者这样的：

　　然而，这些都是错的。

　　为啥呢？

　　不知道你是否注意到，单从上面这几条定投微笑曲线来看，定投的获利点与定投的起始点平齐。

　　有很多小伙伴会误以为——在一个先跌后涨的市场行情中，定投标的的价格需要涨回定投开始时才能赚钱。

　　但实际上却不是这样。

　　定投回本不必等到

　　前期跌下去的都涨回来。

　　在定投微笑曲线中，

　　定投盈亏平衡点远低于定投起始点。

　　我们先用一个

　　简单而极端的例子来说明：

　　假设每月定投600元，

　　开始的3个月市场下跌，

　　净值由1.5元下跌至1元、0.5元。

　　此时定投单位份额成本

　　（=累计投入/累计份额=1800/2200）

　　仅为0.818元，也就是说，

　　净值仅上涨0.318元时定投便可回本，

　　不到前期下跌量（1元）的1/3。

　　若净值涨回到定投开始时的1.5元，

　　可盈利83%。

　　如果用图表示，应该是这样的：

　　这个例子太简单太极端？

　　那我们再拿现实中的上证指数举例：

　　下图中，蓝线上证指数走势，

　　红线为同期定投上证指数的收益率。

　　注：将上证指数模拟为基金，期初净值为1，按收盘价计算每日净值，每月第一个交易日定投。使用历史数据对基金定投业务的模拟不代表真实收益，亦不作为未来收益的保证。

　　2007年10月16日，

　　上证指数达到历史高点6124点，

　　如果从那天开始定投上证指数，

　　2853点时定投即扭亏为盈。

　　而2853点相较6124点还跌了53%。

　　因此，正确的定投微笑曲线应该是这样：

　　进一步延伸， “定投回本不必等到前期跌下去的都涨回来”还告诉我们：

　　定投无惧市场下跌，

　　定投的起始点位不重要；

　　在底部的时间越长，

　　捡的便宜筹码就越多，

　　定投单位份额成本就更低，

　　定投回本就越快。

　　当然，

　　这一切都有一个最最重要的前提：

　　在下跌的市场中

　　不恐惧、不放弃，坚持扣款。

责任编辑：石秀珍 SF183