大成基金姚余栋：养老第三支柱定位于覆盖超10亿人 支持中国经济形成正向循环

　　今日，2022新浪财经养老与基金研讨会于线上隆重召开。

　　近日，国务院办公厅印发《关于推动个人养老金发展的意见》，标志着“个人养老金”新时代即将开启。而养老投资一直是大众关心的话题，随着我国人口老龄化加速到来，发展第三支柱已经十分迫切。广大民众尚未形成长期、持续且系统地进行养老储备的意识。养老保障产品供给层面，我们也亟需更加多元化、符合个性化需求的养老产品。

　　公募基金如何助力个人养老金“落地开花”？新浪财经针对此议题举办了2022养老与基金研讨会（线上）。

　　大成基金副总经理、首席经济学家姚余栋表示，我们国家的养老第三支柱开始之初就要做到定位于10亿人甚至更多。考虑到中国的所得税结构非常照顾中低收入者。月均5000块钱以下是不缴税的，5000块钱以上还有6项抵扣，三胎也有抵扣，估算起来可能月均8000块钱以下是不缴税的，8000块钱以上的人群数量可能就在5000万左右。如果目前这个政策只能是覆盖3000到5000万人，一年一个人假如说满交，即12000，就是3000亿进到我们的资本市场里。3000亿，十年积累，也就是3万亿左右，很慢。我们看到美国的第三支柱IRA账户已经积累到13万亿美元了，它的整个养老大概占它的资本市场的一半左右。它从90年代推出个人账户以后，第三支柱会初期地成功，超过第二支柱和第一支柱。这样的话就有长钱进入股市，就稳定资本市场了，它就会形成正向循环。

　　所以，我们首先建议仿照德国“李斯特计划”，李斯特计划很成功，从2000年开始到现在推行了，迅速改变了第一支柱独大的局面，整个覆盖率接近20%。根据情况可以设计，比如，一个月100块钱一个人，全年也就是一两千亿，但是带来的覆盖面是巨大的。所以，李斯特计划是成功的，我们国家10亿人因为也在第一支柱交了8%的个人社保。所以，这样做效果是可行的。

　　第二，要注意日本的iDeCo计划。日本iDeCo计划也是当年补充第一和第二支柱，想让社会上很多的灵活就业者也参与。iDeCo计划做得也相当成功，但是它有一个问题，在于它太复杂，需要人投资的金融素养太高，而且扩展到全民太晚。而我们的第三支柱一开始基本上就是10亿人的范围，比iDeCo计划更超前。但是，在让老百姓选择的时候，还是希望简单明了，甚至默认式地选择。而公募基金在权益中应该说在国内是做得最出色的，不论是直接投公募基金也好，还是通过其它的金融产品间接投公募基金，对公募基金都是一个巨大的促进。公募基金再通过投优质的上市公司，能够支持中国经济的资本市场的长期发展。

　　参考德国的李斯特计划，借鉴日本的iDeCo计划，补贴中低收入者，同时让它简单明了、具备全民性特征，一定会超出预想的成功。

　　同时，如果逐渐覆盖到10亿人，那么一年可能是几万亿进入资本市场中。如果按二八分一下，可能一年至少1万亿进入我们的股市，十年进去十万亿，这都将支持股市形成正向的生态圈，也一定能够培养出伟大的公司。这种情况会形成良性循环，不断地给企业补充权益投资，企业就敢于负债，敢于贷款，企业部门稳了，中国经济也没有问题，中国经济增长没有问题，我们的第三支柱账户的收益率就不会差，继而形成正向循环，也就能实现目标替代率维持在合适的水平。

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责任编辑：王涵