早年血和泪换来的经验，每一条都是损失后复盘和总结出的纪律

来源：投基家

在正式分享前，先有几点声明：

1. 从回报看，偶不算高手。过去4年平均年回报在30%左右。

2. 没有绝对好的投资风格，只有适合不适合，特别性格上适合不适合。所以请不要说我的投资风格或方法是对还是错。

3. 投资风格也在不断演变，每天都会对自己的得失复盘，渐渐新的风格又形成了，所以过两年，我说不一样的话，别轰我。

4. 我所举的例子，有我现在还拿在手的，也有已经不再持有的。

先讲自己的性格、工作和投资风格：先讲这个很重要。因为什么样的人就买适合他性格和日常生活习惯的股票。

1. 我是一个性格相对保守、有耐心而且很胆小的人，心脏比较小，所以我几乎从不追逐没有业绩支撑的所谓热点，我喜欢慢牛的股票，因为有精神洁癖，所以对上市公司的治理和操守有特殊的要求，在选股中会详细说明。

2. 我从来不在标的股票上涨时买入股票，我也看到一些球友说先开观察仓，创新高再加仓。这个根本不适合我，如果在标的启动了一段时间再进去，我就会觉得有种不安感，这种不安感不一定会影响实际收益，但会影响我的决策状态。我通常在在一个长期观察的标的比较大幅度（最少20%左右）下跌并到达我的买入价同时缩量后，第一次建仓买入，但前提是该股票下跌不是因为有任何实际影响业绩的因素出现。这样的机会要等的，但我的经验表明，我看中的标的一年中至少有一次买入机会，等不到就忍耐。如果继续跌，就每下跌10%，加一定比例的仓位。

3.  正因为我的性格，所以我从事的是服务性行业，人力资源咨询，所以经常可以接触到大型企业的高管，所以我经常会做草根访谈和调研，这样基本上对标的企业有自己的理解，心里就更有底了。

4.  因为工作的原因，每天只有晚上和中午能看盘，所以更决定了要选慢牛，不能找那些天天上上下下的热点。

选股:

1. 我也是先选行业。首先这个行业是我看得懂得，看不懂的一律不买。第二是这个行业必须在全球有很大的空间和企业，这样就有数据可以对标。例如，医药行业的强生，电梯行业的迅达和奥的斯和帝森克虏伯、户外的VF、化工的BASF、安防的BOSCH、GE、UTC。这些公司在沪深都有各自的优秀的本土企业，如复星、康力、探路者、万华、海康。这几个股票我基本都持股过超过三年，基本上都有200%以上的回报。

2. 对投资的企业的第二重要求是，管理层必须没有做过伤害中小散户的利益的事，特别是实际控制人是有良心的个人或企业。以上企业基本都是有良心的公司。同时上市以后，业绩基本逐年增长，不能大起大落的那种，因为我有一颗小心脏。

3.  这个企业必须在行业中不是第一就是第二，这和前GE CEO的对业务单元的要求是一样的，因为只有第一第二才有可能和外资抗衡，体量才有可能做大。

4.  刚开始买股票的时候，因为对国企的治理有偏见，所以一开始我是不碰国企的。但后来我修正了一下，我不碰垄断领域的国企，因为垄断领域的国企基本是没什么进取心的。万华和海康是国企，但却因为要和全球大佬抗衡，所以竞争力很强。

5.  我几乎不投资市值超过两百亿的股票，复星除外，道理很简单，大象跳舞的时候，有价值的小狗一定升天了，最好是100亿以下。以上的例子我大部分都是在100亿以下买入的。

6.  这个企业最好有一些明确的利好预期，复星的民营医院，康力的回购，海康的平安城市，这样股价就有一定的助推剂。

7.   最好我在工作上还接触过他们的高管，那就更可以做草根访谈和调研了，万华、复星我都接触过他们现在和曾经的高管。

最后声明，以上的风格都是我早年有血和泪和钱换来的，每一条都是损失后复盘和总结出的纪律。

最重要的在最后，如果有了比较固定的投资纪律和原则，遵守它，不然自己打败自己。

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