熊军：养老资金不能仅追求跑赢CPI 权益配置应超三成

　　新浪财经讯 1月12日，《建立中国特色第三支柱个人养老金制度》成果发布会（中国社会保险学会2018年度重点课题）暨第三支柱养老金理论与实践研讨会在北京召开。会议由中国养老金融50人论坛主办。新浪财经为媒体支持。

　　天弘基金副总经理兼首席经济学家熊军表示，养老资金的目的不是战胜CPI，而是要综合考虑。例如，某人30年前存1万元，这笔钱当时很“值钱”，相当于一个普通工人多年的工资，存到银行每年收益5.5%想着将来养老用。现在发现，当时这1万元，根本不够。换句话说，我们把养老目标仅仅跟CPI挂钩是远远不足的，有时候可能要想的更现实一些。

　　展望未来，未来的经济增长，即便是极高速增长我们说4.5，把通常膨胀放到2.5，或者把2.5平均上的水平，那么你要求工资增长率毛算下来也是在7左右的水平。那么在7左右的水平对你管理的财富来说要达到7左右的水平，随便匡算一下不配置30%、40%的股权资产你是无法做到这件事情的。像我们居民各种财富之中，养老金它是期限最长，最具备抗风险能力的，而且金融领域来说收益就是承担风险的补偿，如果说我们只想了稳定，不愿意承担风险的话，自然我们长期收益就会降低，这个影响到我们后面养老的待遇。

　　以下是实录：

　　尊敬的胡会长、董克用秘书长，各位领导、各位来宾：

　　大家上午好！

　　今天是中国社会保险学会2018年度重点课题——《建立中国特色第三支柱个人养老金制度》的成果发布会。该课题研究从2018年4月初启动，12月份结题，历经9个月的深入研究和多次研讨论证，取得了丰硕的研究成果。天弘基金能够参与到课题的研究，我们感到非常的荣幸。在此，我谨代表天弘基金也向课题组的努力付出表示敬意，向课题的成功发布表示衷心的祝贺！

　　建立中国特色第三支柱个人养老金制度，是我国养老保险制度改革，建立多层次养老保障体系重要组成部分。社保学会选择这一课题进行研究，具有重要的理论意义与现实意义。

　　建立多层次养老保障体系的大背景，是我国人口老龄化对养老保险制度可持续发展的冲击。要从根本上化解老龄化产生的养老基金收支压力，需要改变养老体系过度依赖于现收现付制基本养老保险的现状，调整和优化养老金结构。这不仅要激发企业和居民参与第二支柱与第三支柱养老金的积极性，也要充分发挥养老金投资保值增值的重要作用，通过取得较好的长期投资收益来提高养老金的积累水平，实现养老保障的目的。基金行业有充足的热情和坚定的信心发挥自己的专业投资能力，投身于第三支柱个人养老金制度的建设和管理服务。

　　我们看到，课题第五章提出了第三支柱建设的基础制度理念是实行帐户制，也就是说在会为每一个加入第三支柱的人建立一个养老金账户。我们理解这个账户不仅是记载个人的基本信息、资产信息，也是一个进行个人养老金资产配置的载体。参加人根据自己的风险承受能力、对金融产品的认知，结合未来养老金积累的目标，来选择合适自己的投资产品，构建自己的养老金投资组合。

　　养老金是我们退休后的养命钱，对安全性的要求不必多言，但是过度关注资产的安全性，采取极其保守的投资策略，回避市场的短期波动，其结果则会丧失长期的保值增值能力，达不到我们养老的积累水平，这才是我们最大的养老风险。因此做好个人养老金账户的资产配置是非常重要的。

　　课题也专门用一章来阐述中国个人养老金制度的产品供给，提出第三支柱产品的供给模式，建议采用“专设产品+一般产品”。

　　“专设产品”指的是金融公司专门为养老设立的产品类别，主要针对不具备资产配置能力和投资能力的参加者。比如目前的养老目标基金和税延商业养老保险，都属于专设产品类型。“一般产品”指的是符合一定条件的银行、基金和保险公司提供符合条件的常规金融产品。

　　从基金行业的来看，公募基金拥有丰富的产品线，不仅包括符合养老投资需求的“专设产品”——养老目标基金，也有满足投资者不同风险特征需要，覆盖货币市场、债券市场和股票市场等各大类资产‘数量众多的“一般产品”。  

　　第三支柱个人养老金也需要通过互联网技术，为养老投资者提供养老投顾服务，以养老金计算器、风险测评等手段为用户提供个性化的养老投资建议，并通过养老组合的方式提供个性化产品推荐，有效提高投资效率，匹配每个个体的风险偏好特征。天弘基金在这方面也做了很多工作。

　　2018年8月，蚂蚁财富宣布上线“养老账户”，利用AI技术，为客户精准画像，定制个人养老规划，并推出包括养老投资、社保查询、养老资讯等一系列功能在内的一站式养老服务，同时进行养老目标基金的销售。在个人养老金管理和服务方面，已经通过互联网技术进行了探索和尝试。

　　我们相信，随着第三支柱个人养老金制度的建立与完善，未来的公募基金将在上述基础上不断的完善产品与服务的能力，为个人养老金账户资产配置提供更加丰富的产品。智能投顾业务也将得到积极发展，在多元化投资的背景下，成为连接基金产品和投资者的一个桥梁，帮助投资者与基金管理人就既定投资规则形成共识，建立信任。

　　最后，再次向课题组表示崇高的敬意和衷心的感谢，向课题的成功发布表示热烈的祝贺。天弘基金愿与众多机构一道，为共同推动我国第三支柱个人养老金制度的建设与发展贡献力量。

　　我的发言就到这里，谢谢！

　　2019年1月12日

责任编辑：常福强