洪艳蓉：不良资产证券化发展缓慢是因想做的没资格_新浪财经

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　　新浪财经讯绿法（国际）联盟主办、北京市道可特律师事务所担任专业支持单位的“第三届中国经济发展与法律规制高峰论坛暨绿盟2018中国不良资产蓝皮书发布仪式”于2019年8月3日在北京举行。

　　关于海外资产证券化发展态势不错，但国内空间市场稍微逊色的原因，北京大学法学院副教授洪艳蓉告诉新浪财经，“一个方面是与银行试点的机构的结构有关系，批的主要是几大国有银行，还有全国市的股份制银行，这些银行处置不良资产的渠道很多，和资产管理公司处理有关，所以在开始并没有那么积极。做资产证券挑选资产包，成本也要投入不少，所以就导致在发起机构这边，想做的没有资格，已经批的有很多渠道，但是没有比其他方式更有效。所以就会导致他做得不够快。”

　　而对于近几年发展迅速的原因，洪艳蓉也做出了解答。“原来资产管理公司是金融资产批量转让，对公贷款为主，但是不良资产现在有一个发展方向，消费信贷也开始出现，针对个人的信贷。这个是不能通过批量处置的方式给资产管理公司，所以必须另劈途径，资产证券化可以做到消费信贷的过程。”

　　但同时洪艳蓉表示，法律上没有给资产证券化较为明显的优惠措施，市场的中介机构也都是按照常规来做。因此受支持和收益的影响，业内人士更倾向于做其他成熟的产品。

　　以下是对话实录：

　　新浪财经：今天上半年，不良资产的规模在逐渐上升，不良资产资产包的价格在下降，为什么会出现这样一个趋势？

　　洪艳蓉：上升大家是有共识的，包括在银保监会查到数据，大约是在2019年第一季度，应该是2.16万亿，占比应该是1.8，这个是很正常的。当经济下行周期，很多风险就有可能暴露出来。资产包比如原来一百个亿的资产原来卖20个亿，现在卖成10个亿，那就意味着原来比较早的时候，有一些资产比较好，从可移的先卖，损失的资产再拿到最后。越到后面的问题，资产的质量确实是下降。从市场来讲，可以处置不良资产包的承接机构，主要是资产管理公司，这也会反应对价格的敏感度，所以我觉得有跟时间长度有关系。

　　新浪财经：2016年商业银行不良资产证券化正式重启，一共18家银行做为试点，现在三年的时间，取得的成效怎么样？

　　洪艳蓉：在2018年的2月份，两周年的时候大约做了33单，不到100亿的发行量，原来试点的容量是批了一千亿，但是没有用到。我昨天去查的时候，发现一年半不到的时间就翻倍了，这一年大家做的单子挺多的。量倒是不多，到了六百多，一百多亿做了几十单。这个里面有一个问题，为什么在海外资产证券化不良资产挺好的，但是为什么国内没有那么好的空间市场。一个方面是与银行试点的机构的结构有关系，批的主要是几大国有银行，还有全国市的股份制银行，这些银行处置不良资产的渠道很多，和资产管理公司处理有关，所以在开始并没有那么积极。做资产证券挑选资产包，成本也要投入不少，所以就导致在发起机构这边，想做的没有资格，已经批的有很多渠道，但是没有比其他方式更有效。所以就会导致他做得不够快。

　　还有一个问题，近年来为什么发展特别快？原来资产管理公司是金融资产批量转让，对公贷款为主，但是不良资产现在有一个发展方向，消费信贷也开始出现，针对个人的信贷。这个是不能通过批量处置的方式给资产管理公司，所以必须另劈途径，资产证券化可以做到消费信贷的过程。所以可以看到很多的银行，有一半以上的单子都是消费信贷类的不良资产资产证券化，消费资产的证券化准备工作非常多，还有市场会发现这个价格基本折扣率会折到10，市场看不准，因为没有完整的数据把这个东西测算出来，会导致量没有那么大。

　　除了这两个原因，法律上没有给资产证券化什么优惠措施，市场的中介机构也都是按照常规来做，没有因为这个得到任何的支持和收益。做这个的成本和劳动力不如其他成熟的产品来得划算。

　　新浪财经：您对不良资产蓝皮书有什么评价？

　　洪艳蓉：它告诉大家不良资产基本的状况，对市场的概况非常有意义。如果能够做不良资产数据的共享，意义会更大一些。不管是失信人的处置上，资产的交换都有非常意义，如果起一个头目应好好的鼓励。