杨凯：不良资本市场现状混乱需建立配套法律机制_新浪财经

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　　新浪财经讯绿法（国际）联盟主办、北京市道可特律师事务所担任专业支持单位的“第三届中国经济发展与法律规制高峰论坛暨绿盟2018中国不良资产蓝皮书发布仪式”于2019年8月3日在北京举行。

　　党的十八大以来，我国有序推进金融改革发展、治理金融风险，金融业保持快速发展，金融改革开放有序推进，金融产品日益丰富，金融服务普惠性增强，金融监管得到加强和改进。

　　纵观整个不良资本市场，宏信资产管理有限公司总经理助理杨凯表示，经过第一轮市场的变化，当年做的跟现在的市场，特征、参与主体、处置的方法手段，或者是市场的量级发生根本的变化。这是一个小众投资行业，因为就这个行业投资来说，跟资金、资源极其相关。参与的人很多，投资渠道非常有限，很多羡慕到目前为止没有落地，市场没有真正的变现，是在倒手机构，这是造成这个市场比较混乱的根本原因。

　　因此，建立配套的法律机制应对不良资产市场的现状是较为关键的一环。

　　而面对大规模的不良资产，杨凯表示，在社会上化解掉，真正落地掉。国家要做的是第一个配套相应的体制机制，法律法规。实际我们在操作的过程中，他对行业的社会价值，跟落地的价值的机制是不匹配，很多行业法律层面的规定其实不清晰。如果不良资产是规模在增加的情况，一个是银行体系，银行体系的本身需要干什么，确实要根据金融服务实体的角色做一定的指标调整。

　　以下是对话实录：

　　新浪财经：现阶段我国不良资产市场的现状是怎样的？

　　杨凯：我们经过第一轮市场的变化，当年做的跟现在的市场，特征、参与主体、处置的方法手段，或者是市场的量级发生根本的变化，今天的对比来看，当前的市场是比较混乱的。2016、2017、2018年这三年，它的热度很热，参与率非常多，但是我认为这是一个小众投资行业。因为就这个行业投资来说，跟资金、资源极其相关。大家都在玩一个很专业、很小众的领域，然后是大众玩小众。在一个比较形象的比喻，这像股市一样，为什么散户大部分的亏欠，因为他们玩资本市场高深的行为。港股或者美股是没有个人炒，都是机构在玩。在不良资产的领域中，应该是机构拼杀的领域，往往当前的现状是大部分的参与主体没有行业投资经营。当然这也跟行业有关，有钱的主很多，投资渠道非常有限，又被各种说这个行业很暴利，很有前途，大家就都进来。最后很多都会成为韭菜，因为到今天为止还有很多项目没有落地。我们在资产包里面，经过持牌机构到市场，市场没有真正的变现，是在倒手机构，也像一个聚集。就跟中间商赚差价一样，最后发现支撑不了层层加的收益，这就是我一直认为这个市场比较混乱的根本原因。

　　在社会中金融风险的化解也不是一件好事，刚才我一直在想这么一个问题，通过火热的市场把金融体系的不良转移到金融体系之外，参与者没有资金的优势，没有资源的优势，最终项目落地不了。行业叫做不良的不良，二次不良，不良之后就是一个社会风险，最终还是风险没有得到真正的化解。包括前几年很多P2P就是拿不良资产来炒，为融资做服务。最终还是把风险留下。我们真正做不良资产的行业，或者业务，它的社会性目的就是化解风险。

　　新浪财经：面对这么大规模的不良资产，有更好的处置方法吗？

　　杨凯：第一个应该做分层，现在化解的是什么？至少目前的阶段是从金融体系挪到社会，其实更好是在社会上化解掉，真正落地掉。国家要做的是第一个配套相应的体制机制，法律法规。实际我们在操作的过程中，他对行业的社会价值，跟落地的价值的机制是不匹配，很多行业法律层面的规定其实不清晰。

　　如果不良资产是规模在增加的情况，一个是银行体系，银行体系的本身需要干什么，确实要根据金融服务实体的角色做一定的指标调整。

　　新浪财经：您对蓝皮书有什么评价？

　　杨凯：各个主体、各个组织通过自己的观点，发表对行业现状的分析，这是一个智慧的结晶，或者是对当前现状的总结。对行业具有很强的指导意义，第一是给大家思考的范本，第二也对大家规划未来提供一个起点，我觉得还是非常有意义的。