央行曾辉：将完善PPP政策框架 规范PPP项目融资模式

中国人民银行金融市场司信贷一处处长曾辉

　　新浪财经讯 由财政部政府和社会资本合作中心、上海金融业联合会主办的“2018第四届中国PPP融资论坛”于11月22-23日在上海举行，中国人民银行金融市场司信贷一处处长曾辉出席并发言。

　　其表示中国人民银行将配合相关部门完善PPP政策框架，引导金融部门合理规范、创新PPP项目融资模式，满足PPP发展过程中多元化、规范化、市场化的融资需求，同时坚持真实出售、破产隔离，规范、稳妥推进PPP项目资产证券化工作，将PPP打造成多方共赢的有效机制和平台。

　　以下为演讲实录：

　　曾辉：尊敬的各位来宾上午好！根据党中央国务院的部署，财政部会同人民银行和相关部门，在公众领域推进PPP模式，做了大量的工作取得了可喜的成绩。相关部门通过制定法规等不断制订PPP框架，为金融支持PPP发展提供了广阔的空间。

　　2017年6月，人民银行会同财政部等部门印发了PPP资产证券化通知，推动PPP证券化规范健康发展。根据论坛的安排我谈几点个人的体会：

　　一是科学把握PPP的发展规律，PPP是国际公认的，市场参与公共资源配置的有效方式，更是我国公共服务领域的重大机制创新。各地PPP项目实际推动力度比较大，项目落地率也是逐年上升，支持PPP项目的新办法、新措施、新渠道不断涌现，总体呈现良好的发展态势，但是我国PPP处于发展初期，面临配套制度不完善，民营资本参与较谨慎，部分项目实施不够规范，行业、地区发展不平衡等问题。特别是当前是防范化解重大风险三年攻坚战的关键节点，规范发展PPP以及规范地对PPP进行融资面临一定的困难和挑战。首先，我们要加强法律法规和配套制度对PPP项目的保障，从国际经验来看，清晰、完整的法律法规体系，是推广PPP的基础性条件，也是PPP能够吸引社会资本和金融资金参与的有力保障。目前，我国基础性的PPP架构已经建立，但是仍需要专门的法律法规尽快推出。

　　二是正确认识PPP业务的实质和重大意义。PPP首先并不是融资工具和融资途径，PPP是政府职能和管理模式的转变，对完善财政投入和管理方式，提升公共服务供给质量和效率具有重大的意义。在规范的PPP模式下，政府不再是大包大揽，更不会兜底认账，而是在合理评估未来财政支出可持续能力的情况下，以投资回报机制、风险分担机制为核心，推动公共服务从政府独立提供到各方合力提供这样一种方式的转变。

　　三是高度重视PPP项目实施不规范造成的风险。在十九大，习总书记部署防范化解重大风险三年攻坚战，今年是一个关键的节点，这种大背景下，各地方、各部门、各机构对于PPP的规范发展，以及对它规范地提供融资都需要加强制度规范和资金保障体系的建设，避免不规范的PPP成为风险的滋生。

　　我国PPP模式的可持续发展依赖于法律法规和配套制度的保障，也需要地方政府加快职能和思路的转变，更需要金融机构、社会资本配合地方政府规范地落实好PPP项目的落实。只有这些基础条件具备了，政府、社会资本、金融资金的政策预期和参与性经营才能稳固，PPP才能真正地落实生根、开花结果。

　　第二个谈一下金融支持PPP的有效模式。从各国来看，PPP的成功需要金融部门给予支持，PPP项目大多具有投资规模大，项目期限长，传统的融资方式和工具难以很好地满足其融资需求，金融部门应根据PPP项目的特点，探索PPP融资需求特征，针对性地进行有效提供金融产品、提供覆盖PPP项目全命周期的、全方位的综合金融服务，针对PPP不同阶段，创新提供不同形式的金融产品和工具，通过开发性和商业性的金融相支持，通过直接融资和间接融资相支持，综合运用资产证券化、投贷联动等金融工具，满足PPP差异化的融资需求。同时，PPP的开展也能够有助于提高金融机构风险防范、项目评估的能力，在为PPP提供金融支持的时候，金融部门应该充分把握业务推进和制度建设的关系，提供风险识别和承担能力。

　　一是加强对PPP模式的深入研究，充分分析PPP模式和传统模式，在还款来源、追溯权、管理模式、融资期限的关系。

　　二是加快PPP特点的内控机制和体系，充分考虑项目的真是收益、现金流的不确定性，政府支持的方式，权责利的分配方式，征信措施等多种变量。

　　三是完善项目审批、权责认定和绩效考核等机制，充分考虑宏观因素、外部因素的变量影响，合理设计风险分担机制。

　　最后想谈一下资产证券化对PPP的支持作用，2005年国务院批准人民银行牵头开展资产证券化试点，我国资产证券化发展了13年，市场深度和广度不断提升，资产证券化在盘活资产存量，优化资源配置，扶持实体经济方面有独特的作用，已经成为我国金融市场、债券市场的重要组成部分。资产证券化服务PPP，对于盘活PPP存量资产，增强PPP项目对社会资本的吸引力具有重要的作用。同时通过金融市场的规范审核、信息披露也有助于推进PPP项目自身规范性的提高，推进PPP项目的进一步提升。

　　关于资产证券化，我想谈两点：第一个资产证券化服务PPP，一定要服务宏观大局，资产证券化的创新要服务于实体经济，要符合宏观政策调控和引导的方向，避免资产证券化成为过度加杠杆，过度扩大债务的通道。二是坚持资产证券化的本质和核心，其本质是真实出售和破产隔离，交易结构的简明化，信息披露的充分化是资产证券化市场的总体发展方向，我们鼓励以规范的，标准化程度高的资产通过规范、透明的方式开展资产证券化业务。

　　下一步人民银行将配合相关部门完善PPP政策框架，引导金融部门合理规范、创新PPP项目融资模式，满足PPP发展过程中多元化、规范化、市场化的融资需求，同时坚持真实出售、破产隔离，规范、稳妥推进PPP项目资产证券化工作，将PPP打造成多方共赢的有效机制和平台。

　　谢谢大家！

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责任编辑：谢长杉