文/新浪财经意见领袖专栏机构 新三板论坛
VR，这个近日被爆炒的概念，在2020年全球AR与VR市场规模将达到1500亿美元。这股VR之风也吹到了国内，众多公司宣布了相关投资计划。但是，你造吗，国内号称行业第一的VR企业，不在主板，不在中小创，而是在新三板！
新三板“VR第一股”养成记根据Digi Ccapital预测，VR，这个近日被爆炒的概念，在2020年全球AR与VR市场规模将达到1500亿美元。
这股VR之风也吹到了国内，众多公司宣布了相关投资计划。
但是，你造吗，国内号称行业第一的VR企业，不在主板，不在中小创，而是在新三板！
它叫做盟云移软。在公告里，它是这样写的：公司目前是中国唯一专业、大规模开发VR(即"虚拟现实")云技术软件平台企业。
但是，就在十一个月以前，它的公司名称还叫桓伟电子，2014年净利润-21万元。
在这一年里，它究竟经历了什么，会发生如此"神奇"的变化？
1借 壳
盟云移软的前身桓伟电子，是一家做户外多媒体阅报栏产品的公司。2014年7月挂牌新三板之后，资本市场对它似乎并无特别眷顾。它干着自己的老本行，除了净亏损从2013年的十多万扩大到二十万出头，其他动作甚是寥寥。
直到2015年6月，桓伟电子与恩科美达签订收购报告书，恩科美达斥资2500万元现金，以参与定增的方式将其收购。定增后，恩科美达持股2200万股，占总股本81.48%。
恩科美达全名北京恩科美达投资管理有限公司，当时总资产4000多万。由于网络上并没有十分详细的信息，论坛君截取了收购公告里的内容：
收购报告书从收购报告书里披露的经营范围来看，恩科美达涉猎行业十分广泛，简直有点无所不能的感觉。
2铺 垫
恩科美达在接手之后，开始了运作。
在将两家全资子公司转让给时任董事，并进行董事、监事大换血后。10月13发布公告，公司拟以现金形式收购微美光速资本投资管理(北京)有限公司100%股权，交易价格50万元。
11月6日更名，公司将由"上海桓伟电子科技股份有限公司"正式变更为"上海盟云移软网络科技股份有限公司"，证券简称由"桓伟电子"正式变更为"盟云移软"。
准备就绪之后，盟云移软来势汹汹。
盟云移软之所以瞄准VR，可谓有备而来。据介绍，盟云移软团队是HologramUSA的一致行动合伙人。
据称，Hologram USA是美国排名第一的也是全球最大的全息娱乐公司，为了进入中国市场，Hologram USA也给予了盟云移软包括且不限于惠特妮休斯顿等十一个国际巨星签署的授权全息知识产权(全息IP)的资本运作授权。
3增 发
随后，盟云移软再次抛出定增方案。
尽管最新业绩预增报告里盟云移软已经扭亏为盈1005万，但定增预案发出时是2015年12月，最新的年报还没披露，而2014年末，审计后的盟云移软净资产仅为543.68万元。
拿着这样的一份成绩单，当初的桓伟电子也许在资本市场无能为力。但是，如今的盟云移软站在VR的风口，它将自己的定位摆在了整个定增方案的第一页：
"公司目前是中国唯一专业、大规模开发VR(即"虚拟现实")云技术软件平台企业，为扩展和完善公司业务布局，确保公司的行业地位，公司拟定了本次股票发行方案。"
在该方案中，每股发行价48-55元，共发行500万股，总募集金额不超过2.75亿元。
4蓄 势
当然，这样的发行价格，对于即使自称VR龙头的盟云移软也未必能轻易达成。显然还要加些柴。
2016年1月，盟云移软抛出了一份重大资产重组预案，此前50万元收购来的子公司微美光速，拟分别以不高于1.12亿收购谢金龙持有的酷炫游100%股权，以不高于1.68亿元受让孟小娟持有的一点网络100%股权，以不高于1.92亿元受让易成伟持有的易天互联100%股权，支付方式为现金支付。
在重组方案中，盟云移软表示，此次交易标的在VR/AR虚拟现实和增强现实游戏等领域有独特市场地位。
不过，从经营数据看，三家公司都规模尚小。2015年末，酷炫游、一点网络、易天互联净资产分别为300万元、298万元、257万元，而当年的净利润为别为218万元、303万元、255万元。可见，如果扣除了当年的盈利，几家公司原本净资产将更少。并且以上数据都还未经审计。
盟云移软显然对于这些公司未来的前景也不是很有把握，因此在收购条款中设计了对赌：三家公司如果最终完成业绩为0则估值为0，如果有业绩支撑，收购款按照净利润达成情况以不高于8倍PE支付给原股东。
此外，盟云移软此次收购不进行资产评估。
如此高不确定性资产的收购，无论在上市公司还是新三板公司，都是较为少见的。论坛君窃以为，上述收购更多的是在于象征意义，提出一个很高的收购价格上限，描绘了一些美好的蓝图，也为前面定增募资找到了用途。
此外，在近期的一两个月内，盟云移软陆续公告，与香港寰宇在线、北京爱客科技、无锡金晟影视、北京亚环影业等十多家公司签订战略合作协议。
同时，盟云移软多次公告，其数十项VR虚拟现实和AR增强现实专利申请被国家知识产权局受理。不过，在其前期该类公告中，尚注明申请专利类型为实用新型，而后期该类公告中，对于此点再无表述。
5探 讨
对于盟云移软在VR领域的实力前景，难以判断，不过有些细节还是可以探讨下。
对于盟云移软目前较为确定的核心竞争力，应该是合作伙伴Hologram USA给予其的包括且不限于惠特妮休斯顿等十一个国际巨星签署的授权全息知识产权(全息IP)的资本运作授权。
公开资料显示，Hologram USA的强项在于全息投影技术，英文hologram就是全息的意思。而Hologram USA在美国也是以运营明星的全息知识产权(全息IP)而闻名。
事实上，VR虚拟现实和全息技术是存在不小差异的。
根据有关资料，全息投影可以让用户不借助任何设备，看到逼真的虚拟图像，甚至可以操作。虚拟现实(VR)则是需要戴上相关显示器之后，相当于一个覆盖在眼前、完全虚构的图像，再通过运动追踪(如头部摆动)，来模拟一种虚拟的场景。
此外，从目前看，盟云移软对外扩张的平台是子公司微美光速，而盟云移软收购微美光速的价格仅为50万元，可见微美光速后续的并购扩张主要还是依赖母公司盟云移软的输血。实质，则是对盟云移软融资能力的考验。
无论如何，这家号称"中国唯一专业、大规模开发VR云技术软件平台企业"未来会怎么样，让我们拭目以待吧。
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责任编辑：骆珊珊 SF176
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