新三板的围城效应：外面的企业想进去 里面的企业想出来

　　文/新浪财经意见领袖专栏机构 新三板府

　　2月29日，反映新三板流动性指标的做市指数“7连阴”，跌至1213.59点。“新三板流动性陷入困局”的声音不绝于耳。在此背景下，不少优质的挂牌企业选择IPO“离开”，使得市场上悲观情绪弥漫。新三板已经显现出“围城效应”：外面的人想进去，里面的人想出来。

　　2月29日，反映新三板流动性指标的做市指数“7连阴”，跌至1213.59点。“新三板流动性陷入困局”的声音不绝于耳。在此背景下，不少优质的挂牌企业选择IPO“离开”，使得市场上悲观情绪弥漫。

　　确实，近期新三板确实流动性不乐观，做市商也变得谨慎，不再单单追求做市企业数量，而更多挑选优质标的，也确实有优质企业准备去主板或战略新兴板，但府爷也注意到，即使如此，仍旧有不少企业在等着挂牌新三板。券商等中介机构仍旧是“忙得很”。

　　看来，新三板已经显现出“围城效应”：外面的人想进去，里面的人想出来。

 

　　嘴上说不要，身体还是很诚实的

　　“有那么多企业在等着挂牌，你就知道大家‘嘴上说不要，身体还是很诚实的’。”上海某投资机构人士向府爷表示。

　　会计事务所的“小伙伴”也表示，现在排队挂牌的企业依旧很多。可见，虽然“围墙内”的企业在抱怨，但是“墙外”的企业还是很认可新三板的。

　　基于此，前述机构投资人士则表示，“流动性”问题无需太多介怀。“每个市场都有自己的任务，新三板流动性好、估值高、标准低，那你让主板怎么办呢？”他说。

　　而安信证券首席分析师诸海滨在接受其他媒体的采访时也表示，新三板并非中国的纳斯达克，它有属于自己的三个使命：

　　第一个使命是发挥承上启下的作用；第二个使命是为主板市场拾遗补缺；第三个使命则是成为一个综合的证券市场。

　　使命不同，定位也就不同，再加上市场目前的确不怎样，但是你却希望新三板有着和A股一样的流动性，这样抱有高期望的你不也明显太“单蠢”了吗？

　　新三板流动性不好，还是企业不好？

　　确实，新三板存在流动性差的问题。但将挂牌企业没有交易，完全归咎于流动性困境，则让府爷有“一个巴掌拍不响”的感慨。

　　一位准创新层挂牌企业董秘表示，目前新三板就是企业多、投资者少的现状；没有交易、流动性不佳，也的确让许多好企业的股价无法公正体现。

　　她补充道：“我认为上面这种状况要有所改进的话，一方面是需要推进部分政策、降低投资者门槛、同时增加利好政策等；另一方面，企业需要做好本职工作，同时积极做些宣传推广，加强投资者管理等。”

　　看得出来，该董秘认为，新三板流动性是企业与新三板所共同面对的事情，并非单方面。

　　府爷想说，“当一段关系出现问题，那肯定是两个人的错。”如果企业非常好，即使新三板流动性差一点，难道会没有投资机构的垂青吗？5800多家挂牌企业是否有反省过：“我的企业有优秀到可以吸引投资人驻足了么？”

　　市场大环境不好，看A股就知道了

　　3天前，A股迎来了年内第四次“千股跌停”。在国元证券分析师苏立峰看来，目前新三板成交额持续低迷，与整个市场动荡、A股不稳定有关系。“现在整个市场比较缺乏信心。”他说。

　　2月29日，A股上证指数收于2687.98点，跌幅为2.86%；而三板做市指数收盘于1213.59点，跌幅为1.66%，可谓是“亦步亦趋”。

　　在这样“不咋地”的大环境下，A股那2000多只股票都已经混成这样了，对于本来就跟A股差一大截的新三板，要求还是不要太高吧！

　　所以，新三板流动性的问题是多方因素造成的，“流动性不佳”也并非短期内就可以解决。一味唱衰，除了让自己心情不好，在府爷看来，并没有什么卵用。

　　而在分析人士看来，“如果未来货币政策偏宽松，且新三板能够及时分层、后续的政策可以尽快明确，新三板还是有很好的预期。毕竟就成长性企业而言，新三板更有优势。”

　　(本文作者介绍：新三板府是百筹金融旗下集资讯、研究、投融资三位一体的新三板资本服务平台，专注新三板资本市场，每日推送新三板行情、新三板动态、新三板投资、新三板基金等有料、有价值、有深度的原创专栏文章！)

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