文/新浪财经首席评论员 艾堂明[微博]
清理险资，股债汇三杀等多种因素导致了今天的大跌，但这次会形成股灾4.0吗？老艾觉得很难，这次对险资的清理和去年对配资的清理有着很大的区别。
清理险资最终造成大清洗，虽然没有千股跌停，但还是造成百股跌停，此情此景，大家不由得又想起股灾了，这次下跌会形成股灾4.0吗？
首先在股灾的定义上，“千股跌停，连续大跌”是股灾的基本要素。今天只有100多股跌停，没有出现千股跌停，也没有出现大家想跑但跑不出来的情况，说明市场的恐慌程度不如前面三次，后市连续大跌的概率很低。
从前面三次股灾看，第一次股灾是从5178的牛市顶点跌下来，第二次是第一次的延续，第三次是积累了600点反弹后，在熔断的助推下导致的。从这轮涨幅来看，虽然十一之后也积累了两三百点的反弹，但那是指数虚涨，广大的中小盘股并没有怎么涨，既然没有累积很高的涨幅，那就谈不上很大的下跌动能。
去年的股灾是源自清理配资，而这次下跌和清理险资有着直接的关系，但两者的政策方向有着明显的区别。配资是非法的，方向就是要把它们清理出去。而险资是合法的，大部分险资都是合规的，违规的只是前海恒大等少数险资，而且政策的方向并不是要把它们清理出去。险资投资股市和基金的规模已高达两万亿，如果清理出去，影响绝不亚于第一次股灾，管理层不可能这么做的。
我估计刘主席现在也有点紧张，既不能放弃整顿险资，也不想看到市场出现失控性下跌，因为和肖钢一样，这也是难以承担的责任。但老艾觉得，管理层虽然吸取了上次的教训，但还是出手晚了，不管是清理配资还是险资，都应该及早出手，不能等到他们兴风作浪很长时间了才出手制止，管理不能总是慢半拍！
今天与股市大跌相呼应的还有国债期货，大跌1.05%创上市以来最大单日跌幅，短短一个多月从101跌到96.68，再加上这周美联储可能加息，人民币兑美元再次失守6.9，可谓是股债汇三杀，所以今天下跌是多种因素导致的。
不过国家队并没有大举出手护盘，尾盘银行股试图拉升，但数量和力度都不够，估计管理层还在观望，等待市场的自发企稳，如果继续大幅下挫的话，就必须要动用国家队护盘了。
大家对后市也不必过于悲观，股灾4.0是很难出现的，自从一月份股灾3.0之后，大盘走了大半年的上升通道，现在也不可能掉头走熊市。虽然目前的日子不太好过，城门失火，殃及鱼池，但参考今年一月份之后的走势，虽然也有过数次单日大跌，但连续大跌的走势很少。目前应先保持冷静，耐心等待市场企稳反弹，以及管理层后续的举动，虽然清理险资不会停下来，但维护金融市场稳定也是他们的职责！
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(本文作者介绍：新浪财经首席评论员、资深投资人。)
责任编辑：艾堂明 SF002
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