文/新浪财经意见领袖（微信公众号kopleader）专栏作家 李德林
监管层需要完善制度将嗜血的资本锁在笼中，让资本和实业相濡以沫才是经济去杠杆之下的正途。
保监会掐住姚老板命门了吗？昨天，深港通通车的第一天，没想到开出的是一辆绿皮车，市场一片绿。这与证监会主席刘士余的“妖精论”之后，保险系持仓的股票大跌不无关系。
被宝能系姚老板摸到门口的格力女王董明珠也发出了资本不要做中国制造罪人的宣言，一时之间，保险系野蛮人成为众矢之的。面对汹涌的舆论，身为监管者的保监会连夜下发令牌，暂停宝能系的万能险新业务，且三个月内不允许申报新的产品。
对于保险公司而言，有保费收入也有保费赔付，资金是在不断的流动之中的，暂停新业务，意味着资金的收入端戛然而止。显而易见，姚老板将面临流动性危机。
此次被暂停的万能险新业务对姚老板有多致命？2016年前十月，万能险在前海人寿保费构成中占据主要地位，占比超过80%。掐断如此重要资金的来源，对于姚老板的危机不亚于今年7月份万科股票下跌带来的爆仓危机。
彼时，尚有许家印提钱来救，这一次呢，谁能救姚老板？
《德林社》接触的保险业人士分析说，万能险以短期高收益为特征，这也是万能险规模能迅速增大的杀手锏。因此，万能险能持续产生滚动的现金流，如果再以此现金流为资本，便可撬动更多杠杆资金。这是保险在资本市场攻城拔寨的基础。
此时，暂停万能险新业务无异于釜底抽薪，是将杠杆的基石去掉。保险公司的投保人，特别是万能险的投保人，在他们眼里，万能险和理财产品差不多，当一个公司受到监管时，会引发预期中的退保现象，一旦退保的人数增多，无异于银行挤兑，进一步加大了保险公司的现金流压力。
深知利害关系的姚老板，让前海人寿连夜对外表示，我们不存在流动性问题，已经做了压力测试，这次事件影响不大。其实，这是在外界释放信号，尽力安抚想退保群众的心。
保监会这次对宝能系出手，是在敲山震虎，给行业一个警示，保险本来是长期投资和价值投资的基石投资者，咋到了你们这儿尽玩儿起了短线？保监会针对保险资金去杠杆的思路是明确的，那就是存续期短的产品，容易滋生高杠杆，产生资金池现象，去资本市场兴风作浪。而存续期长，注重保障功能的保险产品才是保险业应鼓励的方向。
《德林社》认为，这次保险业野蛮人的敲门，对监管和制度上了很好的一课。目前来看，保险资金的大肆举牌甚至控股上市公司基本是在制度的框架之内，以道德为名去声讨较为无力。
从国外成熟市场来看，也有保险公司对上市公司进行举牌，但成熟市场有“毒丸计划”、AB股设计，但在A股，同股同权，创始人股东在面对险资收购时往往无力反抗。股东方要面对的是有着源源不断现金以及加了杠杆资金的险资，那么，股东方的败局也在意料之中了。
监管层需要完善制度将嗜血的资本锁在笼中，让资本和实业相濡以沫才是经济去杠杆之下的正途。
(本文作者介绍：著名财经作家、《德林爆语》主持人。三分钟财经脱口秀，每天一个资本真相，微信公众号:delinshe)
责任编辑：钟艳蓉
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