文/新浪财经意见领袖（微信公众号kopleader）专栏作家 李德林
监管机构如果无视土地资本化，金融机构一如既往地只惟地产马首是瞻，中国经济转型升级的改革就任重道远。
土地资本化 中国经济难转型“先定一个能达到的小目标，比方说，我先挣他一个亿。”首富王健林一句话就秒杀了那些秀美腿的网红，更秒杀了他那位5个亿赚了好几倍的儿子王思聪。搬砖群众很羡慕，掌柜我觉得，别羡慕首富的小目标，你花5块钱买一幅手套去搬砖，给自己定个小目标，一天赚它个20倍，就可以撕开首富的面子。
5块钱翻20倍也才100块，跟首富的小目标相比简直就是一个笑话。不过，掌柜的觉得，赚钱是一门技术活儿。就算你是巴菲特，干到吐血也很难快速实现首富的小目标。首富王健林给自己定下小目标背后，他的商业帝国资产总值6947亿元。你猜猜真正属于首富自己的有多少？1900亿元，你是不是好奇，还有5047亿去哪里了？那都是负债。
银行、信托等一大堆金融机构堆起了王健林的商业帝国。王首富为啥能够轻松地给自己定下1个亿的小目标，因为王老板融资成本低啊。在H股上市的万达商业要回归A股，私有化财报上，王首富有5000亿的负债，现在债券的利率怎么也有2.5%以上，可人家王首富才支付56亿元的融资成本。如果不是财务上玩儿花招，那就是银行们给首富送钱花。
巨额负债支撑着首富面子的背后，现在整个地产已经资本化了。大家还对上海新地王融信有印象吧，楼面价超过10万，我的苍天，这么贵的房子最后卖给谁？你猜猜，融信在香港上市的时候，他们自己公布的净负债率是多少？640%，这是去年中报的净负债率。你真的没听错，就是这么一个主儿，人家敢从莆田跑到上海滩当地王。
融信为啥那么大胆子？因为中国的房地产进入了一个怪圈儿，土地价格炒的越高，老百姓就越抢着买房，地产商只要打着居者有其屋的旗帜，就能榨干中产的最后一滴血。融信玩儿房地产跟首富王健林一样，银行、信托、债券，老板们能用的杠杆全都给用上，疯狂拿地，一年下来就算啥也不干，躺在那里等着土地一增值，一下子负债率就下去了，老板们可以接着去拿地。
土地是什么？早已不是我们祖辈面朝黄土背朝天的生存之地，如果在城市里面只用来盖房子那也太浪费了，因为土地的增值可以为房地产创造利润，资本化的土地成了房地产商滚雪球的重要筹码，所以土地还可以用来优化资产负债表。土地还能养活银行为首的金融吸血鬼。2016年7月银行新增贷款99%都流向房地产，而银行的利润率甚至高达40%以上，现在明白了吧，房子那么赚钱，银行干嘛还要去支持那些不赚钱的制造业。
王健林是一个喜欢说实话的首富。他曾断言，政府短期之内还找不到可以替代房地产的支柱产业，房地产就是一把夜壶，离不开，也离不得。《德林社》觉得，在没有可以替代房地产的支柱产业出现之前，王健林就可以理直气壮很有面子地坐在首富的位置上。问题的关键是，监管机构如果无视土地资本化，金融机构一如既往地只惟地产马首是瞻，中国经济转型升级的改革就任重道远。面对首富的面子，也许，股民们会说，他们都是老虎烧香，充好人而已。
(本文作者介绍：著名财经作家、《德林爆语》主持人。三分钟财经脱口秀，每天一个资本真相，微信公众号:delinshe)
责任编辑：钟艳蓉
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