“深港通”属于慢热型？

　　文/新浪财经意见领袖(微信公众号kopleader)专栏作家 张文阁

　　虽然经过了数月的行情积聚，当“深港通”真的来了，却意外遭遇市场冷淡。又是一次黑天鹅，到底是什么原因？生不逢时可能是其中一个重要原因。“深港通”开市交易时段正遭遇全球市场受重压。

“深港通”属于慢热型？

　　最近身边希望了解“深港通”的朋友多了起来。12月1日时笔者专门写过一篇《深港通来了，你准备好了吗？》文章，介绍了“深港通”的来龙去脉，投资机会和前景展望。现在一周过去了，“深港通”也于12月5日本周一正式开通了，实际效果如何？是否如预期火爆？有什么新情况值得关注和分析？笔者决定趁热打铁，再写一篇跟踪文章，帮助关心的朋友更及时地了解“深港通”的最新动态和后市预期。

　　深港通开通，市场反应平淡。出乎之前大多数观察家的预料，“深港通”开通首日并未激起人们的投资热情。截至12月5日收市，流入深圳证券交易市场的境外资金累计27.1亿元，占深股通每日限额130亿元的21%。流入香港股市的来自大陆的资金是8.5亿元人民币，占港股通每日限额105亿元的8%。深证综合指数收跌0.78%，香港恒生指数收跌0.26%。回想两年前，当沪港通开通时，在开始交易的前45分钟，狂热的投资者就用掉了沪股通当日限额的2/3。今年以来，也是更多的钱“南向”流入香港，多于香港“北上”流入上海A股的钱。

　　黑天鹅每年有，今年何其多。虽然经过了数月的行情积聚，当“深港通”真的来了，却意外遭遇市场冷淡。又是一次黑天鹅，到底是什么原因？生不逢时可能是其中一个重要原因。“深港通”开市交易时段正遭遇全球市场受重压：美国新当选总统特朗普在推特上大谈和台湾地区领导人蔡英文通电话，并批评中国的货币政策、贸易政策和南海建设，声称上台后将对中国推行最严厉的政策；意大利总理在修宪公投失败后宣布辞职，沉重打击欧洲，这些都为全球资本市场蒙上了一层阴影。

　　除了总理辞职，意大利公投失败还有至少五个更可怕的后果。继6月英国前首相卡梅伦因公投失败而辞职后，这是半年内又一个欧盟主要国家的领导人将自己的政治前途押在公投上，并因此下台。除了总理辞职，意大利公投失败还有至少五个更可怕的后果：1)意大利面临退欧风险，因为有可能上位的五星党派的主要计划之一，即是推动意大利举行“退欧公投”；2)将为欧元区的第三大经济体意大利再次陷入政治动荡和经济衰退打开大门；3)可能促发市场对欧元区分崩离析的担忧，并引发欧元大跌和企业投融资受挤压等损害经济及系统稳定的事情；4)加剧意大利银行业危机大爆发频临危机的意大利第三大银行西亚那银行将在12月的第1周发起筹集50亿欧元的项目可能失败，并引发银行倒闭忧虑及银行业系统风险的担忧情绪迅速飙升；5)意大利甚至欧元区发生资本外逃，股市、汇市、债券价格跳水，人们转而追逐避险资产。

　　国内险资也被来自中国最高监管当局的严厉批评震慑。中央对保险资金举牌事件不满，中国证监会刘士余主席周末拍案而起愤怒警告：“用来路不正的钱，从门口的野蛮人变成了行业的强盗，这是不可以的。挑战了国家法律法规的底线，也挑战了做人的底线，当你挑战刑法的时候，等待你的就是开启的牢狱大门。”姚老板深夜进京72小时后遭监管重拳，保监会宣布将派检查组进驻前海、恒大人寿。

　　此前，市场预期，在房地产政策收紧的背景下，加之人民币贬值，随着深港通的开通，将有资金涌向港股。但从前两日的资金走向看，南下资金并没有马上蜂拥而上，而是呈现平稳的态势。申万宏源证券公司首席分析师桂浩明认为，当下内地机构投资并没有过多的关注港股，尽管诸多券商推荐了可供选择的投资标的，但更大的问题是，内地投资者是否对此认同。因为当前港股和美股均处于低位，是否能够上涨，还不确定，加之美联储加息，不确定性因素过多，短期内难有大量资金进入，多数投资者均在观望。

　　深交所的高成长股票对境外投资者具有吸引力。深圳证券交易所汇集了中国在高科技、制药、消费品等领域很多增速最快的公司。最新开通的“深港通”，允许全球投资者交易在深圳证券交易所挂牌的881支股票。同时，也向大陆投资者开放了更多香港联交所的股票，尤其是深受散户们喜欢的恒生综合小型股指数成份股。分析师此前普遍认为不同于两年前开通的沪港通下沪交所公司主要是缺乏活力的大银行和能源大国企，深圳交易所的企业大多是来自快速成长的民营企业，成就了无数造富神话，因而对投资者更有吸引力。

　　长远来看，通过深港通流向内地的北向资金会迎来缓慢增长。瑞士信贷大中华区副主席表示，在深圳交易所有一些股被境外投资者关注很久了，但此前一直缺乏便利的投资渠道。随着深港通的开通，那些业绩优良、成长潜力巨大的白马股自然将受到机构投资者的热捧。一些长期投资者都已经对深股通做了功课，长远来看，通过深港通流向内地的北向资金会迎来缓慢增长。

　　黑马股超越白马冲上涨停板。在深交易所交易的股票中，“海康威视”一家视频监控设备提供商，“万达电影院线”世界最大的影院运营商，“格力”一家优秀的家电制造商，这些白马股之前都受到分析师的热烈推荐。然而，股市永远是给人“惊喜”，星期一的最大赢家却是不那么出名的黑马股：深圳丝路数字视觉有限公司股票“丝路视觉” (300556)和南京全信传输科技股份有限公司股票“全信股份”(300447)股票双双封在+10%涨停。

　　金融是经济的血脉。不关注金融，你将会被这个世界抛弃，因为你赚钱的速度很难赶上印钞通货膨胀的速度。在黑天鹅频发的多事之秋，你需要更加关注国内外经济事件和动向，读懂热点事件背后的全球经济大势，从而做出自己独立理性的明智判断。

　　(本文作者介绍：北京大学光华管理学院MBA，英国ACCA国际特许公认会计师候选人，在电信、互联网、新能源、基因检测等领域有超过十年的工作经验。)