安倍搞负利率是在铤而走险

　　文/新浪财经意见领袖（微信公众号kopleader）专栏作家 赵宏伟

　　日本国家财政已处破产状态，命悬一线。所以说安倍没钱就印，更挺而走险搞了负利率，真是在玩命。而这舍命又是为了救命。万一救起来了呢，就赚钱延命了。当然没救起来，那就是债上加债，里外是个死了。

　　安倍舍命负利率救市

　　1月29日，日本央行宣布降息，从0利率降至负利率0.1%。这终极一搏是要坚决把商业银行的钱全赶入投资场！而此前索罗斯断言世界开始发生通缩型经济危机，强烈刺激了国际舆论，猛推了安倍的后背。

　　舍命救命的负利率赌盘安倍玩儿命了！这是安倍在日本的口碑，也因此在日本人中维持着支持率。日本经济停滞25年，政府救经济是一直在花钱激景气和省钱防破产的矛盾中徘徊。结果是经济没救起来，财政赤字又膨胀不已。

　　2012年安倍第二次上台，打出安倍经济学的旗号，自称是搞异次元量质金融宽松，即比美欧救经济之策的QE，更多出一Q，叫QQE。其主旨，举一点便可说明。日本央行每年买80万亿日元左右的国债。这个金额匹敌于日本中央政府年度预算。

　　央行是给政府印国债的，自己又印钱买回来，目的是印80万亿钱送给中央政府去花，中央政府加上既定预算的部分，是有了双倍于年预算的金额可以花了，花170万亿左右巨款以刺激经济。

　　再者，国债本来是卖给民间的，这80万亿日元不卖给民间，央行买了。同时，央行又把存款利息降为零，这又是要逼民间别存款再多消费80万亿。政府、民间一起花钱，超过国民经济年收入的量，大花钱，用以刺激通涨克服通缩，求发展。

　　还请注意，日本政府每年卖的国债可不只是央行买的这80万亿，年年是卖170万亿左右用于还到期国债和付息，然后再卖40至50万亿新国债用于当年预算。预算总额的一半是卖国债的钱。日本政府合计年卖国债达220万亿，相当于年GDP的50%！而累积国债已达1200万亿，达GDP的240%。

　　对比中国，中央和地方的政府债务也才只占GDP的40%。日本国家财政已处破产状态，命悬一线。所以说安倍没钱就印，更挺而走险搞了负利率，真是在玩命。而这舍命又是为了救命。万一救起来了呢，就赚钱延命了。当然没救起来，那就是债上加债，里外是个死了。

　　安倍是在神风特攻，而日本人确实是文化性地敬服匹夫蛮勇，樱花殒落，剖腹成仁。

　　索罗斯断言的冲击力

　　日前，索罗斯在BB社答记者问，说了一句：中国经济的硬着陆“已经开始发生了”，引来了不少国人的口诛笔伐。实际上索老所说的“硬着陆”是指中国和世界经济的通缩已经发生：“基本上关键问题是通缩。”即不是通胀。

　　中国的“通缩只是源头之一。一共有三个主要的根源：一是中国（通缩），另外一个是（世界）原油以及原材料价格（暴跌），第三个是（各国）竞争性贬值（货币），现在三个都有了。”可见索老说的“硬着陆”是指的通缩的发生，又并不是认为只在中国发生了，是在世界范围内广泛发生着通缩型经济危机的硬着陆。

　　对中国，索老明确地预言：“中国肯定可以继续发展2、3年的时间”。中国可以挺住，但世界可以吗？索老英雄气短了：通缩“对于（中国之外的）其他国家的影响才是真正的通缩”。“现在的情况我们并不适应，我们没有人经历过一个通缩的环境。上一次通缩还发生在1930年代。我们只是不知道如何去终结它。这是一个不同的局面，但我们必须面对。”索老面对着世界危机，却感到束手无策了。

　　索罗斯预言说的是：长则千日，万国皆倒，中国独存。中国还有能力有可能再顶二、三年时间，或从通缩中逃出。可世界经济在二、三年中将扑倒在地。索老看衰的是西方，是中国之外的世界，包括日本。

　　日本产生了巨大的危机感。日本20多年救经济就是在跟通缩搏斗。日本经济界的共识是真正可怕的不是通涨而是通缩，极难克服。安倍搞QQE，违反了所有经济学定律，不惜走偏峰，目的就是要克服通缩。计划是去年促通胀达到物价上涨1.4%，这正是中国去年的数据。

　　日本要今年再顶上到2%。可是去年四季度，世界通缩又压城而来，日本大印钞票通胀率也只达到0.8%，且第四季度工业总产值逆转下跌1.4%，今年1月股市又连日暴跌，累计跌光了六分之一，失去3000多点。安倍政府认为，正如索罗斯断言：通缩型世界经济大危机来了。

　　经济政策的第一要务是战胜通缩，而日本唯一的办法就是祭出负利率，做最后一搏了。出奇不意，果断一博，还将凸显政府不惜一切的决心，提振经济界向好预期，刺激国人信赖政府，共赴国难。

　　安倍负利率赌盘的胜机败率

　　负利率的设想是：央行把商业银行未贷出而存在央行生点儿利的存款准备金降为负利率，存款就要亏损。这样逼着商业银行尽量不存款，多贷款，大投资。这就会使多多的资金以极低的利率成本投入实体经济，投入股票、债券等资本市场，涌入房贷等借贷消费市场。

　　经济热起来了，尽管有泡沫，也会出营利，涨工资，增税收。万一能够进入上行良性循环了呢？那经济就有救了。安倍能赢吗？美国2008年危机以来搞了八年QE，欧日自2013年以来推了三年QE，都是违反了全部经济学定律，但确实都有了不同程度上的成功。投资才会有赚钱的可能。希望日本走运。

　　中国如何做好自己的事首先不是咒索罗斯“老糊涂”，是认清世界经济形势。不论中国有没有通缩，全世界已陷入通缩，已发生了通缩型经济危机，这是不争的事实。中国又身处世界经济大循环链条的龙头位置，或说中心位置，也就不可能独善其身。当前世界经济的中心课题是团结起来战胜通缩，中国经济的中心课题当然不可能是别的。

　　杭州G20峰会，主题必须是团结奋斗，战胜通缩了。吾国的关键语是：发展是第一要务。而今天谋发展的前提是战胜通缩。改革的轻重缓急在今天也只能是先抓住解通缩的各项改革任务。实际上，战胜通缩跟供给侧改革也是相辅相成的。投资是供给侧升级的先决条件，战胜通缩同样是靠投资。吾国也学美欧日，不受所有经济定律的束缚，实事求是再实事求是，低利率，大投资，大改革，大发展，风风火火走九州！如何！

　　(本文作者介绍：中国人民大学重阳金融研究院高级研究员、日本法政大学教授)

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