拿投保人的钱买股票行不行？

　　文/新浪财经金融e观察（微信公众号：sinaeguancha）专栏作家 慧保天下

　　保险公司拿着投保人的钱，买了上市公司的股票，然后到董事会里说三道四，这事，还真不是不行。老美和我们一样，上世纪70、80年代之前，机构投资者实力不强，在上市公司里持的股份不多，还分散，所以基本上是悄无声息的，只要股价涨了就好，只要分红按时到帐就好，没什么理想追求。

　　“老百姓买了保险，把保费交给公司，公司可不能让这些钱默默的躺在账上，太low了，要找好项目，把这些钱投资出去，投资收益越高越好，投资风险越小越好。”

　　“保险公司拿着投保人的钱，买了上市公司的股票，然后到董事会里说三道四，这事，还真不是不行。”

　　“万科目前的市值是2541亿，每一个跌停板就是254亿。”

　　宝万之战plus”愈加满足观众的猎奇心，凛冬将至，夜王已经突破了绝境长城，嗯，串戏了，华润和宝能扣响董事会的大门。商界精英之战，我们升斗小民也说不出来什么花来（但王大爷那副黑白沧桑的照片真是走心，就凭这沧桑的颜值，请收下我的膝盖），从小事入手，唠叨唠叨和小民那块八毛钱有关的保险吧。

　　面儿上看，宝能系、华润揪斗万科管理层这么高大上的资本大战，没保险什么事，但细较起来，还真有些事能说道说道。

　　宝能系旗下深圳钜盛华和其一致行动人合计持有万科24.26%的股权，这其中，钜盛华自己的账户持有9.27亿股，通过西部利得基金、南方资本、泰信基金的资管计划持有10.2亿股，剩余的就是通过前海人寿持有的股权。根据前海人寿2015年年报，截至2015年底，前海的4个账户，“前海人寿-海利年年”持有万科3.5亿股、“前海人寿-聚富产品”持有2.2亿股、“前海-自有资金”持有1.7亿股、“前海人寿-万能”持有1.2亿股，前海人寿这些股份加起来占万科总股权的6.7%。

　　宝能和华润一共占万科股权39.5%，这里面，保险资金贡献了17%，但升斗小民买保险的时候，可不清楚自己的钱交给保险公司去干了什么，能不能干得这么邪性，还真得说说。就好像电影《老炮儿》里冯大爷的儿子晓波要和小飞去抢蜜，但钱没人家多，怎么办？咱不去划车门，咱也买一辆。前门的房子卖了换个300万，又和隔壁老王说有好项目要投资，借了50万，买了辆法拉利，可这钱花的老王认不认，得两说了。

　　保险公司有两个部门挺苦，业务部和资管部，业务部说，我每天求爷爷告奶奶卖保单收保费，太苦；资管部说，我每天起早贪黑谈项目把保费花出去，太苦；然后互相默默地对看一眼，心里说一句：傻X。

　　老百姓买了保险，把保费交给公司，公司可不能让这些钱默默的躺在账上，太low了，要找好项目，把这些钱投资出去，投资收益越高越好，投资风险越小越好。收回来的投资收益分给客户一大部分，分红险账户里给客户的叫保单分红；万能险账户里给客户的叫结算利率，投连险账户里给客户的就叫账户投资收益，剩下的，保险公司就充做辛苦费了。这几年投资市场行情不好，一些保险公司不但辛苦费收不到，还要自掏腰包，从股东荷包里掏出钱来贴补给客户，自己装的面子，哭着也要装到底，那叫一个惨。

　　保险公司都能投什么项目呢，其实渠道还是挺多的，国债、企业债、金融债、股权、基金、不动产、非标债权等等。但因为这钱是老百姓生老病死的保命钱，所以保险公司还是很谨慎的，秉承着风险越小越好的原则，债券投资占了绝大一部分，还都是3A级的债券；协议存款占了一部分；非标债权占一块，基本都是支持国家建设的铁公基项目，有政府担保，踏实；股权也占了一部分，投资到上市或非上市公司的股票中，前海投资万科的股票的钱，就是这么来的。

　　保险公司拿着投保人的钱，买了上市公司的股票，然后到董事会里说三道四，这事，还真不是不行。老美和我们一样，上世纪70、80年代之前，机构投资者实力不强，在上市公司里持的股份不多，还分散，所以基本上是悄无声息的，只要股价涨了就好，只要分红按时到帐就好，没什么理想追求。

　　后来人民富裕了，买的基金和保险多了，占公司的股权多了，像80年代时，机构投资者占了美孚的74%，通用的82%，阿莫科的86%。股票多了人腰杆子就硬了，也出现了董事会里提个否定案，换个董事长之类的。1971年，SEC向国会提交了一份分析报告，大意是说，机构投资者往往考核的周期较短，有短视行为，而且机构投资者在公司管理中不够专业，因此对于机构投资者对于上市公司管理的干预持负面的态度。

　　从我国现有的各类法规和保监会文件中，对于保险资金能否在公司管理中发表意见，特别是这种攻击性意见，还没有一个明确的允许或是反对，法不禁止即可为吧，可能宝能就是这样想的。但是保险资金的运用有一条不成文的规则：要以资金的保值增值为目的，投资在项目上，要义就是股票价格要涨、债券利息要高、非标收益一定要到帐，目前为止，还没有哪家保险公司买了股票，然后搞出件上市公司的负面事件。

　　要搞负面事件，参与上市公司管理也不是不行。资本市场的铁律是收益要高于成本，机构投资者参与上市公司管理，就要付出管理成本，获得管理收益。宝万之战里对王石的控诉是拿着工资不干事，每年到处玩，那这节省下来的每年1千多万的薪水应该就是这次事件的管理收益吧？

　　管理成本呢，投资者为这次事件付出了什么？目前资本市场几大未解之谜又有了更新，新上榜的一条就是万科复牌后会有几个跌停板。万科目前的市值是2541亿，每一个跌停板就是254亿，1亿人民币的厚度是90米，254亿就是，我算算，22860米，相当于2.6座珠穆朗玛，好高啊。

　　我等小民，所知有限，可能宝能、华润认为可以通过重塑董事会，在新的领导班子的带领下，引导着万科走向更高的明天，股价突破40.78。不说了，继续工作攒钱去了，好早点够首付，能买万科的房子。

　　(本文作者介绍：慧保天下，记录保险业神话所讲述的时代，书写内容极客的媒体故事。)