香港政府或加大财政开支 港股基本面向好

　　文/新浪港股（微信公众号xlgg-sina） 专栏作家  陈锦兴

　　现时环球经济呈复苏向好形势，有助于香港在较为稳健的市况下加大开支，为长线发展注入新的动力。

　　港股今年市场畅旺，连升七个月，跑赢全球，同时与2015年的“快牛”不同，此轮资金流入偏向理性，形成“慢牛”格局，令市场憧憬业绩期后恒指仍将继续走升。除了企业基本面良好，环球资金持续流入以外，近期香港政府换届后更为积极的政策取态亦引发市场关注。早前金管局前总裁、行政会议成员任志刚发表博文，提及《基本法》第107条财政预算“量入为出”属概念性质而不是具体规定，遵守原则不代表墨守成规，而特区行政长官林郑月娥也回应称其观点有建设性。这令市场憧憬：新一届政府是否将一改过往“小政府”的做法，通过财政手段，为经济注入新的动力。

　　香港特区《基本法》107条指出，“香港特别行政区的财政预算以量入为出为原则，力求收支平衡，避免赤字，并与本地生产总值的增长率相适应。”任志刚解读称，条文并没有禁止逆周期的财政赤字，特别是能与同周期内的财政盈余相抵消；此外亦没有禁止特区政府适时处理香港经济结构问题，例如要暂用赤字预算去积极投资香港未来。他认为，财政预算与GDP增长相适应，并非同步，在经济增长太慢或结构失衡时，需要增加政府开支，减税和作出赤字预算，以支持经济增长。

　　事实上，香港政府自2004年起，已连续十三年录得财政盈余，2017年政府储备近万亿元港币，相当于二十四个月的政府开支。过去七年每年的财政盈余达GDP的5%，令财政储备愈加庞大。过往市场已有不少声音指政府政策保守，财政支出多着重一次性福利政策而非对经济的长线发展，令香港在创新与科技领域远远落后于周边经济体。营商环境高度倾斜于金融和地产，加剧了贫富悬殊和工种多样性不足的问题。此外，政府在劳工保障、医疗、教育方面的资源划拨亦有所不足，令不少社会议题有所停滞。

　　任志刚的博文之所以一石激起千层浪，正是因为一方面市场认为政府需要投资未来，以解决人口老化问题，为香港经济注入新动力；另一方面，香港主流社会一贯习惯“小政府，大市场”的运作方式，政府如何平衡政策转变的力度，将资源投放在哪些地方是市场关注焦点。

　　总体而言，现时环球经济呈复苏向好形势，有助于香港在较为稳健的市况下加大开支，为长线发展注入新的动力。若政府在财政上采取更为积极的政策，相信对本港的零售、基建、银行等板块均有利好。

　　(本文作者介绍：毕业于香港大学经济系，具20年股市分析经验，深明股市中的风险与机遇。此外，曾担任一家本地精品投行的首席分析师，专门研究本地的中小型股。现任英皇证券(香港)有限公司研究总监，不时在香港的电台、电视及报章杂志评论港股。)