文/新浪港股（微信公众号xlgg-sina） 专栏作家 港股脉搏
佳兆业此前停牌主因旗下楼盘被“封盘”，引发未能还债等的连锁效应。目前公司已有新资金入场，加上不断进行债务重组，在痛定思痛下，该股的管理质素已大幅改善。
港股终于出现俗称“爆边”（即爆升或急跌）的情况，今次“爆边”主要源于市场上好淡双方已角力好一段时间，当其中一方认输投降时，市场力量自然出现一面倒的情况。笔者成功猜中，内银正是今次推动大市的主力。
内房板块获大摩报告唱好，随着近年内地地方政府批出土地量及施工量大偏低，预计2017年物业供应有限，故预料今年现楼销量将跌5%，但平均售价将升3%，今、明两年内房股利润率、盈利及派息均会上升，因为内房商普遍维持稳定派息政策。
大摩报告一出，遂即令龙头股中国海外（00688.HK）股价飙近7%，但在内房股中，笔者看好的还有佳兆业（01638.HK）。该公司经历近两年的停牌，现价较两年前已累升一倍左右，表面看似升幅甚大，但实际上较该股的潜在价值仍然大偏低。
旧城改造地段优质
佳兆业此前停牌主因旗下楼盘被“封盘”，引发未能还债等的连锁效应。目前公司已有新资金入场，加上不断进行债务重组，在痛定思痛下，该股的管理质素已大幅改善。假以时日，其财务情况甚至可比一线内房。
目前佳兆业的潜在价值仍未反映，实际上，该股旗下楼盘不少是深圳市的“旧城改造项目”，能被选中的旧城，自然是优质地段。近日亦开始有大量深度分析，甚至说出了一个惊人看法，花旗称佳兆业营运沉寂两年，令其成为近期房价上升周期中的主要受惠者，尤其是位于深圳的业务。撇除所有重建项目，该行保守估计，佳兆业于2017年的每股资产净值达7.25港元。
现价追入可升一倍
现时中海外的市帐率达1.26倍、恒大（03333.HK）更达到4.4倍水平，即是说佳兆业如能重返1倍市帐率，已有近1倍的潜在升幅。目前佳兆业走势上已见明显突破，加上有花旗的报告推动，该股短期内必会发力大追落后。股友要记住7.25港元并非终极目标价，建议现价追入，到7港元左右水平后沽出一半，余下股份作长线投资。
佳兆业近日已提早赎回全部交换可换股债券，涉资达到2.66亿美元（20.69亿港元）。此点绝对是利好消息，一方面可减少沽货压力，另一方面反映公司资金充裕，相信不断作出债务重组后，其借贷成本会明显下降，并逐步反映在盈利能力之上。
(本文作者介绍：《港股脉搏》是中国最具权威性的证券杂志《证券市场周刊》旗下的主要栏目，主要为受众分析港股未来的趋势以及走向。)
责任编辑：黄建华 SF178
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