文/新浪港股专栏作家 李明恩 微信公众号（xlgg-sina）
我们在前期推荐中国恒大后，这里重点介绍富力地产。其香港联合交易所上市编号为2777，成立于1994年，是中国综合实力最强的房地产企业之一。
2017年初内房股表现良好
最近，香港地产股上涨不少，也曾经直接带动恒指走出一波反弹。其实MSCI中国房地产股2016年跌18%，同期MSCI中国指数下跌1%，有分析人士认为内房股2016跑输大市主要由于市场忧虑房价大升，会引发资产泡沫及政策打压，入账利润率减少以及人民币贬值所致。有专家指去年10月执行紧缩政策后，内地楼市回落，成交跌，料楼价短线向下，预期跌15%至20%国家政策才会放宽。
从市场统计资料看到，2017年的行情，是内地资金关注香港内房股。融创中国（01918）、合景泰富（01813）、华润置地（01109）、中国恒大（03333）、宝龙地产（01238）都有不少的升幅，主要贡献就是来自内地的资金。
外资大行也开始关注内房股。美林、巴克莱、花旗、摩根香港、中心里昂、Opticer、JPMorgan、德意志等均发表研报，看好内房股。
富力地产是中国综合实力最强的房地产企业之一
我们在前期推荐中国恒大后，这里重点介绍富力地产。其香港联合交易所上市编号为2777，成立于1994年，是中国综合实力最强的房地产企业之一。公司于2005年7月14日在香港联交所主板上市，为首家被纳入恒生中国企业指数的内地房地产企业。
2015年，富力地产共实现544亿元协议销售额，销售的建筑面积达411万平方米，税后净利润达67.12亿元。时至今日，富力地产的业务已经由基地广州，扩展到了其他二十六个城市和地区，包括北京及周边、天津、上海及周边、杭州及周边、西安、重庆、海南、太原、沈阳、惠州、南京、成都、哈尔滨、大同、无锡、长沙、梅州、福州、贵阳、南宁、佛山、珠海、包头、郑州、马来西亚和澳大利亚，从而令公司的规模更上一层楼，基本上已实现全国性的布局策略。
公司2016财年业绩强劲
公司2016财年业绩强劲，收入按年增20%至533亿元人民币；合同销售金额按年升12%至608.6亿元人民币，超额完成目标；毛利率维持30%以上，核心盈利增15%至65亿元人民币，股息率可达10.3%，年度派息比率45%。截至2016年12月31日，公司借款余额约为1199.97亿元，较公司2015年借款余额825.24亿元增加374.73亿元，累计新增借款超过2015年末公司净资产的60%。截至2016年12月31日，公司银行贷款净增加76.80亿元，占上年末净资产的15.62%；公司境外优先票据、公司债券净增加403.57亿元，占上年末净资产的82.07；公司委托贷款、融资租赁借款净增加-22.86亿元，占上年末净资产的-4.65%；公司其他贷款净增加-82.78亿元，占上年末净资产的-16.84%。
公司土地储备多价格便宜
现时公司的土地储备可售面积约3，820万平方米，主要分布于中国、马来西亚（柔佛新山）及澳大利亚（墨尔本和布里斯本）。以土地储备的预测销售价值计，一线城市占32%，二线城市占45%，余下为次级城市及海外地区。公司的整体土地储备合符成本效益的原则，为每平方米人民币1，700元，成本非常低。2015至2016年地方政府批出土地量，触及2009年以来新低，低于2011至2013年平均数50%，令发展商平均售价及土储价值有支持，2015至2016年施工量较2011至2013年低30%，意味2017年物业供应有限。
公司过去一直专注于一线城市，而于二零一六年上半年，进一步巩固此策略，并首次进军深圳。一直以来，深圳可供竞投的土地供应量偏少，市场竞争激烈，惟该地亦是中国所有一线城市当中发展最为成熟的房地产市场之一。就位置而言，深圳毗邻香港、拥有发展完善的道路及贯通其他城市的铁路基建、大量在职人口及由一众具有抱负的青年才俊或专业人士经营的多元化中小企业，令这个城市坐拥各项优势。公司透过两次土地收购，成功获取可售面积达248，000平方米。另有其他涉及可售面积逾1百万平方米的潜在收购项目亦正在磋商过程中。与邻近地区高于每平方米人民币30，000元的售价比较，公司于深圳的土地收购成本约为每平方米人民币8，000元，非常有竞争优势。
公司2017年财报继续乘胜追击
富力地产（02777）近日公布，2017年1月的月内合约销售总金额约为37.1亿元人民币，销售面积达约27.6万平方米。与去年同期相比，销售收入上升12%，销售面积下降3%。
股价可期
今日，富力股价报10.76元（港元，下同），升破50天及250天线；目前土地储备足以支撑今年15%销售增长，股价料有15%上升空间。
(本文作者介绍：国内外多家金融机构专业经验，数家陆港财经专栏作家。)
责任编辑：马天元 SF180
欢迎关注官方微信“意见领袖”，阅读更多精彩文章。点击微信界面右上角的+号，选择“添加朋友”，输入意见领袖的微信号“kopleader”即可，也可以扫描下方二维码添加关注。意见领袖将为您提供财经专业领域的专业分析。
