场外观望气氛浓厚 人民币加入SDR利好港股

　　文/新浪港股专栏作家 罗学铭 微信公众号（xlgg-sina）

　　笔者认为美联储不加息符合市场预期，是对全球市场的大利好。目前很多资本大鳄看空美国市场，所以美联储不加息也是在侧面消耗空头。这次不加息举动美联储做到非常好，管理好了市场预期，没有太多落地，令到金融市场稳定。

　　周四沪深两市跳空高开，随后延续窄幅震荡走势，盘中出现冲高回落，A股今天对美联储不加息免疫了。截至收盘上证综指收报3042点，涨16点，全日成交额1590.31亿。上证净流出5.30亿，深市净流出7.86亿。

　　A股正在缩量盘整阶段，场外观望气氛浓厚，实际成交人数是不多的。有人说没有状态就是最好的状态，这句话我非常同意。波动率小说明郭嘉队在有效维稳控盘造底形成一个慢牛，没有太多的变动是好事情。现在美联储不加息，日本央行方面消息都过去了，A股市场表现风平浪静，说明这两件大事不是中国A股市场重点关注的。接下来人民币进入SDR（10月1日加入），这段时间人民银行做了很多事情，比如进行1200亿元人民币28天期逆回购。在中秋假期时期，离岸人民币非常波动大，目的是打压做空人民币，维持人民币稳定，为国家经济稳定保驾护航，对A股和H股上市的国企大蓝筹都是利好。相信后市人民币的稳定对A股市场一个利好，请各位投资者将离岸、在岸人民币作为投资标的参考之一。

　　技术上看，A股3050上方压力很大，3050会是短线强阻力，突破不易。上方技术缺口被多头均线压制，而且量能不足这个硬伤始终困扰着大盘，后市必须重点关注量能变化，现时虽有郭嘉维稳，但也需要市场放量配合，上证、深证、创业板同步向上这样的走势是最理想最好的。现阶段趋势线不强，波动率又很少的升势中整理格局下多一份耐心才是最重要的心态态度。后市A股的深港通、人民币进入SDR将会是新的热点，支撑A股上涨。

　　受美联储暂不加息消息影响，恒指周四跳空高开1.06%，随后站上24000点关口，午后涨幅收窄出现回落。截止收盘，恒生指数收报23759点，涨89点，全日成交额866亿港元。

　　恒指盘中虽有冲上24000点，可惜未能突破之前的高位。收市前国企股的沽压非常大，成为了带领大市急速回挫的元凶。全日港股通录得净流出，若此情况再次出现，很大机会再有一个短期调整市出现。港股的上升动力正在不断增强，未来突破震荡上涨格局是问题不大的。

　　香港对外围市场反应一直以来都是敏感的，人民币SRD是10月1日前的炒作热点，但需要注意10月1日消息落地后是利空的投资规律，10月1日后会有一定的沽压。沽压调整过后会再次上涨，后期的深港通热点会支撑H股上涨趋势。

　　接下来国庆长假A股是休市了，会对H股造成一定负面影响，假期期间没有港股通资金流进，意味着成交量会不足制约上涨动能，港股的活跃度会因此降低很多。投资者需要注意仓位控制。

　　人民币加入SDR不仅将扩大香港人民币业务的发展空间，同时在国际投资者由此进行的资产配置之下，香港人民币业务可望因而重新定位，银行业将可得到全新发展机遇。最近，加拿大菲沙研究所在最新发表的经济自由度报告中，再次把香港评为全球最自由经济体。报告的五个主要评估范畴中，香港在政府规模和监管都排名第一，国际贸易自由则排名第二。香港是环球金融中心，未来会成为离岸人民币交易中心、业务枢纽中心，配合深港通利好，港股前景非常完美。香港面对的是国际投资者，加上深港通是没有总额限制的和有一个金融负面清单（达到标准水平的股票都能买卖），相当于选择多了、市场放开了。香港是中国的桥头堡、自由港，有非常好的法律制度、开放的金融市场，是最有条件发展健康人民币业务的理想地，能让把资金引进来走出去，盘活市场活力，对港股市场是长期利好。

　　外围方面，周三日本央行决议维持政策利率于负0.1%不变，同时修订量化质化货币宽松政策QQE框架：包括放弃货币基础增长和央行购买日债平均年期目标，推出以控制国债孳息曲线作为核心的市场操作新政策。国债方面，日本央行认为国债收益率过度下跌以及孳息曲线趋于平稳，可能会对经济带来负面影响，将会继续维持每年80万亿日圆购买国债速度不变，直到10年期国债收益率降至为0，并将根据市场情况决定每次买债规模。

　　日本央行表示，日本已经不再陷于通缩，企业投资开始温和增长，但出口疲弱，所以通胀上升仍需要时间。未来将会继续扩大货币基础直到通胀超过2%，并稳定维持在目标水平以上，在必要时进一步下调负利率。日本央行也对ETF购买政策进行了修改，维持5万7千亿日圆ETF购买规模，其中2万7千亿日圆会与东证股价指数挂钩，另外3万亿日圆用于购买东证指数、日经指数及JPX日经400指数的ETF。

　　日本央行利率决议尘埃落定，虽然没有符合市场预期降息。但其继续印钱进入市场对港股是一个利好。至于日本央行没有进行降息，笔者从今天黑田东彦的讲话中判断，日本政府认为美国加息的概率不大，不需要用降息来对冲美元加息的风险。日本央行已经没有可用的经济工具来应对问题，只能选择继续经济学的普遍方法，就是量化宽松负利率。日本不断提高货币供应支撑国内经济，这是一个结构性问题，完全是照搬经济学教科书方法。后续如果日本没有新的经济发展，情况不容乐观，边际效应会到达0，会有系统性风险。日本的资产（日元），依然是保值最好的工具，。所以日元想贬值，并不容易，日元继续受到资金追捧。

　　周四凌晨美联储会议决议宣布不加息，9月声明指出上调联邦基金利率的可能性增加，不过当前暂不加息，将密切关注通胀数据和全球经济、金融发展情况，承诺未来将会缓慢加息。美联储官员指出，美国经济近期更快地温和增长，不过数据喜忧参半，下调了长期利率水平预测值，2016年经济增长中值和长期GDP预期，并认为劳动力市场将会进一步改善，基于调查的通胀预期太低。另外，在本次会议上美联储对风险的表述是“近乎于平衡”，显示出美联储对包括中国经济增速放缓、英国退欧在内的经济风险因素的担忧正在减小。

　　美联储主席耶伦在会后的新闻发布会上，重申了会议声明中的观点，指出只要就业持续好转，没有重大风险，预计今年将会加息一次，并表示美联储决策不受政治影响，11月大选前夕并非不可能加息。

　　笔者认为美联储不加息符合市场预期，是对全球市场的大利好。目前很多资本大鳄看空美国市场，所以美联储不加息也是在侧面消耗空头。这次不加息举动美联储做到非常好，管理好了市场预期，没有太多落地，令到金融市场稳定。耶伦此前说过，联邦储备局加息是为了防止美国经济过热。目前美国的通胀还是2%，就业市场好转，很多华尔街人士认为12月时会加息的，此消息提前成为了市场预期，相信到12月美联储真的加息，市场消化能力会大一些，反应不会过于剧烈。港股投资者需要注意。

　　(本文作者介绍：建筑系出身，主业制造，副业投资，兼职某基金会分析师，从事股票、黄金、外汇投资。)